El dólar neozelandés se desploma tras una decisión inesperada sobre los tipos de interés

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) mantuvo inesperadamente sin cambios su tipo de interés oficial (OCR) en el 2,75%, pese a que el mercado descontaba una probabilidad cercana al 90% de una subida de 25 puntos básicos. La decisión se aprobó por un ajustado voto de 4 a 3, lo que evidencia importantes divisiones dentro del banco central. Los cinco mayores bancos comerciales de Nueva Zelanda esperaban que los tipos subieran hasta el 3,00%. Sin embargo, la mayoría de los responsables del RBNZ concluyó que era preferible esperar y evaluar el impacto completo de las dos subidas de tipos anteriores sobre la economía. Otro argumento a favor de la cautela fue la inflación, que descendió del 4,1% al 3,7% interanual en el tercer trimestre, por debajo de las previsiones del banco central.

El RBNZ no descarta nuevas subidas

No obstante, la decisión no señala el fin del ciclo de endurecimiento monetario. El RBNZ prevé que la inflación vuelva a acelerarse hasta el 4,4% en el cuarto trimestre, principalmente debido al aumento de los precios del combustible y a las interrupciones en los mercados energéticos globales. Al mismo tiempo, la inflación subyacente se mantiene cerca del extremo superior del rango objetivo del 1–3%, mientras las presiones sobre los precios se extienden a un número cada vez mayor de bienes y servicios. La gobernadora Anna Breman subrayó durante la rueda de prensa que es probable que se produzcan nuevas subidas de tipos y que, eventualmente, los tipos de interés podrían tener que situarse en terreno restrictivo. Sin embargo, al banco central le preocupa una desaceleración excesiva de la actividad económica, especialmente ante el débil consumo de los hogares, el moderado crecimiento del empleo y los crecientes riesgos para la estabilidad financiera global.

Principales conclusiones de la reunión del RBNZ:

• Voto de 4 a 3: tres responsables de política monetaria se mostraron a favor de una subida inmediata hasta el 3,00%.
• Inflación: el IPC descendió al 3,7% interanual, pero el RBNZ espera que repunte hasta el 4,4% en el cuarto trimestre.
• Perspectivas de tipos de interés: siguen siendo probables nuevas subidas, y no se descarta otro incremento en la reunión de diciembre.
• Riesgos: el aumento de los precios de la energía, un NZD más débil y la posibilidad de un deterioro brusco de las condiciones económicas globales, incluida una corrección en los activos vinculados a la IA.

¿Cómo ha reaccionado el mercado?

La reacción del mercado fue intensa, y el dólar neozelandés resultó ser el más perjudicado. El NZD/USD llegó a caer hasta un 1,7% durante la sesión (actualmente baja un 1,4%), alcanzando los 0,5580. Los posteriores comentarios de tono duro de Breman ayudaron a la divisa a recuperar parte de las pérdidas. La divergencia en las expectativas de política monetaria resultó aún más evidente en AUD/NZD, que subió hasta cerca de 1,2600. El dólar australiano también se vio respaldado por unos datos de inflación subyacente en Australia más sólidos de lo esperado, lo que aumentó la probabilidad de otra subida de tipos del RBA a principios de noviembre.