يواصل الين ارتفاعه الذي بدأ في 2 سبتمبر. وعلى أساس أسبوعي، ارتفعت قيمة العملة اليابانية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 3%.
الشكل 1: أداء عملات مجموعة العشر (31/08/2026 - 07/09/2026)
المصدر: XTB Research, 07.09.2026
هل طرأ تغيير على العوامل الأساسية؟
تشير العديد من الدلائل إلى أن هذه الخطوة لم تكن نتيجة تدخل مباشر في السوق، بل مدعومة بإعادة تسعير متشددة عقب تغيير في خطاب مسؤولي بنك اليابان.
في الثاني من سبتمبر، وخلال كلمة ألقاها أمام قادة الأعمال في سابورو، وصف هاجيمي تاكاتا، أحد واضعي السياسة النقدية في بنك اليابان، العام الحالي بأنه "عام تغيير النظام"، ما يعني مرونة أكبر في الاستجابة للبيانات الواردة. وصرح حينها بأن البنك يجب أن يكون أكثر جرأة مما يتوقعه السوق، مشيرًا إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة بشكل ديناميكي لكبح جماح ضغوط التضخم المتزايدة.
وقد تعززت توقعات رفع أسعار الفائدة في اليوم نفسه بتصريح محافظ البنك، كازو أويدا، الذي أكد: "لقد خلصنا إلى أنه ضمن سياستنا النقدية، يجب أن نولي اهتمامًا أكبر من ذي قبل لمخاطر ارتفاع التضخم".
سيعقد الاجتماع القادم في أقرب وقت ممكن، في 18 سبتمبر (الجمعة المقبلة). ولا يساور المستثمرين شك في أنه سيسفر عن رفع أسعار الفائدة. الأهم من ذلك هو ما إذا كان سيتم رفع سعر الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام (وما إذا كانت هناك فرصة لرفعه مجدداً في وقت مبكر من شهر أكتوبر).
الشكل 2: مسار سعر الفائدة المتوقع من بنك اليابان (2026-2027)
المصدر: XTB Research, 07.09.2026
تتقلص الاحتياطيات
إن التحول الكبير في السياسة النقدية لبنك اليابان هو ما كانت الأسواق تنتظره. شهدنا في الأشهر الماضية تدخلات منتظمة من وزارة المالية وبنك اليابان، إلا أنها لم تُفضِ إلى استقرار سعر الصرف مؤخرًا.
لا يعني هذا، بالطبع، أن هذه الأدوات لم تعد قيّمة في ترسانة وزارة المالية وبنك اليابان. فاحتياطيات النقد الأجنبي، رغم تقلصها بمقدار قياسي بلغ 80 مليار دولار في أغسطس، لا تزال عند مستوى مرتفع للغاية (1.21 تريليون دولار)، أي ما يعادل واردات تكفي لعشرين شهرًا تقريبًا. وهذا يفوق أضعاف ما هو عليه في معظم الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
لحظة الحقيقة؟
سيعتمد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، بطبيعة الحال، ليس فقط على التطورات في اليابان. ستتجه أنظار السوق يوم الجمعة إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس، والتي قد تُحدد في نهاية المطاف قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في اجتماعها الأسبوع المقبل.
في هذا السياق، يجدر التذكير بتصريح كريستوفر والر، الذي قال يوم الخميس الماضي إن عملية خفض التضخم تسير على قدم وساق، وأن التضخم الأساسي يبدو أفضل مما تشير إليه المؤشرات الرئيسية. وأشار حينها إلى أنه ما لم تُسفر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين القادمة عن مفاجأة سلبية، فمن المرجح أن يدعم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل.
الشكل 3: التغير في احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر في الولايات المتحدة (2025-2026) وفقًا لتوقعات السوق.
المصدر: XTB Research, 07.09.2026
التحليل الفني
الشكل 4: USDJPY [يومي] (08/08/2025 - 07/09/2026)
المصدر: xStation, 07.09.2026
نتيجةً للتدخل المشترك الأخير والتصريحات المتشددة من مسؤولي بنك اليابان، انخفض سعر الفائدة بشكل ملحوظ دون جميع المتوسطات المتحركة المعتمدة (المتوسط المتحرك الأسي 50، 100، 150). وانخفض الزوج دون أدنى مستوى سابق له في النصف الثاني من أبريل (حوالي 155).
دخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة ذروة بيع عميقة (25.8)، مما قد يشير إلى تباطؤ في الانخفاضات الحادة، ويزيد من احتمالية حدوث تصحيح صعودي في الأيام المقبلة. مع ذلك، لا يشير مؤشر MACD إلى انعكاس الاتجاه في هذه المرحلة.
--
ميخال يوزفياك، محلل أسواق مالية في XTB
🛢️ سعر خام برنت يقترب من 100 دولار
ملخص السوق: فوز حزب البديل من أجل ألمانيا اليميني المتطرف في ألمانيا، واستمرار ارتفاع أسعار النفط (07.09.2026)
انخفاض USDJPY ب 1%، متجاوزاً مستوى 155
حصاد الأسواق: الذكاء الاصطناعي يعود إلى الواجهة، وسعر برنت يقترب من 100 دولار (07.09.2026)
لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة.