Apertura de EE. UU.: la caída del petróleo calma a Wall Street 🗽 Dell y GitLab suben, Palo Alto cae

Wall Street abrió la sesión del miércoles sin una dirección clara. El S&P 500 cotiza prácticamente sin cambios, mientras que el Nasdaq registra una ligera caída y el Dow Jones muestra un mejor desempeño, respaldado por las acciones del sector salud. Los futuros del petróleo retroceden hoy desde alrededor de USD 96 hasta USD 93 por barril, pero el principal obstáculo para la renta variable parece ser el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta su nivel más alto desde noviembre de 2023, lo que eleva la tasa de descuento y reduce el atractivo relativo de las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas. Por lo tanto, el mercado se mantiene en un escenario relativamente incómodo, en el que el debilitamiento de los datos del mercado laboral coincide con mayores precios de la energía y un aumento de los costos de financiamiento. Aun así, las compañías han registrado recientemente un sólido crecimiento tanto de sus beneficios como de sus ingresos, lo que parece estar respaldando el interés de los inversionistas por la renta variable y los fundamentos subyacentes pese a los elevados rendimientos.

• El S&P 500 sube alrededor de un 0,1%, el Nasdaq Composite cae aproximadamente un 0,1%, mientras que el Dow Jones avanza cerca de un 0,4%.
• Las acciones de Dell suben casi un 5% después de que la compañía elevara sus previsiones de ingresos para el conjunto del año. Las mejores previsiones están impulsadas principalmente por la sólida demanda de servidores utilizados en infraestructura de IA.
• Hewlett Packard Enterprise también reacciona positivamente a los resultados de Dell, con sus acciones subiendo alrededor de un 3%.
• El gigante de la ciberseguridad Palo Alto Networks cae alrededor de un 8% tras sus resultados, mientras que GitLab se dispara hasta un 15%.
• Las alzas del Dow Jones están respaldadas por compañías como Johnson & Johnson, Merck y Amgen, lo que pone de manifiesto una clara rotación hacia sectores más defensivos.
• El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 4,814% durante la sesión, su nivel más alto desde noviembre de 2023.
• Los mayores rendimientos son especialmente difíciles para las acciones que cotizan con múltiplos de valoración elevados, ya que aumentan el costo de capital y reducen el valor presente de los beneficios futuros.
• La presión en los mercados de bonos no se limita a Estados Unidos. Los rendimientos también están subiendo en Reino Unido, Alemania y Francia, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se mantienen cerca de máximos de varios años.
• El petróleo sigue siendo una fuente clave de preocupación inflacionaria. WTI cotiza alrededor de USD 90 por barril, mientras que Brent se mantiene por encima de USD 94.
• Los mayores precios del crudo están relacionados con nuevos ataques estadounidenses contra Irán y el creciente riesgo de una nueva escalada en Oriente Medio.
• Los datos de ADP mostraron que el empleo del sector privado estadounidense aumentó en 38.000 puestos en agosto, por debajo de las expectativas de 47.000 y frente a los 46.000 de julio, revisados al alza.
• Fue el menor aumento mensual del empleo desde enero, con la creación de puestos de trabajo fuertemente concentrada en un reducido número de industrias, especialmente en el sector salud.
• Un mercado laboral más débil normalmente reforzaría las expectativas de una Fed más dovish, pero ese efecto está siendo parcialmente contrarrestado por los mayores precios de la energía y el aumento de los rendimientos de los bonos.
• El secretario de Comercio, Howard Lutnick, restó importancia al reciente aumento de los rendimientos y espera que las tasas de mercado se estabilicen y posteriormente comiencen a bajar durante aproximadamente los próximos seis meses.
• Las acciones de Uber suben más de un 1,5% después de que la compañía anunciara planes para reducir alrededor del 10% de su plantilla, equivalente a unos 3.300 puestos de trabajo, además de disminuir en un 20% el número de cargos directivos.

Gráfico de US500, intervalo H1

El contrato del SPX cotiza dentro de una formación de bandera alcista, aunque US500 ha entrado en lo que podría ser un canal descendente de corto plazo. Mientras el contrato se mantenga por debajo de la zona de los 7.730 puntos, que marca el límite superior del canal, la presión bajista podría seguir predominando. Para el mercado de renta variable, la pregunta clave ahora es si el aumento de los rendimientos resultará temporal. Si el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se mantiene claramente por encima del 4,8%, la presión sobre las valoraciones del sector tecnológico podría intensificarse.

Fuente:Xstation
 

Los sólidos resultados y perspectivas de Dell impulsan sus acciones

Dell presentó resultados trimestrales muy por encima de las expectativas de Wall Street, con la infraestructura de IA consolidándose nuevamente como el principal motor de crecimiento. La compañía elevó sus previsiones para el año fiscal 2027 y ahora espera que las ventas de servidores optimizados para IA se tripliquen en términos interanuales, frente a la expectativa de hace apenas seis meses de que este negocio crecería algo más del doble. El mercado reaccionó con fuerza, con las acciones de Dell subiendo hasta alrededor de un 9% en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de los resultados. La magnitud de la sorpresa positiva muestra que Dell es considerada cada vez más no simplemente como un fabricante de PC, sino como uno de los principales beneficiarios de la expansión mundial de la infraestructura de centros de datos. Al mismo tiempo, el excepcional desempeño de la acción implica que los próximos trimestres deberán confirmar no solo la continuidad del crecimiento de los ingresos, sino también la sostenibilidad de los márgenes y de la demanda de servidores para IA. Dell espera ahora USD 74.000 millones en ingresos procedentes de servidores optimizados para IA durante todo el año fiscal, lo que representa un crecimiento interanual del 200%. Hace apenas seis meses, la compañía había previsto un crecimiento del 103% para este negocio.

Principales conclusiones de los resultados de Dell

• Dell registró un beneficio por acción ajustado de USD 7,04 en el segundo trimestre fiscal de 2027, frente a los USD 4,92 esperados por el mercado.
• Los ingresos alcanzaron USD 46.970 millones frente al consenso de LSEG de USD 44.920 millones, superando todas las estimaciones de los analistas.
• Las ventas aumentaron alrededor de un 58% interanual, mientras que el beneficio neto creció hasta USD 4.130 millones, o USD 6,34 por acción, frente a USD 1.160 millones, o USD 1,70 por acción, un año antes.
• Para el tercer trimestre fiscal, Dell espera ingresos de USD 49.000 millones y un BPA ajustado de USD 6,50. Ese nivel de ingresos implicaría un crecimiento interanual del 81%.
• El consenso de LSEG había previsto anteriormente ingresos de USD 41.420 millones y un BPA de USD 4,49, lo que significa que las previsiones de Dell se situaron muy por encima de las expectativas.
• Dell también elevó sus previsiones para todo el año fiscal 2027 hasta USD 192.000 millones en ingresos y un BPA ajustado de USD 25,50.
• Los analistas encuestados por LSEG esperaban ingresos de USD 172.670 millones y un BPA de USD 18,92.
• En mayo, Dell todavía proyectaba ingresos de entre USD 165.000 millones y USD 169.000 millones y un BPA ajustado de USD 17,90.
• El director de Operaciones, Jeff Clarke, señaló que parte de las mayores previsiones de ingresos también refleja los aumentos de precios introducidos para compensar el incremento de los costos de componentes y otros insumos.
• La división más importante de la compañía sigue siendo Infrastructure Solutions Group, que engloba el hardware para centros de datos. Los ingresos del segmento aumentaron un 89%, hasta USD 31.780 millones, por encima del consenso de StreetAccount de USD 29.610 millones.
• Los ingresos procedentes exclusivamente de servidores optimizados para IA alcanzaron USD 16.400 millones, frente al consenso de StreetAccount de USD 16.070 millones.
• Los ingresos por almacenamiento aumentaron casi un 26%, hasta USD 4.850 millones.
• Los servidores tradicionales y los equipos de redes generaron ingresos de USD 10.530 millones, lo que representa un aumento interanual del 122%.
• Clarke señaló que el crecimiento de las aplicaciones de IA y de los denominados flujos de trabajo agentic también está aumentando la demanda de capacidad de procesamiento tradicional mediante CPU. En otras palabras, el auge de la IA está respaldando no solo los sistemas acelerados mediante GPU, sino también la infraestructura de servidores más convencional.
• Client Solutions Group de Dell, que incluye PC y accesorios para consumidores y clientes empresariales, generó ingresos de USD 15.030 millones.
• Las ventas de la división aumentaron un 20% interanual, pero se situaron ligeramente por debajo del consenso de StreetAccount de USD 15.080 millones.
• La dirección señaló que ya había observado señales a comienzos del año de que el mercado de PC podría debilitarse durante el segundo semestre, lo que llevó a la compañía a destinar una mayor parte de sus recursos disponibles al negocio de infraestructura.
• Dell recibió durante el trimestre un contrato por USD 9.700 millones para proporcionar software al ejército estadounidense.
• Iren, un operador de infraestructura de nube enfocado en IA, también acordó comprar USD 1.600 millones en hardware de Dell, incluidos servidores equipados con chips de Nvidia.

Dell se está beneficiando actualmente de dos tendencias simultáneas: la rápida expansión del gasto en servidores para IA y la creciente demanda de la infraestructura tradicional necesaria para respaldar estos despliegues. Sin embargo, el principal riesgo es el enorme nivel de expectativas ya incorporado en el precio de la acción tras un alza superior al 200% desde comienzos de año. Al cierre del martes, las acciones de Dell acumulaban un alza del 236% en lo que va de año, frente al 11% del S&P 500 durante el mismo período. Esta diferencia muestra hasta qué punto el mercado ha comenzado a valorar a Dell como una compañía de infraestructura de IA y no simplemente como un fabricante de PC. Donald Trump, quien ha comprado acciones de Dell desde su regreso al cargo, volvió a sugerir públicamente en julio la compra de computadores Dell.

Gráfico de Dell Technologies (DELL.US), intervalo D1

Fuente:Xstation5