A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 78%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.
A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 78%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.

Stock of the week - First Republic Bank (16.03.2023)

15:12 2023. március 16.

Over the past week, shares of companies in the banking sector have seen a drastic discount. Particularly noteworthy was the sharp decline of First Republic (FRC.US), which lost nearly 70% of its value in just five trading sessions.... This bank has a strong foundation because it serves high net worth clients and has 0% net loan losses.

The situation in the banking sector

Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat

Élő számla regisztráció DEMÓ SZÁMLA Mobil app letöltése Mobil app letöltése

Silvergate, Silicon Valley and Signature, all major banks with exposure to cryptocurrencies, have been closed by regulators mainly due to large losses on the sale of their securities portfolio.

The regional banking sector is under considerable pressure. It all started last week with problems at a Silicon Valley bank. SVB Financial is the holding company of Silicon Valley, a bank specializing in financing technology start-ups. On March 8, SVB Financial announced the sale of its portfolio of securities (mainly government bonds) worth about $21 billion. This resulted in an after-tax loss of $1.8 billion in the first quarter of 2023.

Venture capitalists such as Founders Fund (Peter Thiel), Union Square, Tribe Capital and Founders Collective have advised their portfolio companies to place cash elsewhere. Y Combinator CEO Garry Tan also warned his network of start-ups that the solvency risk is real and that they too should reduce their exposure to the bank. The run on the bank, the forced sale of the bond portfolio and the recording of a loss on the deal was the nail in the coffin of SVB Bank.

The withdrawal of deposits is disastrous for the banks because they serve as collateral for loans. The Federal Deposit Insurance Corp. took over Silicon Valley Bank, and that went into receivership after SVB Financial was shut down by California regulators. The panic in bank stocks, however, may present an opportunity to buy shares of overvalued entities that have strong fundamentals. First Republic may be one of them. Here are 4 arguments worth considering.

Reason 1: Additional financing from JPMorgan and Federal Reserve

First Republic has fallen from a peak of $210 in November 2021 to $31 today. On Monday, shares were trading at $19 apiece. Investors are clearly panicking and wondering if First Republic is the next bank to be shut down by regulators.

First Republic is a bank with affluent and creditworthy customers, which also makes it somewhat risky due to its large uninsured amount of deposits. More than $140 billion of its deposits are in accounts that exceed the federal deposit insurance limit.


JPMorgan has guaranteed First Republic access to $70 billion in funds. The Federal Reserve also offered the bank additional funding capacity under its $25 billion Bank Term Funding Program in exchange for high-quality collateral such as Treasuries.

The additional liquidity injection of $70 billion is expected to cover more than 40% of the bank's total deposits of $176 billion.  

The problems at SVB Financial stemmed from large unrealized losses in its investment securities portfolio. First Republic showed interesting data on its investment securities and available-for-sale portfolio in its Q4 2022 results.

The combined investment securities portfolio (consisting of available-for-sale, held-to-maturity and equity securities, excluding any ACLs) accounted for 15% and 14% of total assets as of December 31, 2022 and 2021, respectively.

The weighted average duration of the available-for-sale portfolio was 4.4 and 3.9 years as of December 31, 2022 and 2021, respectively. The weighted average duration of the held-to-maturity portfolio was 10.8 and 10.6 years as of December 31, 2022 and 2021, respectively. 

Compared to SVB Financials' portfolio allocation of 57%, a total of 15% in investment securities is not much. This limits the potential for significant unrealized losses from falling bond prices.

Reason 2: Low exposure to unrealized losses as a % of total equity

Markets are in turmoil as investors flee the market for fear of a run on banks. Western Alliance Bancorporation is down 21%, PacWest is down 51%, and First Foundation is down 32%. These banks have the same risk factors as Silicon Valley Bank; they have a large exposure to unrealized losses in securities as a % of total capital.

One way to gain insight into the risk exposure of some regional banks is to divide negative AOCI by the bank's total equity less AOCI (by adding unrealized losses on AFS securities back to total equity). FactSet provided a list of 10 regional banks with similar risk factors as SVB Financial had.

The above list shows that First Republic did not have significant AOCI losses to total equity less AOCI. This is due to the fact that only 15% of its assets consist of a total portfolio of investment securities.

However, much depends on the current course of the Fed's monetary policy, so banks are likely still exposed to additional unrealized losses.

Reason 3: Impact of unrealized losses on capital ratios

JPMorgan explains the main reasons for Silicon Valley Bank's financial problems:

Deposits at U.S. banks grew by $5.4 trillion between Q4 2019 and Q1 2022, and due to weak loan demand, only ~15% was lent out; the rest was invested in securities or retained as cash. Banks refer to these securities as "available-for-sale" (AFS) or in hold-to-maturity (HTM) portfolios. SVB has relied heavily on HTM for its growing securities portfolio: as of 2019, its AFS book had grown from $14 billion to $27 billion, while its HTM book had grown from $14 billion to $99 billion. Selling HTM securities is complicated by the fact that it causes larger portions of the portfolio to be suddenly priced into the market, with the result that the bank could record a loss on the transaction.

JPMorgan has prepared an analysis of SVB Financial's impact on the banking system. It presented a chart showing the tier 1 common equity ratio adjusted for unrealized losses on securities.

The chart below clearly shows that SVB Financial's core tier 1 capital ratio, adjusted for unrealized losses, is around 0%.

First Republic continues to maintain a high core capital ratio of 6%, in line with JPMorgan's projections.

Reason 4: First Republic is a less risky bank

First Republic does not trade in exotic derivatives, does not invest in junk bonds, does not issue credit cards or car loans, and does not have negative amortization loans. Therefore, the bank's operational risk is lower than that of other banks.

Summary

Drastic declines in the regional banking sector are creating an opportunity to buy regional bank stocks cheaply, but only for investors who can handle high price volatility.

First Republic is a regional bank with affluent customers, and with credit write-downs at just 0%, its creditors appear creditworthy. However, since many deposits are uninsured, there is a risk that depositors could move money out of First Republic. JPMorgan has offered the bank $70 billion in liquidity, and the Fed has offered additional funds through its Bank Term Funding Program. FactSet also provides insight into the risk exposure of 10 regional banks. First Republic performed strongly in this analysis, with just 1.9% AOCI/TEC-AOCI.

Looking ahead, JPMorgan's analysis showed a dramatic result for SVB's Financial's CET1 capital ratio. First Republic's CET1 capital ratio is expected to be at a solid 6%. In addition, First Republic's risk management is favorable because the bank does not trade in exotic derivatives, does not invest in junk bonds, does not issue credit cards or car loans, and does not have negative amortization loans. Therefore, the bank's operational risk is lower than that of other banks. It is a very risky investment only for the most daring investors, but the potential profit can compensate for the risk.

Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.

share
back
Xtb logo

Csatlakozzon az XTB Csoport több mint 1 000 000 ügyfeléhez a világ minden tájáról.

Sütiket használunk

Az „Összes elfogadása” gombra kattintva elfogadja a sütik tárolását az eszközén, a webhelyen való navigáció javítása, a webhelyhasználat elemzése és a marketing tevékenységeink támogatása érdekében.

Ez a csoport a weboldalunkhoz szükséges sütiket tartalmaz. Ezek olyan funkcióban vesznek részt, mint a nyelvi beállítások, a forgalomelosztás vagy a felhasználói munkamenet megtartása. Ezek a sütik nem tilthatók le.

Süti név
Leírás
SERVERID
userBranchSymbol Lejárati dátum 2024. március 2.
adobe_unique_id Lejárati dátum 2025. március 1.
test_cookie Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
SESSID Lejárati dátum 2024. március 2.
__hssc Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
__cf_bm Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
intercom-id-iojaybix Lejárati dátum 2024. november 26.
intercom-session-iojaybix Lejárati dátum 2024. március 8.

Olyan eszközöket használunk, amelyek segítségével elemezhetjük oldalunk használatát. Az ilyen adatok segítségével tudjuk javítani a webszolgáltatásunk felhasználói élményét.

Süti név
Leírás
_gid Lejárati dátum 2022. szeptember 9.
_gat_UA-68597847-1 Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
_gat_UA-121192761-1 Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
_ga_CBPL72L2EC Lejárati dátum 2026. március 1.
_ga Lejárati dátum 2026. március 1.
UserMatchHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
AnalyticsSyncHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
__hstc Lejárati dátum 2023. március 7.
__hssrc

Ez a süti-csoport arra szolgál, hogy az Önt érdeklő témák hirdetéseit jelenítse meg. Továbbá lehetővé teszi marketingtevékenységeink nyomon követését, és segít mérni hirdetéseink teljesítményét.

Süti név
Leírás
MUID Lejárati dátum 2025. március 26.
_omappvp Lejárati dátum 2035. február 11.
_omappvs Lejárati dátum 2024. március 1.
_uetsid Lejárati dátum 2024. március 2.
_uetvid Lejárati dátum 2025. március 26.
_fbp Lejárati dátum 2024. május 30.
fr Lejárati dátum 2022. december 7.
lang
_ttp Lejárati dátum 2025. március 26.
_tt_enable_cookie Lejárati dátum 2025. március 26.
_ttp Lejárati dátum 2025. március 26.
hubspotutk Lejárati dátum 2023. március 7.

Ebből a csoportból származó sütik eltárolják az oldal használata során megadott beállításokat, így azok egy idő után már fognak megjelenni, amikor meglátogatja az oldalt.

Süti név
Leírás
bcookie Lejárati dátum 2025. március 1.
lidc Lejárati dátum 2024. március 2.
lang
bscookie Lejárati dátum 2025. március 1.
li_gc Lejárati dátum 2024. augusztus 28.

Ez az oldal sütiket használ. A sütik az Ön böngészőjében tárolt fájlok, amelyeket a legtöbb webhely az internetes élmény személyre szabásához használ. További információért tekintse meg Adatvédelmi nyilatkozatunkat. A sütiket a "Beállítások" opcióra kattintva kezelheti. Ha elfogadja a sütik használatát, kattintson az „Összes elfogadása” gombra.

Régió és nyelv módosítása
Lakóhely szerinti ország
Nyelv