Petróleo
- El precio actual del crudo Brent se sitúa en torno a 65 USD por barril, mientras que el WTI ronda los 62 USD. En las últimas semanas, la caída en los mercados minoristas de combustibles se ha desacelerado. El crudo sigue reaccionando positivamente a las noticias sobre la reducción de aranceles entre EE. UU. y China. No obstante, la rebaja de la calificación crediticia de EE. UU. por parte de Moody’s ha sido un factor negativo.
- OPEP+ está acelerando el retiro de los recortes voluntarios de producción (2,2 millones de barriles diarios), lo que podría aumentar la oferta y elevar el riesgo de sobreoferta a partir del cuarto trimestre de 2025. Las previsiones para los precios del petróleo en 2025 se han revisado a la baja, situando el Brent en 65 USD por barril, reflejando el aumento de la oferta y una demanda incierta. El incremento de la producción en Brasil, el Golfo de México y Guyana también contribuye al abastecimiento global.
- Las proyecciones para el segundo semestre de 2025 apuntan a una volatilidad moderada y una posible caída del precio del Brent hacia los 60 USD—o incluso más bajo en 2026. Las variables clave son las decisiones de la OPEP+ y el ritmo de crecimiento económico en China y EE. UU.
El crudo comienza a consolidarse entre 61 y 64 USD por barril.
Fuente: xStation5Comience a invertir hoy o pruebe una demo gratuitamente
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Gas Natural
- Los precios del gas natural en EE. UU. continúan descendiendo debido a una demanda moderada y un clima templado, lo que reduce las necesidades de generación eléctrica. Los inventarios actuales de gas están cerca de un 3% por encima del promedio de tres años, lo que indica un ritmo adecuado de reconstrucción antes del invierno. La semana pasada, los inventarios aumentaron en 110 mil millones de pies cúbicos (bcf).
- Las previsiones meteorológicas más recientes indican que las temperaturas frescas podrían persistir hasta finales de mayo e inicios de junio, lo que seguiría limitando la demanda eléctrica. Según el Edison Electric Institute, la generación eléctrica de la semana pasada fue casi un 3% inferior en términos interanuales. No obstante, en los últimos 52 semanas, la generación fue un 3,6% superior respecto al período comparable anterior.
- Al lunes, la producción de gas se situó en 106,3 bcfd, mientras que la demanda fue de 65,5 bcfd. Las exportaciones de GNL alcanzaron los 15,2 bcfd. Los precios del GNL siguen presionados a la baja. Las previsiones para el precio del gas TTF en 2025 se han recortado a 12,6 USD/MMBtu, debido a la debilidad de la demanda en Asia y a la mayor flexibilidad de almacenamiento en la UE.
El gas se aproxima a un soporte clave en 3 USD/MMBtu en medio del clima templado de primavera en EE. UU. El próximo cambio de contrato podría añadir unos 0,40 USD al precio. No obstante, podrían seguir presiones bajistas y una operativa lateral, según lo sugiere la estacionalidad. Fuente: xStation5
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Oro
- El oro alcanzó un máximo histórico de 3.500 USD/onza en abril, antes de corregir a los niveles actuales, cercanos a 3.220–3.240 USD/onza. Las subidas de precios han sido impulsadas por la incertidumbre económica, las tensiones geopolíticas y las expectativas de relajación monetaria por parte de los principales bancos centrales.
- La fuerte demanda por parte de bancos centrales y ETF, junto con una oferta limitada, sigue respaldando los precios elevados. Las previsiones para 2025 son mixtas: la mayoría de los analistas esperan precios sostenidamente altos (3.200–3.500 USD/onza), aunque los escenarios conservadores (2.500–3.000 USD/onza) son cada vez más frecuentes.
- Goldman Sachs mantiene su previsión de 3.700 USD/onza para este año. Sin embargo, el objetivo alcista anterior de 4.500 USD/onza parece inalcanzable en el contexto de menor tensión comercial.
- El Banco Popular de China aumentó sus reservas de oro en abril, marcando su sexta compra consecutiva. La demanda de inversión física—que incluye bancos centrales, monedas, lingotes y ETF—alcanza actualmente un máximo histórico. La reciente rebaja de la calificación crediticia de EE. UU., motivada por preocupaciones sobre la estabilidad financiera, representa otro posible factor alcista para el oro. La deuda nacional estadounidense supera ahora los 36 billones de dólares.
La demanda de los bancos centrales sigue siendo fuerte, aunque su participación en la demanda total ha disminuido debido al aumento de la demanda por parte de inversores. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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El primer trimestre de este año trajo el primer déficit del mercado del oro en más de una década. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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Aunque los ETF vendieron oro recientemente, se espera una renovación de la demanda positiva en el segundo trimestre. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB La menor preocupación comercial llevó a una reducción significativa del inventario en COMEX, posiblemente desencadenando la reciente corrección. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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La demanda total de inversión física en oro está en un máximo histórico. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
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Los especuladores están saliendo de COMEX, mientras que las posiciones largas y netas en China están repuntando.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
Los especuladores están saliendo de COMEX, mientras que las posiciones largas y netas en China están repuntando.
El oro sigue sus patrones estacionales a 5 y 10 años, lo que sugiere potenciales subidas en el segundo semestre del año.
Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB
El oro sigue sus patrones estacionales a 5 y 10 años, lo que sugiere potenciales subidas en el segundo semestre del año.Cacao
- Tras registrar ganancias récord en 2024 (hasta 12.900 USD/tonelada), los precios del cacao cayeron más de un 30% en 2025, aunque recientemente rebotaron por encima de los 11.000 USD.
- La caída de este año responde a mejoras en las perspectivas de producción y expectativas de un superávit de oferta (estimado en 142.000 toneladas para la campaña 2024/25). Sin embargo, podría haber una revisión a la baja, debido a las débiles entregas recientes desde Costa de Marfil.
- Los principales productores (Costa de Marfil y Ghana) siguen enfrentando problemas estructurales: plantaciones envejecidas, enfermedades vegetales y cambio climático. A pesar de las previsiones optimistas, las condiciones meteorológicas y la calidad de las cosechas siguen siendo factores de riesgo. La caída de los precios ha reducido la demanda, y los productores de chocolate han anunciado aumentos en los precios minoristas para 2025 como compensación por los elevados costos anteriores.
- Se prevé el primer superávit de oferta en cuatro años, aunque el mercado sigue siendo vulnerable a choques climáticos y estructurales en África Occidental. Si las condiciones meteorológicas no mejoran, las expectativas de producción para 2025/26 podrían reducirse, lo que podría impulsar los precios nuevamente por encima de los 12.000 USD/tonelada.
- Ghana planea adquirir 200.000 hectáreas para plantaciones de cacao. Su producción ha caído a mínimos de varios años, ubicándose entre 400.000 y 500.000 toneladas, muy por debajo del pico de más de 1 millón de toneladas registrado años atrás.
- Las entregas de cacao en Costa de Marfil alcanzaron 1,58 millones de toneladas al 18 de mayo, lo que representa un aumento interanual del 10,5%.
Desde el último cambio de contrato, el cacao ha subido más de un 20%, superando nuevamente los 11.000 USD/tonelada. Fuente: xStation5
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