Petróleo
- Los precios del crudo cayeron con fuerza el 29 de noviembre a raíz de los comentarios negativos de Arabia Saudita y Rusia
- Arabia Saudita dijo que no tiene inconveniente en aplicar recortes más profundos
- Rusia quiere considerar la extensión del acuerdo de reducción de producción en abril
- Irak dijo que se podrían reducir 400k bpd adicionales
- En caso de que se acuerden recortes de producción adicionales, su efecto neto puede no ser significativo. Arabia Saudita redujo la producción en más de lo esperado, mientras que países como Nigeria o Rusia seguían incumpliendo el acuerdo
- Los inventarios de petróleo de EE. UU. por encima de la media de 5 años y cerca del máximo estacional
Como se puede ver, varios países de la OPEP+ no cumplen con el acuerdo de reducción de la producción. Además, hay países que incluso impulsaron la producción, como por ejemplo Irak. Fuente: Bloomberg, OilPrice.com
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Las reservas de petróleo de Estados Unidos se ubican por encima de la media de 5 años, lo que limita aún más el alza de los precios del crudo. Fuente: Bloomberg
CAFÉ
- Los precios del café continúan aumentando. Máximos de 2018 en juego
- Los datos de posicionamiento muestran semejanzas con la situación de 2016
- El rally en 2016 duró casi un año completo y los precios aumentaron alrededor de un 60%
- La disminución significativa en los inventarios de café respalda la recuperación en curso y alienta a los comerciantes a cerrar posiciones cortas
El repunte en el mercado cafetero está respaldado por una disminución significativa en las existencias. Fuente: Bloomberg
Reducción significativa en el número de posiciones cortas abiertas. La historia de 2016 podría repetirse. Fuente: Bloomberg
Los precios del café subieron alrededor del 60% en 2016. En caso de que el impulso al alza en curso fuera a igualar el de 2016, el precio podría subir otro 25% desde los niveles actuales. Fuente: xStation5
MAÍZ
- Rebote de final de año en línea con los patrones estacionales
- El rendimiento medio de 5 años para diciembre muestra una ganancia del 2.7%, mientras que la media de 10 años apunta a una ganancia del 3.7%. El maíz es el producto agrícola de mejor rendimiento durante el último mes del año.
- Desastrosa temporada de cosecha en los Estados Unidos. Las condiciones climáticas parecen ser la razón
- El cultivo podría ser de menor calidad debido a las heladas
- El próximo informe del USDA puede insinuar niveles más bajos de existencias finales para la temporada
La cosecha en los EE. UU. ya debería haberse terminado hace unas semanas. Menos del 90% de la superficie total se cosechó al final de noviembre. Fuente: Bloomberg
A pesar de las terribles noticias sobre siembra y cosecha, se pronostica que las existencias finales serán relativamente altas. El próximo informe del USDA debería ver una revisión de las estimaciones y podría ejercer una presión al alza adicional. Fuente: Bloomberg
ORO
- A pesar del debilitamiento del USD y la disminución de las bolsas de valores, el oro lucha por la dirección
- El posicionamiento especulativo y las tenencias de ETF tampoco vieron un recientemente cambio importante
- Los patrones estacionales para el oro en diciembre son mixtos: el promedio de 5 años sugiere una ganancia del 1.1%, mientras que la media de 10 años apunta a una disminución del 2.5%
- Los bancos centrales se convierten en jugadores cada vez más importantes en medio del freno en la demanda de joyas
- Los niveles de riesgo de inversión han disminuido recientemente, lo que sugiere que los mercados no están preocupados por un importante aumento en los precios del oro.
El posicionamiento especulativo neto sobre el oro y las tenencias de ETF experimentó recientemente pocos cambios. Fuente: Bloomberg
Los índices de reversión del riesgo a corto plazo indican que los mercados no esperan un aumento importante en los precios del oro. Fuente: Bloomberg
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