Visión de Mercados con Pablo Gil 26-06-2020

• Coronavirus
  • El número de casos totales supera ya los 10 millones en todo el mundo. En Europa se han producido varios rebrotes en casi todos los países aunque el que más preocupa es el de Portugal. Reino Unido se prepara para relajar las normas de confinamiento aunque el número de casos sigue siendo de los más altos de Europa. EEUU está viviendo una segunda ola de contagios y la situación en India y Latinoamérica sigue empeorando a cada día que pasa. El mundo a la espera de los resultados de las pruebas que ya se están haciendo con algunas vacunas como Moderna en EEUU o CanSino en China.
• Europa
  • Durante las próximas 8 semanas se van a intensificar la reuniones para desbloquear el Brexit. Hay un sentimiento de urgencia ya que dada la negativa de Boris Johnson a pedir una prorroga, el acuerdo debe alcanzarse antes de octubre para poder ser aprobado en el Parlamento. Por otro lado el Primer Ministro aboga por aprobar un paquete de estímulo económico para combatir la recesión actual.
  • El partido de Macron sufre una derrota en las elecciones locales, al ser penalizado por como ha gestionado la crisis del Covid-19.
  • Hoy se ha publicado el Índice de sentimiento en la economía, 75.7 mejorando el 67.5 del mes anterior, pero peor de lo esperado por los analistas, 80.0. La oferta monetaria siguió creciendo, 8.9%, por encima de las expectativas 8.5%. Los PMI de servicios, 47.3 vs 30.5 anterior, y los PMI industriales 46.9 vs 39.4 anterior.
• EEUU
  • El programa de ayudas al desempleo vence el 31 de julio y Trump dice que desincentiva la búsqueda de empleo. Powell (FED) advierte que deben mantenerse las ayudas dado que más de 40 millones de estadounidenses (1 de cada 4) han solicitado subsidios por desempleo.
  • A nivel de datos macro, se publico la venta de viviendas de segunda mano con una caída hasta 3.91 desde 4.33. Mejoraron los PMI de servicios, 46.7 vs 37.5 anterior y el Industrial 49.6 vs 39.8 previo, así como los pedidos de bienes duraderos 15.8% vs -18.1% anterior. El consumo personal 8.2% vs -12.6% del mes anterior y el sentimiento del consumidor 78.1 vs 72.3 previo, aunque ambos datos de consumo salieron por debajo de las estimaciones de los analistas

TNOTE (Bono 10y USA) diario

En nuestro último informe dijimos que “la corrección del Tnote respetó el soporte 136.75 dando pie a un nuevo rebote.  El nivel 139,60 seguía siendo la resistencia clave, y en el caso de romperse sería una señal de que se va a desarrollar otro proceso impulsivo alcista para marcar nuevos máximos históricos. Por abajo, 136.75 representaba el soporte crítico, ya que su ruptura implicaría que vamos a ver una corrección mayor para poner a prueba la directriz alcista de medio plazo. A corto plazo, se apreciaba una directriz alcista que podía actuar de soporte intermedio”. El Tnote se encuentra cerca de la resistencia clave. En el caso de cierres por encima de 139.60 espero que se reanude la tendencia al alza de nuevo, con un primer ataque a 140.70 y posteriormente extensiones hacia máximos históricos. Por abajo, vigilaría la directriz de corto plazo que representa el primer soporte relevante, aunque mientras no se rompa 136.75 seguimos en un rango meramente lateral.

SP500 (gráfico diario)

En el último informe comentamos que “se había respetado la zona de soporte dando lugar al rebote que estábamos esperando. Dijimos que el SP500 se encontraba en una fase de consolidación lateral entre 2930 y 3232, y que dadas la señales cruzadas de los indicadores técnicos esperaba que se mantuviera dentro de este rango durante la siguiente semana. Sin embargo, a nivel semanal, y de cara al mes de julio, advertíamos que nos íbamos a encontrar con indicadores técnicos en zona de sobrecompra y perdiendo fuerza, lo que incrementaba el riesgo de una ruptura a la baja de 2930 y proyección hacia 2700/2770. No obstante, para poder validar esta idea, era completamente necesario constatar antes la pérdida de la zona pivote en 2930. Como escenario alternativo, y aunque no era mi preferido, si el SP500 era capaz de cerrar por encima de 3232 era muy probable que atacase los máximos históricos en 3390/3400”. Tal y como esperábamos el SP500 se ha mantenido dentro de su rango de consolidación, pero la secuencia de máximos que está desarrollando es claramente bajista. Para el mes de julio veo una probabilidad muy alta de que finalmente se rompa el soporte 2930 dando lugar a una corrección hacia 2700/2770. Por arriba hay dos niveles clave ahora, la directriz que une los máximos decrecientes y la zona de resistencia estructural en 3230.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el DAX se encontraba en una fase de consolidación lateral entre 11500 y 13000. Y que dadas las señales cruzadas de los osciladores esperaba que durante la semana el índice se mantuviera dentro de ese rango lateral, pero que al igual que ocurría con el SP500, los indicadores semanales cada vez estaban más sobrecomprados, y para julio deberían generar señales de venta claras. Por tanto, a medio plazo veía más probable que la salida del rango lateral fuese a la baja. Por tanto, si se confirmaban cierres por debajo de 11500 esperaba un ataque a 10150/10330. Como escenario alternativo, aunque no era mi preferido, una clara superación de 13.000 abriría extensiones para atacar los máximos históricos en 13660/13850”. Tal y como esperábamos el DAX se ha mantenido dentro de su rango de consolidación lateral. A corto plazo la primera resistencia la representa la directriz bajista que une los máximos decrecientes. Si se rompe esta línea de tendencia es probable que veamos una nueva rotación hacia la resistencia en 13.000. Sin embargo, el escenario que considero más probable es una creciente presión de venta para poner a prueba la zona de soporte entre 11350 y 11700. Espero que se rompa durante el mes de julio dando paso a correcciones hacia 10155/10330.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el IBEX había sido capaz de defender el soporte en 7100 y rebotar ligeramente durante los días siguientes. Sin embargo, el selectivo español no mostraba la fuerza del DAX o el SP500. A corto plazo esperaba una consolidación lateral entre 7100 y 7600 (7900 en el caso más optimista de todos), pero a medida que nos acercásemos al mes de julio veía cada vez más probable una pérdida del suelo en 7100 y extensiones hacia 6400/6560”. El IBEX muestra una estructura de máximos decrecientes desde que alcanzó la zona de los 7900 puntos. El soporte clave se encuentra en 7035/7200. Nuestro escenario base es que el precio acabe por romper el soporte durante el mes de julio dando paso a caídas hacia 6420/6560. Si el precio fuese capaz de romper la directriz bajista de corto plazo es posible que veamos algún rebote táctico hacia 7600 antes de nuevas presiones vendedoras.

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “finalmente el Nikkei había respetado la directriz alcista y se estaba acercando lentamente a la zona de resistencia entre 22700 y 23300. Mi escenario central es que no se superarían los 23300 puntos y que posteriormente el índice rompería a la baja la directriz que une los mínimos crecientes desde hace meses, dando lugar a un proceso correctivo significativo hacia los 20000/20520 puntos a medio plazo. Como escenario alternativo, aunque no el preferido, si el precio era capaz de cerrar por encima de 23300 esperaba un retesteo de los máximos de 2019”. Tal y como esperábamos el Nikkei no rompió el techo por arriba y luego ha perdido el apoyo de la directriz alcista. En este momento lo más probable es que estemos entrando en un proceso lateral cuyo soporte se encuentra en 21300 y la resistencia es la línea de tendencia bajista que une los máximos decrecientes. Mi escenario base es que veamos cierta presión vendedora hacia 21300 durante las próximas semanas y si se pierde este suelo extensiones hacia 20000/20520. Solo si se supera la directriz bajista espero un ataque a 23300 de nuevo.

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par había extendido su movimiento a la baja como esperábamos hasta alcanzar la zona del 38-50% de Fibonacci. El proceso bajista parecía encajar en una estructura tipo cuña con implicaciones alcistas a corto plazo. Nuestro escenario principal se centraba en que faltaba probablemente un último impulso hacia 1.14-1.15, para completar la onda 5, pero que dada la tendencia estructural del eurusd no buscaríamos compras para jugar ese último movimiento al alza, sino que esperaríamos a 1.1400/1.1500 para vender”. Durante la semana pasada el par se mostró muy volátil, generando primero un fuerte impulso y posteriormente una corrección. Mientras no veamos cierres por debajo de 1.1165 sigo esperando un desarrollo al alza, apoyado por las señales de fortaleza de los indicadores técnicos hacia 1.1400/1.1500 donde aprovecharía para vender. Solo si se pierde el soporte 1.1165 abandonaría esta visión alcista de corto plazo.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “nuestra visión general seguía siendo bajista y que la zona 1.2700/1.2800 era el área donde abrir posiciones de venta. A corto plazo los indicadores técnicos parecen estaban cerca de generar señales positivas, lo que implicaría una nueva rotación del par hacia la zona de resistencia, pero esperábamos que se generase un nuevo máximo decreciente, lo que sin duda fortalecería nuestra visión bajista de medio plazo y el objetivo que tenemos en 1.2080/1.21752. Recordamos que no compraríamos el par, sino que utilizaríamos los rebotes para vender”. Durante la semana pasada vimos un nuevo máximo decreciente lo que ha dado pie a la aparición de una línea de tendencia bajista a corto plazo. Nuestro objetivo sigue siendo 1.2080/1.2180. En el caso de que se rompa la directriz bajista no hay que descartar un nuevo rebote hacia 1.2535 o en el mejor de los casos 1.2780, pero eso no cambia la visión que tenemos a medio plazo bajista. Por el contrario, si se llegase a perder el soporte en 1.2080 entraríamos en un movimiento a la baja intenso hacia 1.1400/1.1500.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “a corto plazo resultaba muy complicado establecer escenarios claros ya que no se apreciaban directrices definidas o niveles de soporte y resistencia eficientes, lo que estaba dando lugar a movimientos en el precio muy erráticos. Por tanto decidimos definir donde se encontraban los niveles estructurales desde un punto de vista de medio plazo. Comentamos que la zona comprendida entre 110.36 y 111.15 representaba el techo donde venderíamos. Mientras que la zona 104.50/106.00 representaba el suelo donde buscaríamos oportunidades de compra.. La semana pasada comentamos que en el muy corto plazo la zona 106.50/60 representaba el primer soporte y 106.00 el límite por abajo que en caso de alcanzarse nos llevaría a empezar a buscar oportunidades de compra”. Tras alcanzarse 106.06 el par ha vuelto a rebotar. Todavía no hemos visto una entrada clara en la zona de suelos de medio plazo, 104.50/106.00, pero si ocurre buscaría oportunidades de compra.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “la zona 22.65/23.23 representaba el techo clave. Y que mientras no se rompiese al alza, seguía esperando una última fase a la baja con un objetivo probable en 22.00 y como máximo en 21.30. Pero advertíamos que si se producían cierres por encima de 23.15 daríamos por concluido el proceso correctivo que empezó en marzo dando paso a la reanudación de la tendencia alcista estructural”. El par se encuentra en la zona clave de resistencia 22.78/23.23 donde confluyen por un lado el área pivote y la directriz bajista de los últimos meses. Mientras no se rompa este techo seguimos viendo posible una rotación a la baja que tendría como niveles críticos la directriz alcista de muy corto plazo, el soporte en 22.29 y finalmente el último mínimo en 21.45. Pero si el par es capaz de cerrar claramente por encima de 23.23 abandonaríamos nuestra visión a favor del peso definitivamente, dando paso a un entorno alcista nuevamente.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par había alcanzado nuestra zona objetivo (824). Y que el área comprendida entre 820 y 835 continuaba siendo la zona de resistencia principal a corto plazo. Nuestro escenario preferido era un rechazo de esta resistencia y nuevo proceso a la baja pero que debería dejar una nueva secuencia de mínimos crecientes como señal de que a medio plazo acabaremos rompiendo 835 y veremos un nuevo impulso hacia 880”. La semana pasada el par se mantuvo consolidando cerca de la zona de resistencia clave. Sigo esperando que aguante la resistencia y que desde ahí veamos algún proceso a la baja que deje un mínimo creciente en la estructura como preámbulo a que durante las próximas semanas se rompa la directriz bajista y se supere 827 dando paso a un nuevo ataque a 880.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el oro estaba atacando la zona de resistencia crítica del rango de consolidación lateral en el que llevaba metido varios meses. Y que si conseguía cerrar por encima de 1765 esperaba desarrollos hacia 1800, 1856 y 1910. Mientras que si no superaba los 1765 el rango a vigilar era el de siempre: 1662-1765”. Finalmente el oro ha comenzado a generar cierres por encima de la zona de resistencia. A corto plazo se aprecia una línea de tendencia alcista clara que esta actuando de suelo en las correcciones tácticas. La primera resistencia fuerte se encuentra en 1800. El objetivo del rango de consolidación lateral roto es 1856/60 y por encima de ese nivel están los máximos históricos en torno a 1910. Mientras se mantenga la estructura de mínimos y máximos crecientes seguimos siendo claramente alcistas. Tan solo si se producen cierres por debajo de 1744 nos plantearíamos una falsa ruptura y el riesgo a rotar de nuevo hacia 1662/1679.

BRENT (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “no esperábamos que el petróleo rompiese el techo en 45.00/10, sino que desde ahí comenzase un nuevo proceso correctivo hacia 37.25/30 desde donde veríamos nuevos rebotes. Y que solo en el caso de que se rompiese 37.25 esperaríamos caídas importantes hacia el 38.2%-50% de Fibonacci, con un primer objetivo entre 30.75 y 32.15. Como escenario alternativo dijimos que si el precio era capaz de cerrar por encima de 45.10 la siguiente zona de resistencia estaba en 49.60-53.15”. Los indicadores técnicos están desarrollando divergencias bajistas a nivel diario. Nuestra visión central es que el crudo se vaya debilitando hasta alcanzar el soporte en torno a 37.25 y que desde ahí surjan los primeros intentos de rebote. El rango actual es 37.25/45.10. Si durante el mes de julio se llegase a perder el soporte 37.25 espero presión vendedora para poner a prueba el siguiente suelo en 30.80/32.11. Como alterantiva, aunque no es nuestra visión preferida, una superación de 45.10 abriría extensiones hacia 49.60/53.15.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “Bitcoin llevaba en un entorno de baja volatilidad varias semanas ya. El último mínimo que había dejado vuelve a respetar la secuencia de mínimos crecientes que se inició hace meses, por lo que 8890 ahora era el nivel a vigilar a corto plazo ahora. En el caso de perderse este suelo esperaba que la corrección se extendiese hacia 8090-8500. Por el contrario, si el precio era capaz de cerrar por encima de 10.000 esperaba que se iniciase una tendencia alcista con un primer ataque a la banda superior del triángulo simétrico que llevaba formándose desde hacía 3 años, y tras un “pullback” potencial, extensiones hacia 13700”. La semana pasada Bitcoin puso a prueba el soporte en 8890 pero no cerró por debajo de él. Esta zona representa un nivel clave a corto plazo y si se rompe espero extensiones hacia 8090/8500. A medio plazo para desarrollar un escenario alcista Bitcoin tiene que conseguir cerrar por encima de 10.000.