📉 El oro cae un 1,7%

El oro cae casi un 2% hoy, por debajo de los 4.100 dólares por onza, mientras que la plata retrocede cerca de un 3% y vuelve a situarse por debajo de los 60 dólares por onza. Hay dos razones principales detrás del movimiento. La primera es que los precios del petróleo vuelven a subir en los mercados globales, incluso mientras el tráfico de buques a través del estrecho de Ormuz continúa normalizándose.

• Además, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió cerca de 8 puntos básicos el miércoles, hasta alrededor del 5,35%, su nivel más alto desde abril de 2002. Rendimientos tan elevados aumentan los costos de financiación en toda la economía y pueden ejercer presión sobre activos que no generan rendimiento, como el oro y Bitcoin.
• Aunque las entradas hacia ETF respaldados por oro han aumentado recientemente y los bancos centrales siguen señalando nuevas compras, esto hasta ahora no se ha traducido en precios más altos. Prácticamente todo el repunte registrado desde agosto ya ha sido borrado, mientras que los inversores muestran una creciente preocupación por la posibilidad de nuevas subidas de tasas en Estados Unidos.

Gráficos del oro y la plata (temporalidad D1)

Precio del oro frente a las tenencias totales de ETF

Las tenencias totales de oro en ETF han aumentado de forma significativa en los últimos meses y ahora superan los 101 millones de onzas, alcanzando el nivel más alto mostrado en el gráfico. Es importante destacar que este aumento de la exposición a través de ETF se ha producido pese a una fuerte caída del precio del oro desde aproximadamente 5.200–5.400 dólares hasta cerca de 4.157 dólares por onza.

Esta divergencia sugiere que algunos inversores están aprovechando la corrección para aumentar su exposición al oro, en lugar de reducir posiciones junto con la caída del precio. Si las entradas hacia los ETF continúan, podrían convertirse en un importante factor estabilizador de mediano plazo para el mercado, incluso si la presión derivada de los elevados rendimientos y tasas de interés sigue siendo alta.

Fuente: XTB Research

Tasa esperada de la Fed para junio de 2027 frente al precio del oro

Las expectativas sobre la tasa de fondos federales para junio de 2027 han subido claramente, con el mercado descontando ahora un nivel cercano al 4,6%. Al mismo tiempo, el oro continúa bajo presión y cotiza cerca de los 4.157 dólares por onza, muy por debajo de los máximos de este año.

En los últimos meses, la relación ha sido relativamente clara: mayores expectativas de tasas de interés han coincidido generalmente con menores precios del oro, ya que unas tasas más elevadas aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento. Si el mercado continúa desplazándose hacia expectativas de una postura más restrictiva por parte de la Fed, este podría seguir siendo un factor importante que limite el potencial alcista del oro.

Fuente: XTB Research