El simposio de Jackson Hole ha sido históricamente la antesala de cambios en políticas monetarias. Ben Bernanke anunció en su día programas de compra de deuda, y Mario Draghi hizo lo mismo con el programa de políticas monetarias del BCE. Por ello, los inversores aguardan con gran interés la comparecencia del presidente de la FED, Jerome Powell. ¿Qué cabe esperar?
Lo más significativo es el objetivo de tipos. Actualmente está en el 2%, lo cual no debería cambiar, si bien los mercados esperan escuchar de Powell que la FED se enfocará en la inflación media. Esto significa que la FED mantendrá los tipos a 0% un tiempo, incluso cuando la inflación excede el 2%. Así mismo, los mercados también esperan que la FED mantenga los tipos a 0%... ¡Otros 5 años más! La reacción de inversores al discurso de Powell dependerá principalmente de cómo éste configure el objetivo de tipos. Esto puede ser positivo para activos de riesgo.
Existe un creciente debate acerca de si la FED está conduciendo a la renta variable a una burbuja. Cualquier tipo de aviso por parte de la entidad podría perjudicar a activos de riesgo, si bien Powell ha desmentido lo anterior, y no se espera que haga menciones al respecto.
Finalmente, la curva de tipos también ha sido sometida a debate, aunque actualmente no haya tenido mayor trascendencia. Los mercados recibirán con alegría igualmente que se cumplan los objetivos de inflación media.
El rally en Nasdaq (US100) se hace aún más evidente, dado el impacto para el inversor del inminente discurso de Powell en el simposio de Jackson Hole.
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