Visión de Mercado 08 de Julio de 2019, por Pablo Gil

Resumen de operaciones:

MACRO Global

❑ Europa: • UK: tanto Jeremy Hunt como Boris Johnson, candidatos a suceder a Theresa May como Primer Ministro, comienzan a hablar sin tapujos de la posibilidad de un Brexit sin acuerdo en octubre porque “Europa no nos ha mostrado el debido respeto”..

❑ EEUU ▪ El dato de empleo “non farm payrolls” salió mucho más fuerte de lo esperado por los analistas: 224.000 vs 160.000. La primera reacción del mercado fue un fortalecimiento del dólar, corrección en la bolsa y corrección en el bono. Todo ello apunta a una ligera duda respecto a lo que podría hacer la FED a finales de mes. La curva monetaria sigue descontando, pese a ello, un 100% de probabilidad de bajada de 0.25% en los tipos a finales de este mes.
• Cada vez más miembros del BCE insisten en que son necesarias más medidas de estímulo monetario en Europa. En octubre de 2019 Christine Lagarde sustituirá a Mario Draghi como Presidente del BCE.

❑ Guerra Comercial ▪ China parece adoptar una postura más dura contra EEUU antes de que se reinicien las negociaciones esta semana. Exige que: • Se retiren todos los aranceles si se alcanza un acuerdo comercial. • Se retiren las restricciones que afectan a Huawei si es que EEUU pretende que China incremente sus importaciones sobre productos agrícolas. • China plantea publicar, además, una potencial lista de empresas que pueden suponer un riesgo para la seguridad nacional (tal y como hizo EEUU anteriormente).

TNOTE (Bono 10y USA) diario

En el informe de la semana pasada comentamos que “pese a las divergencias y la zona de resistencia en la que se encontraba el precio, de momento solo habíamos visto una consolidación lateral, lo cual es un síntoma de fuerza. El resto de nuestro análisis no cambiaba: no había formación de vuelta, la estructura continuaba siendo claramente alcista, la siguiente zona de resistencia se encontraba entre 129 y 129.50, y el soporte que habíamos identificado como zona de compra era la base del canal que coincidía con el 38-50% de corrección de Fibonacci del último impulso alcista”. El viernes pasado vimos una fuerte reacción a la baja tras conocerse el dato de empleo no agrícola. A corto plazo se podría formar una figura tipo doble techo que implicaría desarrollos hacia el 38.2% de corrección de Fibonacci. El RSI se encuentra en su directriz alcista principal tras haber estado desarrollando divergencias bajistas muy claras. En el caso de completarse la figura de vuelta y confirmarse la ruptura de la directriz en RSI es muy probable que el bono rote hacia la base del canal alcista.

SP500 (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “los indicadores diarios estaban en zona de sobrecompra, con cortes descendentes en estocástico y divergencias bajistas en el histograma del MACD. Este era el principal argumento para no esperar grandes desarrollos alcistas aunque no descartábamos que el proceso actual pudiese extenderse, tal y como dijimos, hasta 3030-40. A nivel semanal se habían confirmado nuevos cortes al alza en los indicadores, lo que apoya que a corto plazo el mercado siguiese fuerte. Sin embargo, lo más probable es que acaben generándose divergencias bajistas durante las próximas semanas, por lo mantenemos una visión positiva a corto plazo pero somos mucho más cautos a medio plazo donde esperamos una corrección hacia 2845/75”. Seguimos con una visión similar a la expuesta la semana anterior. Con indicadores saturados en zona de sobrecompra tanto a nivel diario como semanal, no vemos demasiado recorrido potencial al alza, en el mejor de los casos hasta 3030-40. Creemos que el riesgo de una corrección cada vez es mayor. El primer objetivo a la baja sería la zona 2930/65, y después 2863/90. Solo en el caso de cierres inferiores al 61.8% de Fibonacci advertirían de un riesgo de caída mayor hacia 2730/40.

DAX (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “tras una suave corrección hacia 12166 el Dax había subido con fuerza de nuevo y se encontraba ahora en la parte superior de la zona de resistencia crítica. Los indicadores diarios y semanales no confirmaban un escenario a la baja de momento, pero estaban en zonas de sobrecompra y ante una caída generarían divergencias bajistas importantes. Por tanto, dijimos que 12600 era importante ya que cierres por encima de esta cota podían abrir extensiones hacia 12890/900, mientras que si no se superaba la resistencia en torno a 12600 el riesgo era de correcciones hacia 12166, 12000 y en el peor de los casos 11700”. La semana anterior vimos al DAX extenderse hasta 12645 antes de ceder terreno de nuevo. La estructura de “Price action” sigue siendo claramente positiva y por ese lado es razonable mantener una visión alcista hacia la zona de 12890/900. Sin embargo, las señales en algunos indicadores técnicos comienzan a ser preocupantes, en especial en el “momento” donde se aprecian divergencias bajistas y rupturas de directrices. Conclusión: mantengo una visión ligeramente positiva a corto plazo, pero con un potencial al alza cada vez más limitado y un riesgo creciente de ver correcciones como mínimo hacia 12000/12200.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe comentamos que “tal y como esperábamos el IBEX había atacado la zona de soporte en 9050 pero no la había roto dando pie a un nuevo impulso alcista. Dijimos que se había definido una zona de resistencia muy clara en torno a 9300 y un soporte menor en 9050. Por el dado de los indicadores no veíamos señales concluyentes por lo que establecimos dos posibles escenarios en base a la estructura gráfica: 1) que el precio no rompiese 9300 y volviese a atacar la zona de soporte en 9050, 2) que el precio cerrase por encima de 9300 y se extendiese hacia 9450 y posteriormente hacia 9600”. Finalmente el IBEX supero su techo en 9300, llegando hasta 9410. A partir de ahí, se ha producido una corrección que de momento se puede interpretar como un “pullback” a la zona 9260/9300. Mientras el precio aguante este soporte el escenario de proyección hacia 9450 y 9600 sigue intacto. Los indicadores técnicos siguen con posiciones largas lo que apoya este escenario. A medio plazo, sin embargo, no hay que olvidar que seguimos en una tendencia claramente bajista, y que la directriz que une todos los máximos decrecientes desde 2017 se encuentra cerca de los niveles actuales, por tanto, aunque nuestra visión es positiva a corto plazo, seguimos muy cautos y negativos a medio plazo.

NIKKEI (gráfico diario)
La semana pasada dijimos que “tras un comportamiento muy positivo el Nikkei había generado cierres por encima de 21557 activando una figura alcista tipo h-c-h invertido que tenía como objetivo un nuevo impulso hacia 22300-22.700, pero que dado el gap alcista no sería raro que cerrase dicho gap produciendo un pullback a corto plazo antes de seguir subiendo. Comentamos que a medio plazo, mientras el precio cotizase por encima de 20860 el entorno seguía siendo alcista con potencial hacia 22300/700”. Tal y como esperábamos el precio ha comenzado a retroceder hacia el “neckline” en lo que de momento interpretamos como un “pullback”. El principal riesgo se detecta en el indicador de momento, que está en una directriz crítica y generando potenciales divergencias bajistas. En el caso de confirmarse estas señales de debilidad no sería raro que la corrección actual pueda extenderse hacia 20860-21000, pero incluso en ese caso, la secuencia de máximos y mínimos crecientes seguiría intacta, y por tanto hasta ese nivel mantendremos nuestra visión positiva en el mercado. Si se pierde esta zona, el riesgo es una caída adicional hacia 20150/20350.

EURUSD (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “el par había llegado hasta nuestro objetivo (1.1411) y que a partir de ahí había comenzado un nuevo proceso correctivo tal y como esperábamos. Dijimos que las señales de los indicadores técnicos no eran positivas, por lo que no sería raro que la corrección se extendiese hacia la directriz alcista que une los recientes mínimos crecientes, en el entorno de 1.1240/60. Sin embargo, la estructura de mínimos y máximos crecientes nos llevaba a mantener una visión alcista a medio plazo con un potencial objetivo en 1.1510/1.1560. Para invalidar esta visión positiva dijimos que el precio tendría que cerrar por debajo de 1.1180”. Con el dato de “non farm payrolls” el dólar se fortaleció mucho contra todas las divisas y extendió su corrección incluso por debajo de la zona que teníamos prevista (1.1240/60). Sin embargo, todavía no ha perdido el último mínimo creciente en 1.1180 y por ello mantenemos nuestra visión alcista en el par, con un primer nivel de techos significativos en la zona 1.1400/1.1450 y un objetivo a medio plazo en 1.1510/1.1570. Esta visión positiva se vería truncada si el precio cierra por debajo de 1.1180, en cuyo caso espero un nuevo retesteo de los mínimos de este año en torno a 1.1110/20.

GBPUSD (gráfico diario)
En nuestro último informe dijimos que “el par había alcanzado nuestra zona de venta (1.2782) y a partir de ahí había comenzado una nueva rotación a la baja. Los indicadores técnicos se encontraban en zonas neutrales y no estaban dando señales bajistas aún. Pero en el caso de que se rompiese la directriz en el RSI y se confirmasen cortes descendentes en MACD, esperaba que la caída se extendiese hacia 1.2415-1.2500. Proponíamos como nivel de stop para las posiciones cortas un nivel justo por encima del 61.8% de Fibonacci”. Finalmente se ha producido el escenario bajista que comentábamos, y se ha alcanzado el objetivo en 1.2415-1.2500 con los mínimos del jueves en 1.2480. Las señales de los indicadores técnicos son todavía bajistas pero nos encontramos en una zona de soporte fuerte por lo que cerrar las posiciones cortas que se abrieron en 1.2780 parece lo más sensato. En el caso de que gbpusd pierda el soporte en 1.2415 hay un alto riesgo de que veamos extensiones a medio plazo hacia 1.1985/1.2130. Mientras no se confirme dicha ruptura el rango actual entre 1.2415 y 1.2865 sigue siendo válido.

USDJPY (gráfico diario)
La última semana comentamos que “tras rozar nuestro primer objetivo (106.77) el dólar se había fortalecido contra el yen provocando la ruptura de la directriz bajista en RSI y en precio y permitiendo un corte ascendente en MACD. Advertíamos ya en el análisis anterior, de que en el caso de ocurrir esto, lo más probable era que se produjera un rebote hacia la zona 108.57-109.22. Pero que mientras el precio no cerrase por encima de 109.22 seguiríamos manteniendo una visión negativa a medio plazo con los mismos objetivos de antes, 106.65 y 105.30”. Tal y como esperábamos el usdjpy atacó la zona 108.57-109.22 marcando un máximo en 108.63. De momento, las señales de los indicadores siguen mostrando fortaleza, por lo que no sería raro que el rebote actual se extienda un poco más dentro de la zona de resistencia que hemos comentado. Desde ahí es probable que se produzca un rechazo que dejaría como primer objetivo la zona 105.60/70. Solo en el caso de que el par supere con claridad 109.22 tendría sentido plantear extensiones adicionales hacia 110.60/85.

USDMXN (gráfico diario)
Las últimas dos semanas comentamos que “analizando en detalle la fase de consolidación que atraviesa este par, se podía identificar una consolidación triangular en el medio plazo. Y que teniendo en cuenta que nos encontrábamos en la parte inferior de dicha figura, y que el RSI se estaba apoyando en su directriz alcista, veíamos como el escenario más probable un nuevo rebote hacia la zona 19.80/20.00. También dijimos que las posiciones de compra había que protegerlas por debajo de 18.70, ya que si se rompía este suelo lo más probable es que se produjesen nuevos impulsos bajistas de mayor calado”. Durante la última semana ha habido pocos cambios, y aunque el RSI está comenzando a perforar su directriz alcista, lo cual incrementa el riesgo de presión a la baja en precios, la estructura triangular sigue intacta y por tanto también nuestra visión de la semana pasada.

USDCLP (gráfico diario)
En el último informe comentamos que “el entorno actual no estaba muy claro ya que los indicadores seguían en fase bajista pero ya estaban bastante extendidos. Por ello, si el mercado seguía cayendo esperaba que fuese un movimiento suave en zigzag. La directriz que une los máximos descendentes representaba el primer techo relevante y mientras no se rompiese manteníamos una visión bajista con potencial objetivo en 657”. Reanalizando el par tras lo sucedido durante las últimas semanas, se pueden identificar dos líneas de tendencia claras, una alcista y otra bajista. La estructura bajista tiene forma de cuña, es decir, es correctiva y suele romperse al alza. La línea de tendencia alcista es la que une los mínimos desde mediados de febrero. Mientras no se rompa la estructura en cuña podemos ver nuevas caídas con estos niveles de soporte importantes: 674, 666 y por último 648/657. Pero si se rompe la estructura en cuña al alza, espero que se retome el proceso alcista con un primer objetivo en 690 y un segundo objetivo en 700.

ORO (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “la ruptura de la zona de resistencia había sido muy clara pero también muy vertical. Y que en este momento el precio estaba realizando la corrección táctica de la que habíamos hablado en el informe anterior. Y que con cortes descendentes en estocástico y una ligera divergencia bajista, todo parecía indicar que la corrección actual se podría extender sin problema hacia la zona del 38-50% de Fibonacci antes de estabilizarse. Pero a pesar de ello, no nos plantearíamos bajo ninguna circunstancia vender, sino aprovechar esta corrección hacia 1350/75 para comprar con objetivo en 1525/50”. La semana pasada el oro alcanzó la zona de soporte que comentamos, la formada por el 38-50% de Fibonacci y rebotó. Sin embargo, las señales de los indicadores técnicos todavía son claramente negativas, lo que hace muy probable que el proceso correctivo se alargue en el tiempo. O bien se produce un periodo de consolidación lateral entre 1380 y 1415, o el oro corrige hacia la antigua zona de resistencia estructural que ahora debería actuar de soporte fuerte en el entorno de 1340/50. En cualquiera de los casos el escenario sigue siendo claramente alcista a medio/largo plazo con un primer objetivo en la zona de 1525/55.

WEST TEXAS (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “tal y como esperábamos el crudo había continuado su subida hasta alcanzar la zona superior de la resistencia (60.28). Pero que empezaban a detectarse las primeras señales de debilidad en algunos indicadores técnicos, lo que unido a la importancia de la zona de resistencia donde se encontraba el precio hacía muy probable que el siguiente movimiento fuera correctivo a la baja. Dijimos que el soporte principal se encontraba en 54.60 y por debajo de este nivel tendríamos como referencia el suelo estructural entre 50.66 y 52.20. Para dar por concluida la fase correctiva de corto plazo el petróleo tendría que cerrar por encima de 60.70 lo que abriría una nueva extensión hacia 63.00/63.90”. La semana pasada comenzó el proceso correctivo del que alertábamos en nuestro informe anterior. Los indicadores técnicos todavía muestran señales bajistas por lo que no hay que descartar la posibilidad de que alcancemos la zona de soporte en 54.60. A partir de ahí lo más probable es un rebote de nuevo, pero si se pierde 54.60 hay que esperar un nuevo retesteo de 50.66/52.20. Por arriba las resistencias no han cambiado, 59.60-60.70 y 63.00/63.90.

BITCOIN (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “en dos sesiones distintas Bitcoin había superaba la zona de resistencia 13.000 pero sin ser capaz de consolidar cierres por encima de esta cota. Y que en este momento el RSI mostraba una divergencia bajista clara por lo que había riesgos de cortes descendentes en el MACD. Y que con estas señales lo más probable es que el proceso correctivo se extendiera más hacia la zona de soporte principal en el entorno de 8950-9900 (38-50% de corrección de Fibonacci y directriz alcista de corto plazo). Recomendamos aprovechar esta zona para comprar con stops por debajo del 61.8% de Fibonacci y objetivos en 11500 y 13000”. Tal y como esperábamos Bitcoin alcanzó la zona de soporte principal 8950-9900 (9637), y a partir de ahí subió con fuerza alcanzando sin problema nuestro primer objetivo en 11500, y va camino de nuestro segundo objetivo en 13.000. Mientras se mantenga intacta la directriz alcista que se inició a finales de marzo de este año, aprovecharía correcciones hacia 9500-9900 para comprar. Y cerraría las posiciones en ataques a 13000-13800.