Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, trigo, cobre

Petróleo

• El petróleo crudo rebotó tras la noticia de un mayor estímulo económico en China
• Tanto el Brent como el WTI superaron claramente la media de las 200 sesiones. La última vez que el petróleo superó este promedio (en 2021) en respuesta, entre otros factores, a la caída de los inventarios, siguió un fuerte repunte de los precios. Más tarde, tuvimos el inicio de la guerra en Ucrania, que empujó el precio de alrededor de 95 $ a 130 $ por barril.
• El rango de ruptura de la consolidación indica potencial para que los precios del petróleo suban a alrededor de 85 $ por barril. Otro nivel de resistencia significativo se puede encontrar alrededor de 88 $ por barril, que está marcado con picos locales desde el cambio de 2022 y 2023.

El petróleo Brent superó la media móvil de 200 sesiones. Si los alcistas logran mantener el precio por encima de este promedio esta semana, no se puede descartar la posibilidad de que el movimiento alcista se extienda hacia la próxima gran resistencia en el área de 85 $ por barril. Fuente: xStation5

Gas Natural

• Las temperaturas en los EE. UU. siguen siendo altas, pero esto no ha aumentado la demanda lo suficiente como para conducir a una disminución significativa en los inventarios comparativos.
• El crecimiento del inventario en los EE. UU. todavía está por encima de los niveles del año pasado y por encima de la media de 5 años
• El petróleo está comenzando a recuperarse claramente cuando se observa una desviación estándar de 1 año. Sin embargo, el precio todavía está rezagado significativamente en comparación con el promedio de 5 años.
• La producción de gas natural se mantiene muy por encima de los 100.000 millones de pies cúbicos por día (bcfd) a pesar de una fuerte disminución en el número de plataformas de perforación en los EE. UU.
• La estacionalidad sugiere que la actual tendencia alcista puede continuar
• La curva forward se mantiene en contango, aunque el último rollover fue negativo para el precio, indicando un aumento de la demanda a corto plazo. El próximo contrato de septiembre tiene un precio muy cercano, y el contrato de octubre no es mucho más alto. Un contango significativo inicia a partir de noviembre y dura hasta enero

Continúan las altas temperaturas en Estados Unidos. Fuente: Bloomberg

Los inventarios comparativos muestran que las reservas de gas natural continúan aumentando. Echando un vistazo al promedio de 5 años, la situación puede comenzar a parecerse a mediados de 2020, poco antes de que los precios despegaran. Fuente: Bloomberg, XTB

Los precios se están recuperando después de desviarse 2 desviaciones estándar por debajo de la media de 1 año. Los precios se mantienen muy bajos en términos históricos y empiezan a parecerse a los mínimos locales de 2012, 2016 y 2020. Fuente: Bloomberg, XTB

El desempeño promedio a largo plazo de los precios del gas natural, así como el desempeño promedio de 5 años, muestran que los precios del gas natural pueden seguir aumentando en el corto plazo. Por otro lado, los precios del gas natural tuvieron un mal desempeño a principios de este año. Fuente: Bloomberg, XTB

Trigo

• Rusia atacó la infraestructura relacionada con la exportación de trigo en el puerto ucraniano de Odessa el lunes 24 de julio, lo que provocó un fuerte aumento de los precios.
• Rusia afirma que Naciones Unidas no cumplió con el acuerdo de apoyo a la exportación de productos agrícolas de Rusia y acusó a Ucrania de enviar su grano a naciones desarrolladas
• Rusia también indica que el cumplimiento de los compromisos del acuerdo conducirá a un retorno a las negociaciones
• Sin embargo, Rusia no es del todo veraz en algunas de sus acusaciones. Uno de los bancos rusos todavía tiene la capacidad de realizar transacciones a través del sistema SWIFT y la exportación de fertilizantes no está bloqueada.
• Los expertos en el mercado de granos ruso creen que un retorno al acuerdo puede ser posible cuando el grano de la muy buena temporada del año pasado se venda de los almacenes rusos y las cosechas actuales se agreguen a los inventarios. Esto podría significar que la escasez de suministro puede persistir durante agosto y septiembre, que es el período de cosecha de trigo.
• Mientras tanto, la calidad del trigo de primavera en los EE. UU. está disminuyendo (la proporción de cultivos de alta calidad disminuyó del 51 % al 49 %). La cosecha de trigo se está acelerando: se ha cosechado el 68 % del trigo de invierno, que está por debajo del 75 % de la media de 5 años.

El TRIGO probó los 770 centavos por bushel, pero desde entonces ha retrocedido al área de 740 centavos. Esta es una zona de resistencia importante marcada con mínimos locales de 2021 y 2022. Al mismo tiempo, se puede estar formando un doble techo en el mercado del trigo, pero la situación en Ucrania es muy incierta y puede seguir generando movimientos volátiles en los granos. Los precios pueden permanecer en niveles elevados a menos que se reanude el acuerdo de granos del Mar Negro. Fuente: xStation5

Cobre

• Las promesas de un mayor estímulo económico en China han provocado un repunte de los precios de mercado
• Sin embargo, al observar los datos concretos, existe una debilidad significativa en el impulso crediticio de China. Si el impulso crediticio de China funciona con un retraso de 12 a 18 meses, podemos esperar un pequeño repunte al principio, seguido de un estancamiento.
• Por otro lado, se espera un aumento masivo de la demanda en los próximos años debido al desarrollo de tecnología relacionada con la transformación de energía.
• S&P Global predice que la demanda actual de alrededor de 25 millones de toneladas podría duplicarse para 2035. Incluso la producción minera actual de aproximadamente 22 millones de toneladas es insuficiente para satisfacer la demanda actual (aunque vale la pena señalar que hay una tasa relativamente alta de reciclaje de cobre)
• Estimaciones más conservadoras sugieren que la demanda de cobre podría alcanzar los 28 millones de toneladas (según la AIE) para 2030. Al mismo tiempo, McKinsey predice que la producción de la mina se mantendrá cerca del nivel actual de 22 millones de toneladas.
• Curiosamente, los inventarios actuales de cobre se mantienen cerca de niveles mínimos históricos, similar a lo que se observó justo antes del pico alrededor de 2021 y 2022, y después a principios de 2023.

El impulso crediticio en China cayó significativamente y sugiere potencial para pequeñas ganancias a corto plazo, seguidas de una consolidación. Fuente: Bloomberg, XTB

Las reservas de cobre en las bolsas mundiales han disminuido significativamente recientemente. El precio con un retraso de 100 sesiones muestra una correlación bastante significativa con los inventarios, lo que sugiere que el rebote del precio a corto plazo podría estar a la vista. Fuente: Bloomberg, XTB

El precio actualmente está probando una resistencia importante en el área de 8.666 $, así como el límite superior del patrón triangular. Los patrones estacionales sugieren que la recuperación a largo plazo puede comenzar a finales de este mes. Fuente: xStation5