El CACAO se recupera un 5% a pesar de los mayores precios al productor y la reactivación de la oferta en Brasil

Los precios del cacao volvieron a superar los 10.000 dólares la tonelada, lo que provocó una enorme liquidación de posiciones cortas. El repunte de los precios sigue impulsado por las preocupaciones sobre la reducción de la oferta mundial de cacao, pero en general el apetito por el riesgo entre los especuladores es alto, lo que lleva a un fuerte posicionamiento en algunas materias primas como el cacao y, en los últimos días, también el cobre. Los proveedores de cacao de África occidental pueden incumplir los contratos de suministro, ya que persiste la peor escasez de suministro en 40 años.

• Por ahora, la producción de cacao aún menor en Costa de Marfil, el mayor productor del mundo, es el principal impulsor de la tendencia. Los últimos datos del país mostraron que los agricultores enviaron 1,3 millones de toneladas de cacao a los puertos del 1 de octubre al 7 de abril, un descenso interanual del 27,8%.
• Ecom Agroindustrial espera que la producción de Costa de Marfil en 2023/24 (hasta septiembre) caiga un -21,5% interanual (a un mínimo de 8 años de 1,75 MMT). Incluso una mayor oferta futura esperada de Brasil no detuvo el aumento de los precios del cacao. La razón probablemente se deba al largo período de tiempo necesario para la reactivación de la producción en Brasil.

Los gestores de fondos recortan las posiciones alcistas del cacao, pero a pesar de ello los precios están subiendo. Fuente: Bloomberg

Mercado complicado

• Cocobod de Ghana dijo el 25 de marzo que la cosecha será de sólo 422.500 a 425.000 TM. Es sólo la mitad del primer pronóstico del país y un mínimo de 22 años. Las razones de esto son las condiciones climáticas y las enfermedades que atacan a los cultivos. Además, las bajas exportaciones de cacao de Nigeria (el quinto mayor productor del mundo) son alcistas. Las exportaciones de cacao de Nigeria en febrero cayeron un -18% interanual a casi 26.100 TM.
• Las proyecciones para la cosecha media de Ghana, que comienza en julio, se han reducido a 25.000 TM en comparación con un pronóstico anterior de 150.000 TM. El regulador del cacao de Costa de Marfil dijo el 7 de marzo que espera que la cosecha media de Costa de Marfil, que comienza oficialmente en abril, caiga un -33% a 400.000 TM desde 600.000 TM el año pasado. Además, las proyecciones para la cosecha media de Nigeria se han reducido a 76.500 TM desde una estimación anterior de 90.000 TM.
• El gobierno de Costa de Marfil quiere aumentar los precios al productor para los productores de cacao en un 50% para los granos de mitad de cosecha. Además, Ghana aumentó los precios al productor en un 58% durante el resto de la temporada 2023/24. El aumento de los precios que los gobiernos pagan a los productores de cacao debería alentar a los productores que acaparan cacao a entregar más granos al mercado, lo que podría aliviar temporalmente la escasez de suministros. A pesar de este hecho, los inventarios de cacao de ICE mantenidos en los puertos estadounidenses cayeron a un mínimo de tres años de 4.054.349 sacos el 18 de marzo.
• A pesar del aumento de los precios al productor, se espera que el déficit global se extienda hasta 2023/24, ya que la producción actual es insuficiente frente a la demanda. El fenómeno de El Niño en 2016 provocó una sequía que impulsó un repunte de los precios del cacao hasta su máximo en 12 años. El mercado volverá a representar un escenario de tal riesgo.