Acción de la semana - Boeing

• Boeing se desplomó un 7,5% tras los resultados del primer trimestre
• Las ventas y los beneficios no alcanzaron significativamente las expectativas
• Caída de 24% en efectivo y equivalentes de efectivo durante el trimestre
• La compañía registra un cargo de 1.000 millones en el contrato de defensa a medida que la inflación muerde
• La producción del 777X se detuvo hasta 2023, las entregas comenzarán en 2025
• ¿Boeing será más pequeño que Airbus?
• Las acciones cayeron por debajo del canal bajista

El precio de las acciones de Boeing (BA.US) subió un 7,5%, lo que convirtió ayer a la acción en el miembro del Dow Jones con el peor rendimiento. Esta fue la mayor caída en un solo día en el precio de las acciones de Boeing en casi dos años. Las ventas y los beneficios de la empresa no alcanzaron significativamente las expectativas del mercado. Si bien la compañía dijo que espera generar un flujo de efectivo libre positivo durante todo el año, hizo poco para aliviar las preocupaciones de los inversores. Echemos un vistazo más de cerca a la compañía y su reciente publicación de resultados.

Las ventas del primer trimestre no alcanzan las estimaciones por un amplio margen

Los inversores esperaban otra publicación trimestral deficiente de Boeing en medio de las limitaciones de la cadena de suministro, el aumento de la inflación y un resultado económico mundial pesimista. Los resultados reales, sin embargo, resultaron ser mucho más débiles incluso que las estimaciones que ya eran deficientes. La compañía reportó una caída interanual del 8,1 % en los ingresos totales con todos los segmentos comerciales sin estimaciones de ingresos. La situación parece similar en el caso de los beneficios operativos. Sin embargo, en lo que respecta a la utilidad operativa, el segmento de Servicios Globales logró superar las expectativas. La tasa de consumo de efectivo libre y operativo también fue más débil de lo esperado. La compañía también reportó una gran caída en efectivo y equivalentes de efectivo durante el trimestre.

Ingresos: 14.000 millones frente a 15.940 millones esperados

• Ingresos de aviones comerciales: 4.160 millones frente a 4.780 millones esperados
• Ingresos de Defensa, Espacio y Seguridad: 5.480 millones frente a 6.840 millones esperados
• Ingresos de Servicios Globales: 4.310 millones frente a 4.190 millones esperados
• Ingresos de Boeing Capital: 46 millones de dólares frente a 59,8 millones de dólares
• Utilidad operativa: -1.190 millones vs 730 millones esperados

Utilidad operativa de aviones comerciales:

• -859 millones de dólares frente a -201,5 millones de dólares esperados
• Beneficio operativo de Defensa, Espacio y Seguridad: -929 millones de dólares frente a +405 millones de dólares esperados
• Utilidad operativa de Global Services: 632 millones frente a 564,6 millones esperados
• Boeing Capital: -36 millones de dólares frente a los 15,4 millones de dólares esperados
• UPA y posición de caja

Utilidad por acción: -$2.06 vs +$0.22 esperado

• Flujo de caja operativo: -3,220 millones frente a -2,610 millones esperados
• Flujo de Caja Libre: -3.570 millones vs -3.230 millones esperados
• Efectivo y equivalentes de efectivo: 12.300 millones (-24%)

La inflación aumenta, la producción de aviones 777X se detiene hasta 2023

Los resultados principales de Boeing en el primer trimestre de 2022 no dieron motivos para el optimismo y los detalles tampoco son demasiado positivos. Boeing dijo que los beneficios operativos en su segmento de Defensa, Espacio y Seguridad se vieron afectadas por un cargo de mil millones de dólares que la compañía tuvo que asumir en dos contratos de defensa. Esos contratos eran contratos de precio fijo y, por lo tanto, era Boeing quien corría el riesgo de la inflación. La empresa también tuvo que asumir un cargo de 212 millones de dólares relacionado con la guerra entre Rusia y Ucrania, ya que detuvo las importaciones de titanio de Rusia y dejó de dar servicio a los aviones rusos.

Los ejecutivos de Boeing intentaron adoptar un tono positivo durante la publicación de los resultados. Dijeron que tiene almacenados más de 400 aviones completos como resultado de la puesta a tierra del 737 MAX y el resultado de un escrutinio regulatorio más estricto de sus modelos 787 y 777X. La compañía espera comenzar a entregarlos a fines de 2023, lo que proporcionaría a Boeing un impulso de efectivo. Sin embargo, el fabricante de aviones tomó la decisión de pausar la producción de aviones 777X hasta 2023, retrasando las primeras entregas del modelo hasta 2025.

¿Boeing será más pequeño que Airbus?

Los precios de las acciones de Boeing y su rival europeo Airbus se movieron a la par durante el pánico de Covid en 2020 y la recuperación posterior a la pandemia en la segunda mitad de 2020. Sin embargo, el desempeño de ambas acciones se desacopló a mediados de 2021 cuando las acciones de Boeing comenzaron a cotizar dentro de un canal descendente y Airbus inició una tendencia lateral. Como resultado, existe un riesgo creciente de que la capitalización de mercado de Boeing caiga por debajo de la capitalización de mercado de Airbus por primera vez en la historia. Si bien esto no tiene ningún impacto directo en el precio de las acciones o el negocio, es una señal de que las luchas actuales en la compañía de aviación de EE. UU. están afectando su posición dentro de la industria.

La capitalización de mercado de Boeing está casi a la par con la de Airbus. Fuente: Bloomberg, XTB

Una mirada al gráfico

Echando un vistazo al gráfico de Boeing (BA.US) en el intervalo D1, podemos ver que la acción ha estado cotizando en un canal descendente desde mediados de 2021. Una publicación de resultados decepcionante desencadenó una caída en el precio de las acciones, empujando a las acciones por debajo del límite inferior del canal. La caída se detuvo en la zona de soporte de $144,00 y el precio de las acciones comenzó a recuperar terreno. Sin embargo, no logró romper por encima del límite inferior del canal. Las acciones cotizan un 1% más alto en el premercado hoy, lo que sugiere que los alcistas aún no se han rendido y que hoy se puede hacer otro intento de regresar al rango del canal. Si este es el caso, los inversores deberían centrarse en el área de oscilación de $172,50 como la primera zona de resistencia a observar.

fuente: xStation5