Acción de la semana - Tilray

• Tilray ganó más del 200% hasta la fecha
• La compañía publicó un sólido informe de resultados del cuarto trimestre
• EBITDA trimestral positivo por primera vez
• Se espera que la fusión con Aphria se cierre en el segundo trimestre de 2021
• Las acciones han sido muy volátiles recientemente

Tilray (TLRY.US), la empresa canadiense de cannabis que cotiza en la bolsa de valores de EE. UU., hizo grandes movimientos en la precomercialización de hoy. La empresa informó la primera ganancia de EBITDA trimestral cuando publicó ayer los resultados del cuarto trimestre después del cierre de la sesión. En nuestro breve análisis, analizaremos los resultados de la compañía, los planes de fusiones y adquisiciones y la reciente acción del precio.

Resultados

Tilray reportó un aumento interanual del 21% en ingresos de $ 56,6 millones en el cuarto trimestre de 2020, ligeramente por encima del consenso del mercado de $ 55,5 millones. Más importante aún, Tilray reportó un EBITDA de $ 2.2 millones, el primer EBITDA trimestral positivo en su historia. El mercado espera que el EBITDA alcance los $ 0.2 millones. Sin embargo, la empresa no cumplió con las expectativas en cuanto a otras medidas de rentabilidad. La pérdida neta de $ 46 millones fue más profunda que la pérdida esperada de $ 19,6 millones. La compañía también reportó un margen bruto menor al esperado en 29.4% (exp. 35.2%).

Las ventas de cannabis aumentaron un 46% interanual a $ 41,2 millones, impulsadas por las sólidas ventas médicas en los mercados internacionales (+ 191% interanual) y el sólido desempeño de las ventas recreativas en Canadá (+ 49% interanual). Las ventas de productos de cáñamo cayeron un 20% interanual a $ 15,3 millones. La empresa vendió un total de 6,901 kilogramos equivalentes de cannabis, lo que marcó una disminución interanual del 54% que fue compensada por precios más altos.

Fusión con Aphria

Tilray anunció a mediados de diciembre de 2020 que tiene la intención de fusionarse con Aphria (APHA.US), otra compañía canadiense de cannabis. La fusión creará la compañía más grande del mundo y se espera que se cierre en el segundo trimestre de 2021. Según el CEO de Tilray, la entidad combinada tendrá el costo de producción más bajo entre las compañías de cannabis y puede contar con sinergias antes de impuestos de casi $ 80 millones. La nueva compañía estará dirigida por Irwin Simon, presidente y director ejecutivo de Aphria.

Aphria tiene una presencia internacional ligeramente más amplia que Tilray y una mejor participación de mercado en el mercado nacional. Tilray tiene una participación de mercado de alrededor del 4% en Canadá, mientras que Aphria tiene el 12%. Aphria tiene operaciones de cannabis medicinal en Canadá, América del Sur, África, Oceanía y Europa, mientras que Tilray tiene operaciones en Canadá, América Latina, Oceanía y Europa. También hay algunas diferencias entre las empresas en lo que respecta a los derivados del cannabis, ya que Aphria se expandió a los productos para vapear mientras que Tilray se centró en los comestibles con infusión de cannabis. Sin embargo, estas diferencias son deseables en caso de fusión.

Como se puede ver en el gráfico anterior, Aphria tiene ventas mucho más grandes que Tilray. Un gran salto en los ingresos del primer trimestre de 2019 de Aphria refleja ese primer trimestre de cannabis recreativo legal en Canadá y muestra que Aphria se adaptó al nuevo entorno legal mucho más rápido que Tilray, ya que Tilray experimentó un salto en el segundo trimestre de 2019. Fuente: Bloomberg, XTB

Frenesí minorista

Las acciones de Tilray han sido muy volátiles a principios de febrero de 2020, ya que un ejército de inversores minoristas de Reddit lo tomó como un objetivo después del fiasco de GameStop. Sin embargo, muchas de esas subidas anormales ya se han borrado. Un punto a tener en cuenta es que el rally impulsado por Reddit en Tilray estaba más justificado que en el caso de GameStop, ya que las operaciones de Tilray están mejorando y la fusión con Aphria se ve como una oportunidad. Además, los comerciantes han apostado por las empresas de cannabis después de las elecciones estadounidenses, ya que la victoria de los demócratas hace que sea más probable que se legalice el cannabis en los Estados Unidos a nivel federal. Por un lado, hará que el enorme mercado estadounidense esté más abierto para empresas como Tilray o Aphria. Por otro lado, es probable que surja rápidamente la competencia de las empresas estadounidenses nacionales.

Las acciones de Tilray (TLRY.US) subieron hasta 65$  en medio del frenesí minorista impulsado por Reddit. Sin embargo, este rally ha perdido fuerza y las acciones retrocedieron a los30$. Las ganancias de Tilray fueron bien recibidas por los mercados al principio, subiendo hasta un 15% en un momento durante la jornada de ayer en EE.UU. Sin embargo, las cotizaciones actuales previas al mercado apuntan a la apertura de acciones en el área de 32,45$, alrededor de un 3% por encima del cierre de ayer. Una mirada al gráfico H4 muestra que el soporte más cercano se puede encontrar en la EMA de 50 períodos (actualmente en 30$), mientras que la resistencia a corto plazo está marcada con el nivel de oscilación intradía en 36.40$. Fuente: xStation5