Anthropic presenta nuevos modelos de IA y prepara una IPO de hasta US$64.400 millones

Anthropic presentó este lunes sus nuevos modelos de inteligencia artificial Claude Fable 5.2 y Mythos 5.2, con mejoras en programación, razonamiento y resolución de tareas complejas. Según la compañía, ambas versiones pueden generar respuestas hasta un 30% más rápido que sus predecesoras, mientras que sus precios de uso se redujeron cerca de un 20%. Aunque comparten la misma tecnología, Fable estará disponible de manera más amplia, mientras que Mythos tendrá acceso restringido para organizaciones especializadas en ciberseguridad e investigación biomédica. Con este lanzamiento, Anthropic busca fortalecer su posición en un mercado donde la competencia ya no depende solamente de ofrecer modelos más avanzados, sino también de cuánto cuesta utilizarlos, justo cuando la compañía se prepara para una de las mayores salidas a bolsa de la historia.

La salida a bolsa de Anthropic comenzó a tomar forma con la presentación de una actualización de su formulario S-1/A ante la SEC, donde detalló un rango de precios de entre US$70 y US$78 por acción y una oferta que podría alcanzar los US$64.400 millones. Al precio máximo, la compañía tendría una capitalización bursátil cercana a US$1,02 billones, mientras que su valorización totalmente diluida llegaría a aproximadamente US$1,4 billones al incluir opciones de empleados, acciones restringidas y otros títulos que podrían incorporarse al capital. Esta diferencia refleja las distintas formas de medir el valor de Anthropic, que busca llegar a Wall Street con una de las mayores valorizaciones registradas en una oferta pública inicial.

Cómo se financiará la salida a bolsa de Anthropic

Además de la oferta pública, Anthropic contempla una segunda operación para captar otros US$26.000 millones mediante una colocación privada, donde empresas como Google y Nvidia comprarían acciones nuevas directamente a la compañía, sin participar en las ofrecidas en la IPO. Si ambas operaciones se concretan, las acciones de la oferta pública representarían cerca del 6% de Anthropic y las de la colocación privada alrededor del 3%, mientras que el 91% restante seguiría en manos de sus accionistas anteriores, entre ellos fondos de inversión, fundadores y empleados que adquirieron participaciones durante su crecimiento. En conjunto, ambas operaciones podrían movilizar hasta US$90.400 millones, superando los US$86.200 millones recaudados por SpaceX, aunque los US$26.000 millones privados no forman parte de la IPO. Además, varios de estos inversionistas también son proveedores de chips y capacidad de cómputo de Anthropic, una relación importante para entender cómo financiará su expansión.

Anthropic también detalló en su presentación ante la SEC compromisos de pago por cerca de US$900.900 millones, principalmente relacionados con infraestructura y capacidad de cómputo. De ese total, aproximadamente US$451.600 millones están previstos hasta 2030, incluidos US$70.700 millones durante los doce meses posteriores a septiembre de 2026, mientras que prácticamente todo el resto se distribuiría entre 2031 y 2045. Entre sus proveedores se encuentran Google y Microsoft, dos de las compañías que también participarán en la colocación privada de US$26.000 millones. Es decir, estas empresas aportarían capital a Anthropic y, al mismo tiempo, recibirían pagos por los servicios tecnológicos que necesita para desarrollar y operar sus modelos. Esto no significa que todo el dinero recaudado vuelva a sus inversionistas, pero muestra cómo el financiamiento de Anthropic está estrechamente relacionado con los enormes costos de infraestructura que requiere su crecimiento.

Cuánto vale el crecimiento de Anthropic: ingresos, valoración y rentabilidad

Los ingresos de Anthropic sumaron US$35.282 millones durante los últimos doce meses hasta septiembre de 2026, según las cifras presentadas ante la SEC. Si consideramos la valorización totalmente diluida de hasta US$1,4 billones que implicaría el precio máximo de su IPO, la compañía llegaría a bolsa cotizando a cerca de 40 veces sus ventas anuales. En términos simples, por cada dólar que Anthropic facturó durante ese período, el mercado estaría asignándole un valor cercano a US$40, una relación que refleja las elevadas expectativas sobre su crecimiento futuro. Sin embargo, para justificar una valorización de esta magnitud, Anthropic necesitaría seguir aumentando considerablemente sus ingresos y demostrar que puede transformar ese crecimiento en ganancias, especialmente considerando los enormes compromisos de infraestructura que deberá financiar durante los próximos años.

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Las rebajas de precios de algunos modelos y los descuentos acordados con clientes ya tuvieron un efecto en las cuentas de Anthropic, que estima que estas medidas redujeron en cerca de US$600 millones el aumento de sus ingresos entre el segundo y el tercer trimestre de 2026. Esta estrategia también se refleja en el lanzamiento de Fable 5.2, cuyo menor costo de uso busca atraer una mayor demanda, aunque al mismo tiempo implica cobrar menos por cada unidad de consumo. Para compensar esta diferencia, Anthropic necesitará que sus clientes utilicen cada vez más sus modelos y que ese crecimiento permita cubrir los elevados costos de infraestructura, una relación que será fundamental para determinar cuánto de sus ingresos puede convertirse finalmente en ganancias.

La fijación del precio de la IPO está prevista para el 18 de noviembre, aunque será después de su debut cuando los inversionistas puedan comenzar a evaluar cómo evoluciona Anthropic como empresa cotizada. Sus próximos resultados permitirán observar si el mayor uso de sus modelos logra compensar las rebajas de precios, cómo avanzan los costos de infraestructura y qué parte del crecimiento de los ingresos se transforma en ganancias. Aunque el interés inicial por la oferta podría estar marcado por su tamaño y las expectativas sobre la inteligencia artificial, la capacidad de Anthropic para mejorar su rentabilidad será determinante para sostener su valorización en el tiempo.