Petróleo:
- En teoría, la Unión Europea podría decidir prohibir las importaciones de petróleo ruso esta semana.
- Hungría se opone a tal decisión. Europa teme que esto pueda frenar el trasvase de gas desde Rusia
- Se especula que la salida de empresas extranjeras de Rusia puede conducir a una reducción de la producción de petróleo de hasta 3 millones de barriles por día. Las empresas de servicios petroleros occidentales (como Haliburton y Schlumberger) representan solo el 15% de todos los servicios. Por otro lado, estas empresas son responsables en más del 50% de los métodos avanzados para aumentar la productividad.
- Según Goldman Sachs, el escenario petrolero de mediano plazo indica que la oferta de petróleo de Rusia puede caer en 1,5 millones de barriles por día, lo que podría llevar a un aumento del precio a USD 120 por barril (cerca de los niveles actuales). El mismo escenario apunta a una caída de los precios a 110 dólares el próximo año. El peor de los casos es de 165 millones de barriles por día, siempre que China e India no compren petróleo adicional de Rusia.
Las empresas extranjeras que prestan servicios en el mercado petrolero ruso son responsables de más del 50% de los métodos avanzados para aumentar la productividad. La terminación de sus operaciones puede significar que la producción de Rusia no pueda crecer en línea con el acuerdo OPEP +. Fuente: Bloomberg
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Escenarios para el mercado del petróleo según Goldman Sachs. El escenario de una disminución de la oferta de 4 millones de barriles por día no es realista, ya que requeriría la falta de participación de China e India. Fuente: Goldman Sachs
Oro:
- Los rendimientos de los bonos están aumentando, aunque al mismo tiempo la curva de rendimiento se ha aplanado casi por completo
- La Fed está dispuesta a subir los tipos de interés en 50 puntos básicos
- El oro se mantiene por encima de los 1.900 dólares, aunque los rendimientos apuntan a valoraciones más bajas para el oro
- Los ETF han tenido la mayor cantidad de oro en más de un año, lo que indica mucha incertidumbre entre los inversores con respecto a la guerra.
- Los ETFs han estado comprando oro 8 días seguidos, la cantidad de oro en bóvedas ha aumentado un 7% desde principios de año (la plata solo aumentó un 1,4%).
Los ETF están comprando oro, lo que puede indicar que las caídas del mercado están limitadas por el aumento de las tasas de interés y los rendimientos. El soporte a corto plazo se ubica alrededor de $1890-1900 la onza. Fuente: Bloomberg
El precio del oro está probando el soporte en la forma del límite inferior de la formación del triángulo. En caso de que se produzca una ruptura a la baja, el movimiento a la baja puede acelerarse hacia el soporte en $ 1890, aunque el reciente aumento en los rendimientos indica niveles potencialmente más bajos. Fuente: xStation5
Cobre:
- El cobre es actualmente el metal más sobrevendido en la Bolsa de Valores de Shanghai (interés abierto neto -13,000 posiciones)
- Los corredores chinos continúan manteniendo posiciones cortas en níquel neto, pero las posiciones cortas se han reducido a más de la mitad en los últimos días.
- Otros paquetes de estímulo en China pueden conducir a un aumento de la extracción y, por lo tanto, a largo plazo, limitar el crecimiento de los precios.
- Por otro lado, el cobre puede estar expuesto a una caída de la actividad económica en China por el coronavirus
- Los inventarios se han recuperado recientemente, lo que puede mostrar una disminución del consumo en China (50% de la demanda mundial de cobre)
- Capital Economics no descarta un "aterrizaje forzoso" en China, que empujó los precios por debajo de los 5.000 dólares la tonelada en 2016
- El impulso crediticio empieza a repuntar en China, pero la variación de 12M sigue siendo negativa. El cambio de impulso de 1,5 años indica que el precio puede estar llegando a su punto máximo
El número de posiciones cortas en China no es excesivamente elevado, aunque sigue existiendo el riesgo de un short squeeze, como ocurrió con el mercado del níquel. Las posiciones cortas en la LME son extremadamente bajas, lo que puede indicar una señal contraria. Fuente: Bloomberg
El cobre es actualmente el metal más vendido en contratos en Shanghái. Fuente: Bloomberg
Los inventarios de cobre se han recuperado recientemente, lo que puede indicar una disminución de la demanda. Fuente: Bloomberg
El impulso crediticio de China (a 18 meses) sugiere que el precio del cobre puede estar cerca de su punto máximo. Si el estímulo del gobierno no está orientado a la inversión, el cobre puede verse presionado. Fuente: XTB, Bloomberg
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