Resumen de Materias Primas - Plata, AUSUSD, Petróleo y NATGAS

• La plata se cotiza dentro de la zona de consolidación entre $ 22.00-22.80 y $ 25.5 por onza y actualmente evoluciona ligeramente mejor que el oro, que permanece en el canal de tendencia a la baja.
• La Fed y el comportamiento del dólar son cruciales en las perspectivas de la plata. Sin embargo, el próximo año debería ser positivo: la Fed proporcionará estímulos y el dólar será más barato
• La estacionalidad está del lado de los metales preciosos. La plata debería subir al menos hasta la tercera semana de enero. La plata debería funcionar mejor en la última semana de diciembre.
• El último trimestre de este año en términos de demanda de ETF será muy plano, pero definitivamente mejor que el mismo trimestre del año pasado.
• El posicionamiento también es plano, la plata definitivamente no está sobrecomprada (los inversores pueden esperar alguna señal específica)
• Los metales industriales están aumentando, lo que puede indicar una disminución en la relación oro / plata. Actualmente, la proporción todavía está por debajo de la media a largo plazo

El EURUSD seguirá siendo un indicador importante de la plata. Fuente: xStation5

La demanda de los ETF este trimestre será muy baja, pero aún mejor que la del último trimestre del año pasado, cuando los fondos estaban perdiendo plata. Fuente: BloombergLa relación oro-plata está por encima de su media a largo plazo (eje inverso). El precio creciente de los metales industriales puede dar una señal para la plata, que puede tener más espacio para crecer el próximo año. Fuente: Bloomberg

AUDUSD y el hierro (mineral)

• El dólar australiano frente al dólar estadounidense se mantiene relativamente fuerte, pero estos siguen siendo niveles bajos cuando se mira el comportamiento del australiano durante la crisis financiera anterior.
• Si el auge de los metales industriales continúa, el AUDUSD puede volver al nivel de 0,80, es decir, los últimos máximos locales de 2017/2018.
• Los precios del mineral de hierro se encuentran en sus niveles más altos desde principios de la década. A China no le gustan los niveles de precios tan altos.
• Según China, unos niveles de precios tan elevados no se basan en factores fundamentales. Los inventarios de mineral de hierro de China no son tan bajos como, por ejemplo, los inventarios de cobre. Sin embargo, la producción de acero sigue creciendo con fuerza, junto con la producción de otros metales refinados como el aluminio y también el cobre.
• Las existencias de mineral de hierro alcanzaron recientemente sus niveles más altos desde mediados de 2019. Por otro lado, a mediados de este año, las existencias de mineral estaban en su nivel más bajo desde 2016.
• Los pronósticos indican que China puede esperar un crecimiento del PIB de hasta el 9% el próximo año, lo que respaldará no solo las materias primas, sino también las economías basadas en recursos como Australia.
• Sin embargo, los factores de alerta para el australiano son el RBA, que ofrece oportunidades para una mayor relajación y débiles relaciones entre Australia y China. Aún así, China no ha impuesto aranceles al mineral de hierro.

El precio del mineral de hierro se encuentra en sus niveles de precios más altos desde 2011. Fuente: Bloomberg

Los inventarios de mineral de hierro aún no se encuentran en un nivel muy bajo, aunque este año han alcanzado mínimos de varios años. China no puede permitirse el lujo de no comprar mineral de Australia. Fuente: Bloomberg

Como muestra la historia, el australiano puede seguir subiendo. Fuente: xStation5

Petróleo:

• Otros bloqueos de economías independientes pueden afectar negativamente al petróleo a corto plazo
• Si todos los miembros de la OPEP mantienen una disciplina ortodoxa, según los cálculos de Bloomberg, la disminución implícita de los inventarios de petróleo crudo es posible (aunque mucho menor de lo que sería si la reducción total de la producción se mantuviera en 7,7 millones de barriles por día)
• Brent ahora está luchando por superar el retroceso de 61,8 de toda la onda bajista que comenzó a fines de 2019/2020. Otra zona de fuerte resistencia se encuentra por debajo de los $ 60 por barril, justo antes del retroceso de 78,6
• Romper con la tendencia alcista actual puede resultar en una ola bajista más fuerte, pero la mejora en la situación global el próximo año debería conducir a una continuación de la tendencia alcista

Bloomberg espera que los inventarios disminuyan en el primer trimestre del próximo año. Fuente: Bloomberg

Por el momento, el precio está luchando por superar el retroceso de 61,8. Las restricciones que se están imponiendo actualmente pueden provocar una contracción de la demanda en el corto plazo. Sin embargo, la posible corrección no debe ser grande y solo debe alcanzar el límite inferior del gran canal de crecimiento. Fuente: xStation5

NATGAS:

• El precio se está consolidando después del reciente repunte que ha llevado el precio a alrededor de 2,65 por contrato.
• Los pronósticos en los EE. UU. Son bastante variados, apuntando a temperaturas más bajas ahora y más altas en las próximas semanas, lo que debería respaldar la idea de un retroceso estacional de precios
• Los siguientes 3 contratos no difieren mucho en precio, la curva se aplanó antes de lo esperado, lo que se ilustra por la menor demanda de gas en el momento actual
• Por otro lado, los precios del GNL están aumentando claramente

El precio del gas se cotiza en un lugar importante. Si la zona de resistencia en 2,65, que coincide con el retroceso de 38,2 y la clavícula de la formación de cabeza y hombros no se rompe, se puede esperar que continúe la estacionalidad. Fuente: xStation5