Piaci összefoglaló: gyengélkedő európai piacok, az AI-beruházások adósságfinanszírozása és a fontos amerikai makroadatokra való várakozás

A negatív hangulat szinte valamennyi jelentős európai tőzsdére átterjedt: a német DAX mintegy 1,8%-os mínuszban jár, a francia CAC 40 közel 1,2%-ot veszít értékéből, az átfogó Euro Stoxx 50 index csaknem 0,8%-kal, míg a varsói WIG20 körülbelül 1,7%-kal csökken. Ráadásul az euróövezet kiskereskedelmi forgalma szeptemberben havi alapon mintegy 0,7%-kal esett vissza, miközben a várakozások mindössze 0,1% körüli csökkenést jeleztek. Ez egyértelműen az euróövezeti fogyasztás lassulására utal. A csütörtöki tengerentúli eladási hullám közvetlenül rontotta az európai piaci hangulatot is.

A befektetői aggodalmakat az AI-beruházásokhoz kapcsolódó adósságpiaci fejlemények is erősítik. A holland ING bank árverésre bocsátott egy mintegy 500 millió dollár értékű hitelportfóliót, amelyet mesterségesintelligencia-adatközpontok építésének finanszírozására nyújtottak. A portfólió része egy körülbelül 25 millió dolláros hiteltranzs is, amely az új-mexikói nagyszabású Stargate projekthez kapcsolódik. Ez precedens nélküli jelzés arra, hogy az AI-infrastruktúrába irányuló hatalmas beruházások megtérülésével kapcsolatos aggodalmak, valamint az amerikai választásokat követő esetleges szabályozási szigorítások már nem csupán a részvénypiacokon, hanem a pénzügyi intézmények mérlegeiben is éreztetik hatásukat. Az európai pesszimista hangulat ellenére az amerikai határidős indexek ma megpróbálnak talpra állni, a Dow Jones futures kivételével, amely továbbra is viszonylagos gyengeséget mutat.

Devizapiac

• EUR/USD: Az árfolyam a gyengébb euróövezeti kiskereskedelmi adatok, valamint az amerikai munkaerőpiaci jelentés előtti várakozás hatására csökken (mintegy 0,5%-os visszaesés).

• USD/JPY: A dollár széles körű kereslet mellett erősödik a jennel szemben, háttérbe szorítva a Bank of Japan monetáris szigorításával kapcsolatos várakozásokat (több mint 0,5%-os emelkedés).

• USD/PLN: A zloty gyengül a dollár globális erősödése és a feltörekvő piacokon romló befektetői hangulat következtében (a PLN közel 0,5%-os gyengülése).

Nyersanyagpiac

• Kőolaj (Brent és WTI): Mindkét olajfajta árfolyama több mint 1%-os csökkenést mutat. Az eladói nyomás ismét erősödik, tovább mélyítve az immár egy hete tartó lejtmenetet. A globális kereslet gyengülésével kapcsolatos aggodalmak jelenleg erősebbek, mint a kínálati oldali kockázatok, például a Hormuzi-szoros körüli feszültségek vagy egy újabb oroszországi finomítót ért dróntámadás.

• Földgáz: Európában (NATGAS.EU) folytatódik az eladási hullám, a jegyzés ma mintegy 3%-kal csökken, amivel a heti veszteség már körülbelül 15%-ra nőtt. Az Egyesült Államokban ezzel szemben a Henry Hub földgázkontraktus mérsékelt, mintegy 1,5%-os korrekciót mutat felfelé.

• Nemesfémek: Az arany unciánként 4070 dollár közelében konszolidálódik, miután az erős, több mint 5%-os heti emelkedést követően körülbelül 0,4%-ot veszített értékéből. Az ezüst mintegy 0,5%-kal erősödik, és továbbra is az 52 dolláros szint felett tartózkodik.

Legnagyobb emelkedők

• ASML Holding (ASML.NL): Dinamikus visszapattanás a technológiai részvények korábbi eladási hullámát követően. A befektetők ismét a litográfiai berendezések piacán monopolhelyzetben lévő vállalat felé fordulnak, miközben továbbra is erős kereslet mutatkozik az AI-hoz kapcsolódó rendszerek iránt. A piac a korábbi árfolyamesést vásárlási lehetőségként értékeli (több mint 3,5%-os emelkedés).

• Nokia (NOKIA.FI): Optimizmust keltenek az AI-alapú távközlési megoldások kereskedelmi bevezetésével kapcsolatos várakozások, valamint a hálózati adatforgalom jelentős növekedésére vonatkozó előrejelzések. A vállalat az AI-infrastruktúra fellendülésére lehetőséget kínáló, olcsóbb és defenzívebb befektetési alternatívaként jelenik meg (körülbelül 3%-os emelkedés).

• Infineon (IFX.DE): A csütörtöki visszaesést követően az európai félvezetőipari szektor egészével együtt korrigál felfelé, amit az autóipari szegmens stabil kilátásai is támogatnak. A befektetői tőke szelektíven visszatér az ipari elektronika korábban túladott vezető vállalataihoz (a részvények több mint 1%-kal emelkednek).

Legnagyobb esők

• Rheinmetall (RHM.DE): A vállalat csökkentette az egész éves árbevételére és nyereségmarzsára vonatkozó előrejelzését, amit a lőszer- és hadfelszerelés-szállítások késedelme indokol. Az eladási hullám során az árfolyamveszteség elérte a 4,5%-ot.

• DHL Group (DHL.DE): Profitrealizálás a harmadik negyedéves pénzügyi jelentés közzétételét követően, a gyenge európai kiskereskedelmi adatokkal párhuzamosan. A szilárd működési mutatók sem tudták megvédeni a ciklikus részvényt a tőkekiáramlástól (közel 4,5%-os esés).

• Bayer (BAYN.DE): A Crop Science mezőgazdasági üzletág gyengélkedése mellett továbbra is jelentős aggodalmat okoznak az Egyesült Államokban felmerülő, hatalmas peres költségek. A jogi viták gyors rendezésének hiánya továbbra is nyomás alatt tartja a részvény árfolyamát (körülbelül 4%-os esés).

Makrogazdasági adatok

A piacok az amerikai makrogazdasági adatok átfogó csomagjának közzétételére várnak. A befektetők figyelme nem csupán a mezőgazdaságon kívüli foglalkoztatottak számának (NFP) alakulására irányul: ma megismerjük a munkanélküliségi rátát, a bérek növekedését, valamint a Michigani Egyetem fogyasztói hangulatindexének legfrissebb értékét is.

A vártnál lényegesen erősebb foglalkoztatási és béradatok felerősíthetik a tartós inflációval kapcsolatos aggodalmakat, és óvatosságra késztethetik a Fedet. A piac egy része ugyanakkor ezeket az adatokat egyszerűen az amerikai gazdaság ellenálló képességének bizonyítékaként értelmezheti. Ezzel szemben a munkaerőpiac mérsékelt lassulása, stabil fogyasztói hangulattal párosulva, érveket szolgáltathatna a jegybankok számára a monetáris politikai kommunikáció fokozatos enyhítése mellett. Továbbra is fennáll azonban annak a kockázata, hogy az adatok a vártnál sokkal élesebb lassulást jeleznek. Ebben az esetben a befektetők figyelme gyorsan az infláció elleni küzdelemről a gazdasági lassulással kapcsolatos félelmekre helyeződhet át.

A jövő héten a befektetők többek között a Take-Two, az Infineon, a SoftBank és a CoreWeave pénzügyi jelentéseire figyelnek majd, a hét második felében pedig olyan nagyvállalatok eredményei kerülnek előtérbe, mint a Cisco, az Applied Materials, a Siemens és az Allianz.

A részletes bontás alább következik: