Dólar en México: ¿puede el peso recuperarse tras las decisiones de la Fed y Banxico?

La Fed y Banxico deciden en ocho días con el dólar en 18.63 pesos

La Reserva Federal anunciará su decisión de tasas este miércoles 28 de octubre y el Banco de México lo hará el jueves 5 de noviembre, de modo que en poco más de una semana el peso enfrentará las dos decisiones que definen cuánto gana un inversionista por tener su dinero en pesos en lugar de dólares. El dólar cotiza este martes por la mañana en 18.63 pesos con un alza de 0.43% frente al cierre del lunes, luego de que el peso acumuló siete semanas seguidas de pérdidas que sumaron alrededor de 10.5% entre el 4 de septiembre y el 23 de octubre, su racha más larga de semanas negativas en más de siete años, mientras que el lunes había recuperado 0.51% porque el real brasileño cayó 8.79% tras la reelección de Lula da Silva y hoy parte de esos flujos regresa a Brasil.

Decisión de la Fed: inflación al alza y debilidad del empleo en Estados Unidos

La Fed tiene su tasa en 3.75% a 4.00% desde que la subió en septiembre y proyectó un aumento más este año porque el conflicto con Irán mantiene el Brent cerca de 115 dólares por barril, lo cual llevó la inflación de Estados Unidos a 3.7% en septiembre con la gasolina subiendo 34.2% anual, aunque el empleo va en sentido contrario ya que en septiembre se crearon solo 29,000 plazas y el desempleo subió a 4.2%. Con ese panorama los futuros asignan cerca de 90% de probabilidad a que la Fed no mueva su tasa este miércoles pero ven como escenario más probable un aumento en diciembre con una probabilidad superior a 75%, de manera que el mercado estará atento a si Kevin Warsh confirma o enfría esa expectativa y a si hay votos en contra a favor de subir la tasa.

Banxico mantiene su tasa en 6.50% mientras aumentan las expectativas de recortes

Banxico tiene su tasa en 6.50% desde mayo y en septiembre dijo que no reaccionará de manera mecánica a la Fed, con lo cual la diferencia entre ambas tasas quedó en alrededor de 2.5 puntos porcentuales, su nivel más bajo desde que la tasa a un día es el instrumento de política monetaria del país. La minuta del 8 de octubre mostró que tres de los cinco integrantes de la Junta de Gobierno están abiertos a evaluar un recorte, con lo cual el peso cayó 1.2% ese día, aunque la inflación subió a 3.62% en la primera quincena de octubre y 25 de 37 analistas de la encuesta de Citi esperan que la tasa se mantenga sin cambios hasta 2027, con solo tres instituciones anticipando un recorte el 5 de noviembre.

Economía de México: crecimiento sólido, exportaciones y presión fiscal

La economía creció 3.5% anual en agosto y las exportaciones de septiembre subieron 37.9%, lo cual mantiene una entrada constante de dólares al país, aunque la calificadora HR Ratings bajó a mediados de octubre la nota de la deuda de México a BBB por un déficit que estima en 4.6% del PIB para 2026 y por los apoyos que Pemex seguirá necesitando, mientras que la revisión anual del T-MEC mantiene abierta la incertidumbre comercial con Estados Unidos.

Wall Street y las acciones tecnológicas también influyen en el peso mexicano

El mismo miércoles en que la Fed anuncia su decisión Alphabet y Microsoft presentan sus resultados y Amazon lo hará el jueves, de modo que esta semana también pondrá a prueba el apetito por la bolsa luego de que el lunes el S&P 500 subió 0.70% hasta 7,676.80 puntos y el Nasdaq avanzó 0.82% impulsado por las tecnológicas. El peso es una de las monedas emergentes más operadas del mundo y suele moverse en la misma dirección que el ánimo de los mercados, ya que cuando los inversionistas compran acciones y activos de mayor riesgo también tienden a comprar pesos y a soltar el dólar como refugio, mientras que cuando las bolsas caen ocurre lo contrario y el dólar se fortalece frente a la moneda mexicana.

¿Cómo puede afectar la Fed al apetito por riesgo y al dólar?

La Fed y la bolsa están conectadas porque un mensaje que confirme el aumento de diciembre encarecería el dinero y podría presionar a las tecnológicas, lo cual sumaría dos presiones sobre el peso al mismo tiempo, mientras que un mensaje menos restrictivo seguido de buenos resultados podría reactivar la compra de activos de riesgo y debilitar al dólar. Una parte del dinero que entra a Wall Street también necesita dólares porque los inversionistas extranjeros tienen que comprarlos para invertir en acciones estadounidenses, de manera que el efecto sobre el peso dependería de si el apetito por riesgo se extiende hacia los mercados emergentes o se queda concentrado en Estados Unidos.

Carry trade en México: los inversionistas que apostaban por el peso ya salieron

Buena parte de la fuerza del peso hasta agosto vino de inversionistas que piden prestado en monedas con tasas bajas como el yen, donde el Banco de Japón tiene su tasa en 1.25%, para aprovechar el 6.50% de México, una operación que pierde atractivo cada vez que la Fed sube su tasa, Banxico baja la suya o Japón encarece su dinero, razón por la cual las posiciones a favor del peso en el mercado de futuros de Chicago cayeron más de 80% desde mediados de septiembre. Con menos posiciones abiertas la presión de nuevas salidas tendería a ser menor aunque también hay menos compradores sosteniendo a la moneda, mientras que el viernes 30 de octubre el Banco de Japón anunciará su decisión con una pausa como escenario esperado y una probabilidad cercana a 88% de alza en diciembre.

Análisis técnico del dólar en México: soportes y resistencias entre 18.50 y 19.00

En el gráfico diario del USDMXN el dólar rompió a mediados de septiembre la línea bajista que guiaba su caída desde marzo de 2025 y desde entonces subió 8.69% hasta los 18.63 actuales, con lo cual se acercó a la zona de 19.00, su resistencia más cercana a 1.99% del precio actual, mientras que el soporte está en 18.50 a 0.70% por debajo. El rompimiento de 18.50 con un tono más ligero de la Fed podría llevar al dólar de regreso a 18.00, a 3.38% del precio actual, con 17.50 como siguiente escalón a 6.06% en caso de que la caída se vuelva más pronunciada, mientras que el rompimiento de 19.00 podría llevarlo en un plazo no muy lejano a 19.40, a 4.14%, que funcionaría como su nueva resistencia. El RSI muestra una divergencia porque el dólar marcó máximos más altos mientras el indicador marcó picos más bajos, lo cual no impide que siga subiendo pero sí refleja que la fuerza de las compras se ha debilitado en las últimas sesiones, de modo que una consolidación entre 18.00 y 19.00 sería muy probable si no cambian de forma drástica las perspectivas.

Perspectivas del peso mexicano: tres escenarios tras las decisiones de tasas

Escenario favorable para el peso mexicano

El peso podría fortalecerse en caso de que la Fed mantenga su tasa sin confirmar el aumento de diciembre mientras Banxico deja la suya en 6.50% sin anticipar recortes, ya que la diferencia de tasas se mantendría y los inversionistas tendrían espacio para volver a comprar pesos después de haber cerrado la mayor parte de sus posiciones, lo cual tendría más fuerza si los resultados de Alphabet, Microsoft y Amazon reactivan el apetito por la bolsa y si las pláticas con Irán bajan el petróleo, con lo cual el dólar podría romper 18.50 y buscar 18.00 o incluso 17.50.

Escenario adverso para el peso mexicano

El peso podría volver a debilitarse en caso de que la Fed confirme el aumento de diciembre con votos a favor de subir desde ahora mientras Banxico recorta a 6.25% el 5 de noviembre, ya que la diferencia de tasas bajaría a 2.00 puntos porcentuales, mientras que el movimiento podría acelerarse si las tecnológicas decepcionan y las bolsas caen porque en ese caso los inversionistas tienden a refugiarse en el dólar, de modo que el rompimiento de 19.00 podría llevar el tipo de cambio a 19.40.

Escenario lateral: el dólar podría mantenerse entre 18.00 y 19.00 pesos

El dólar podría quedarse entre 18.00 y 19.00 en caso de que la Fed deje diciembre abierto y Banxico mantenga su tasa sin definir su siguiente paso, lo cual se parece a lo que espera la mayoría de los analistas y coincide con la pérdida de fuerza que muestra el RSI, mientras que la salida de ese rango dependería de los datos que vienen, entre ellos el PIB de México del 30 de octubre, las elecciones legislativas de Estados Unidos del 3 de noviembre, el empleo estadounidense del 6 de noviembre y la reunión de la Fed del 9 de diciembre.

Raúl Ojeda Espino — Analista colaborador de XTB