Amerikai piacnyitás: A Nasdaq 100 közel 2%-kal emelkedik a CoreWeave és az Nvidia felpattanásának köszönhetően 📈 Az EUR/USD május 12. óta nem látott mélypontra süllyedt.

Az amerikai részvényindex-határidős jegyzések szerdán emelkednek, amit a CoreWeave erőteljes árfolyam-rallyja és az Nvidia felpattanása támogat, miután a chipgyártó két egymást követő kereskedési napot is csökkenéssel zárt. A Nasdaq 100 közel 2%-os pluszban nyitott, míg az S&P 500 1%-kal emelkedik. A Dow Jones Industrial Average határidős jegyzései 0,3%-os növekedést mutatnak, annak ellenére, hogy az amerikai dollár erősödik, a kötvényhozamok pedig több mint 5%-kal emelkedtek.

• A neokfelhő-szolgáltató CoreWeave részvényei több mint 10%-kal emelkednek, miután a vállalat a harmadik negyedévben az elemzői várakozásokat meghaladó árbevételről számolt be. A CoreWeave emellett felfelé módosította a 2026-os árbevételére és működési nyereségére vonatkozó előrejelzését.

• Az Nvidia árfolyama több mint 5%-kal emelkedik, miután a hét eleje óta közel 10%-ot veszített értékéből, azt követően, hogy Jensen Huang vezérigazgató megerősítette a kínai hírszerzéssel való kapcsolatokkal gyanúsított nővel folytatott viszonyát. Az Nvidia árfolyamának esése kedden a szélesebb piacra is negatív hatást gyakorolt, amikor a főbb amerikai részvényindexek alacsonyabban zárták a kereskedést.

• A CoreWeave eredményei az ázsiai technológiai szektort is támogatták. A dél-koreai Kospi 2,6%-os emelkedéssel zárta a kereskedést, az SK Hynix részvényei 5,36%-kal, a Samsung Electronics papírjai pedig 3,57%-kal erősödtek. Az emelkedés az európai technológiai részvényekre is átterjedt: az Infineon 6,3%-kal, az ASMI 5,5%-kal, az STMicroelectronics 4%-kal, az ASML pedig körülbelül 3%-kal került feljebb.

• Irán Biztonsági Tanácsának vezetője, Rezaei arra figyelmeztetett, hogy egy esetleges amerikai támadás esetén Teherán nemcsak a közelben található amerikai katonai bázisokat venné célba, hanem távolabbi létesítményeket is, beleértve az európai bázisokat, amennyiben az Irán elleni csapásokhoz használt repülőgépek onnan indulnának.

• A fokozódó retorikai feszültség támogatja az olajárakat: a Brent jegyzése a tegnapi, körülbelül 90 dolláros szintről hordónként 93 dollár közelébe emelkedett vissza. Rezaei azt is elmondta, hogy Vlagyimir Putyin az Egyesült Államokkal folytatott tárgyalások során hangsúlyozta: Iránt nem lehet könnyen megdönteni. Hozzátette, hogy Irán nukleáris meghajtású hajókon és tengeralattjárókon dolgozik, ezért dúsított nukleáris anyagra van szüksége.

US100 grafikon (D1 időtáv)

A Nasdaq 100 határidős kontraktusa egy fontos, 28 600 pont körüli ellenállási szintet közelít (EMA200, piros vonal). Az e szint fölötti tartós kitörés a technikai kilátások érdemi javulását jelezheti. Amennyiben azonban az árfolyam nem tudja áttörni az ellenállást, és visszautasítás következik be, az árfolyam ismét tesztelheti a 27 250, illetve a 26 000 pont körüli árfolyam-alapú támaszzónákat.

Forrás: XTB

A CoreWeave a gyorsjelentés után: rekordméretű megrendelésállomány és erős AI-kereslet, de továbbra is az adósság jelenti a fő kockázatot

A CoreWeave 2026 harmadik negyedéves eredményei egyértelműen megerősítették, hogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó infrastruktúra iránti kereslet továbbra is rendkívül erős. A vállalat emellett megemelte egész éves előrejelzését, és részben a további terjeszkedés finanszírozásával kapcsolatos befektetői aggodalmakat is sikerült enyhítenie. Az árbevétel éves összevetésben 168%-kal, 3,66 milliárd dollárra ugrott, szemben az elemzők által várt mintegy 3,55 milliárd dollárral, miközben a megrendelésállomány 132,5 milliárd dollárra emelkedett. A CoreWeave részvényei a Wall Street-i tőzsdenyitás előtt körülbelül 15–17%-os pluszban jártak, a pozitív piaci reakció pedig más neokfelhő-szolgáltatókra is átterjedt.

A 2026. harmadik negyedévének legfontosabb számai

• Harmadik negyedéves árbevétel: 3,66 milliárd dollár, ami 168%-os éves növekedést jelent. Ez meghaladta a körülbelül 3,55 milliárd dolláros elemzői konszenzust, valamint a vállalat korábbi, 3,45–3,60 milliárd dolláros negyedéves előrejelzését. Az eredmény így mintegy 3%-kal múlta felül a piaci várakozásokat, és kissé meghaladta a CoreWeave saját előrejelzésének felső határát is.

• Nettó veszteség: 709 millió dollár, szemben a második negyedévben elért 626 millió dolláros, illetve az egy évvel korábbi 110 millió dolláros veszteséggel.

• Egy részvényre jutó veszteség: 1,27 dollár, szemben a piac által várt körülbelül 1,55 dolláros veszteséggel. Egy évvel korábban a veszteség részvényenként 0,22 dollár volt. Az EPS tehát egyértelműen felülmúlta a konszenzust, annak ellenére, hogy a nettó veszteség éves összevetésben jelentősen nőtt.

• Megrendelésállomány: 132,5 milliárd dollár, ami 138%-os éves növekedés, és meghaladja a második negyedév végén kimutatott 104 milliárd dollárt. A CoreWeave a második negyedéves jelentést követően azt is közölte, hogy a harmadik negyedév elején már több mint 25 milliárd dollár értékű új ügyfélkötelezettségre írt alá szerződéseket, amelyek még nem szerepeltek az előző megrendelésállományban.

• 2026-os árbevételi előrejelzés: a korábbi 12,4–13,2 milliárd dollárról 13,0–13,3 milliárd dollárra emelkedett. A várakozási sáv középértéke 12,8 milliárdról 13,15 milliárd dollárra nőtt.

• 2026-os korrigált működési nyereségre vonatkozó előrejelzés: a korábbi 960 millió–1,15 milliárd dollárról 1,275–1,375 milliárd dollárra emelkedett. A várakozási sáv középértéke körülbelül 26%-kal nőtt, összhangban a vállalat saját számításaival.

• 2026-os beruházási kiadások (CAPEX): az új várakozás 37–39 milliárd dollár, szemben a korábbi 35–39 milliárd dollárral. A felső határ változatlan maradt, az alsó határ viszont 2 milliárd dollárral emelkedett, mivel a CoreWeave célja, hogy gyorsabban kiépítse és ügyfelei rendelkezésére bocsássa a már lekötött infrastruktúrát.

• Évesített árbevételi ütem (Exit ARR): a korábbi 18,5–19,5 milliárd dollárról 20–21 milliárd dollárra emelkedett. A sáv középértéke 19,0 milliárdról 20,5 milliárd dollárra, vagyis körülbelül 7,9%-kal nőtt.

• Negyedik negyedéves kamatráfordítás: az új előrejelzés 1,05–1,15 milliárd dollár. A korábbi, harmadik negyedévre vonatkozó előrejelzés 860–940 millió dollár volt, ami jól mutatja a finanszírozási költségek további jelentős emelkedését.

A számítási kapacitás iránti kereslet továbbra is jóval meghaladja a kínálatot

A gyorsjelentés legfontosabb eleme nem önmagában az árbevétel növekedése, hanem a már leszerződött jövőbeni üzleti tevékenység nagyságrendje. Az árbevételhez kapcsolódó megrendelésállomány már elérte a mintegy 132,5 milliárd dollárt, ami azt mutatja, hogy a nagyobb AI-laboratóriumok, hiperskálázó vállalatok és nagyvállalati ügyfelek továbbra is agresszíven igyekeznek előre lekötni a GPU-khoz és az adatközponti infrastruktúrához való hozzáférést. A CoreWeave az aktív elektromos kapacitását több mint 1,7 GW-ra növelte, ami az év eleji szint kétszerese, miközben a szerződésekben lekötött kapacitás már meghaladja a 4,6 GW-ot.

A vállalat azt is kiemelte, hogy az új számításikapacitás-szerződéseket egyre magasabb árakon köti meg. A CoreWeave korábban arról számolt be, hogy a harmadik negyedévben aláírt rövid távú szerződések esetében az évesített árbevétel megawatt-onként körülbelül 40 millió dollárt ért el. Ez rendkívül magas gazdasági értékre utal a legfejlettebb AI-klaszterek esetében. A kereslet tehát továbbra is olyan erős, hogy a CoreWeave növekedését jelenleg nem elsősorban az új ügyfelek megszerzése, hanem az infrastruktúra kiépítésének és üzembe helyezésének üteme korlátozza.

A CoreWeave igyekszik kezelni a piac legnagyobb aggodalmát: a finanszírozást

A finanszírozási struktúra volt a fő oka annak, hogy a CoreWeave részvényei az elmúlt hónapban több mint 40%-ot veszítettek értékükből. Az üzleti modell hatalmas kiadásokat igényel GPU-kra, adatközpontokra, energetikai infrastruktúrára és lízingszerződésekre, miközben a vállalat nettó eredmény szintjén továbbra is veszteséges, és rendkívül magas kamatköltségekkel szembesül. A harmadik negyedévben a kamatráfordítás önmagában 846 millió dollárt tett ki, ami közel háromszorosa az egy évvel korábbi értéknek.

A vállalat ugyanakkor igyekszik csökkenteni a drága, fedezetlen adósságfinanszírozástól való függőségét. A CoreWeave arra számít, hogy a következő három hónapban körülbelül 9 milliárd dollárnyi ügyfél-előleghez és letéthez jut, és a jelenlegi hozamszintek mellett 2027 végéig nem tervezi további fedezetlen adósság kibocsátását az anyavállalat szintjén. A finanszírozásban várhatóan nagyobb szerepet kapnak az ügyfélszerződésekkel és olyan eszközökkel, mint a GPU-k, fedezett konstrukciók, valamint a közvetlen ügyfél-előlegek.

A gyorsjelentésnek valószínűleg ez a része felelős a mai részvényárfolyam-emelkedés jelentős részéért. A piac ugyanis azt a jelzést kapta, hogy a további növekedést nem feltétlenül kell kizárólag az egyre drágább, magas hozamú adósság finanszírozásával megvalósítani, amelynek hozama az elmúlt hetekben 15% fölé emelkedett.

A kamatköltségek továbbra is rendkívül magasak

Az optimizmusnak azonban egyértelmű korlátai vannak. A CoreWeave a negyedik negyedévben önmagában 1,05–1,15 milliárd dolláros kamatráfordításra számít, ami a negyedéves árbevétel közel egyharmadát is elérheti. Ezzel párhuzamosan a vállalat 37 milliárd dollárra emelte az éves beruházási kiadásokra vonatkozó előrejelzésének alsó határát, mivel fel akarja gyorsítani az ügyfelek számára szükséges infrastruktúra kiépítését.

Ez jól szemlélteti a CoreWeave alapvető dilemmáját. A vállalat hatalmas kereslettel, gyorsan növekvő árbevétellel és az egész AI-szektor egyik legnagyobb megrendelésállományával rendelkezik, ugyanakkor folyamatosan több tízmilliárd dollárt kell beruháznia, még mielőtt az infrastruktúra teljes árbevétel-termelő képessége kihasználhatóvá válna. Az adósságállomány és a tőkeköltség ezért legalább annyira fontos tényezője marad a vállalat értékeltségének, mint az értékesítés növekedési üteme.

A CoreWeave az egész AI felhőszolgáltatói-szektort magával húzza

A piac a gyorsjelentést a CoreWeave versenytársai számára is pozitív jelzésként értelmezte. A tőzsdenyitás előtti kereskedésben a Nebius részvényei körülbelül 11–15%-kal, az Applied Digital papírjai 7–10%-kal, az IREN részvényei pedig közel 8%-kal emelkedtek, mivel a CoreWeave erős megrendelésállománya mérsékelte azokat az aggodalmakat, hogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó beruházási boom jelentősen veszít lendületéből. Az Nvidia árfolyama szintén körülbelül 4%-kal emelkedett; a vállalat egyszerre a CoreWeave beszállítója és jelentős részvényese.

A szélesebb szektor számára a legfontosabb üzenet az, hogy a neokfelhő-szolgáltatók fő problémája jelenleg nem az ügyfelek hiánya, hanem az ügyféligények kiszolgálásához szükséges hatalmas infrastruktúra finanszírozási költsége. A CoreWeave eredményei tehát azt mutatják, hogy az AI iránti kereslet továbbra is rendkívül erős, a befektetők figyelme azonban várhatóan egyre inkább nemcsak az árbevétel növekedésére, hanem az adósságfinanszírozás szerkezetére, a cash flow-ra és az új adatközpontok gazdaságosságára is kiterjed.

Forrás: XTB

A Goldman Sachs és az UBS szerint a Fed márciusban újabb kamatemelést hajthat végre a decemberi lépést követően

A Goldman Sachs most már arra számít, hogy az amerikai jegybank (Fed) nemcsak decemberben, hanem márciusban is kamatot emelhet. A vártnál magasabb októberi CPI-infláció – amely havi alapon 0,4%-kal nőtt a várt 0,3% helyett – tovább erősítette a piaci meggyőződést arról, hogy a Fednek hosszabb ideig fenn kell tartania a szigorúbb monetáris politikát.

• A Goldman forgatókönyve szerint akár már januárban is sor kerülhet kamatemelésre, bár továbbra is a márciusi időpontot tartják valószínűbbnek. A bank feltételezése szerint a novemberi és decemberi inflációs adatok valamelyest kedvezőbbek lehetnek, ugyanakkor 2027 elején ismét erősödhetnek a költségoldali nyomások, ami újból felfelé hajthatja az inflációt, és arra késztetheti a Fedet, hogy további 25 bázispontos kamatemelést hajtson végre.

• Az UBS szintén 25 bázispontos kamatemelést vár decemberben és márciusban, ugyanakkor úgy látja, hogy az FOMC-n belül korlátozott a támogatottsága egy 50 bázispontos lépésnek. A legfrissebb adatok ugyanakkor növelték annak kockázatát, hogy a monetáris szigorítás a vártnál gyorsabb vagy agresszívebb lehet, amennyiben az infláció nem kezd egyértelműbben mérséklődni.

A technikai bizonytalanság ellenére a kívánatos szint felett maradó infláció várhatóan továbbra is elégedetlenné teszi a Fedet az árnyomás megfékezésében elért előrelépés ütemével kapcsolatban. Éppen ezért a decemberi szövetségi alapkamat-emelés továbbra is a mi és a piac alapforgatókönyve. Christopher Waller Fed-kormányzó nyilatkozatai szintén erősítették a 25 bázispontos emelésre vonatkozó piaci várakozásokat. Az amerikai kötvénypiac a Veteránok napja miatt szerdán zárva tart.