📉El par USD/JPY baja un 1,25%

El dólar y el yen retroceden en medio de la agresiva decisión del Banco de Japón de subir las tasas

El Banco de Japón ha decidido subir los tipos de interés. El tipo de referencia se ha elevado en 15 puntos básicos, del 0,1% al 0,25%, una decisión sorprendente para los mercados. Los futuros habían descontado el hecho de que los banqueros no se pronunciarían todavía sobre una subida tan importante en esta reunión. El Banco de Japón ha subido los tipos al nivel más alto desde 2008; el yen japonés se ha fortalecido tras la decisión

• En la primera reacción, el yen se fortaleció y el USDJPY se estableció en torno a 151, pero un momento después el par de divisas rebotó por encima de 154, y actualmente se negocia en torno a 152, por debajo de los niveles anteriores a la decisión.
• Esta reacción nos lleva a concluir que la decisión fue agresiva y puede conducir a una disminución de las posiciones especulativas dirigidas al yen japonés. Los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años subieron al 1,06% (5 puntos básicos más y 5,88% más que los niveles previos a la decisión).

Fuente: XTB Research, Bloomerg Finance L.P.

• Además de la subida de tipos, el Banco de Japón anunció una reducción de las compras de bonos. El ajuste cuantitativo implica una reducción del proceso de compra de bonos a 3 billones de yenes al mes (equivalentes a unos 19.600 millones de dólares) desde los 6 billones anteriores.
• Sin embargo, los mercados esperaban una medida más agresiva. Japón se encamina de nuevo en la dirección opuesta de la economía mundial.
• En la mayoría de las principales economías, los banqueros ya han decidido las primeras reducciones (como en Suiza o Canadá) o están considerando seriamente esa decisión (como la Reserva Federal de Estados Unidos, entre otros).

Comentarios de Ueda

La decisión del Banco de Japón puede ayudar a frenar la fuerte tendencia al debilitamiento del yen en el mercado cambiario mundial, y está respaldada por las crecientes expectativas de inflación en la economía. Kazuo Ueda, gobernador del BoJ, indicó que un yen débil plantea riesgos para la economía japonesa, sugiriendo que el fortalecimiento del yen es un factor importante que el banco está considerando en sus decisiones. En su opinión, la tasa de interés actual en la economía japonesa sigue siendo muy baja y, de hecho, es "profundamente negativa".

• Al mismo tiempo, la fecha de la próxima subida de tipos es actualmente incierta y dependerá de los datos.
• Las reservas de JGB del BoJ caerán entre un 7 y un 8% en dos años
• Actualmente, la economía doméstica se está recuperando; está volviendo al crecimiento a un ritmo muy moderado; los precios de los servicios están aumentando notablemente
• El consumo está creciendo a un ritmo constante; El sentimiento de los hogares apoya este escenario
• Los datos del BoJ sobre los aumentos salariales sugieren que también están aumentando en las empresas más pequeñas (una postura agresiva; existía la percepción de que podrían afectar principalmente a las empresas más grandes de Japón, que se benefician de las exportaciones)
• El BoJ espera que las presiones salariales continúen y que los aumentos no sean solo una tendencia temporal en la economía
• Según Ueda, el aumento de tipos de hoy no frenará el crecimiento económico
• Ueda anunció que si la economía y los precios se mueven en línea con las proyecciones del banco central, los banqueros decidirán sobre nuevos aumentos.
• En su opinión, el nivel de tipo de interés del 0,5% no es un punto de corte para bloquear nuevos aumentos si los datos respaldan la decisión.

Ueda quiere evitar aumentos repentinos en el corto plazo. Más bien, se inclina a anticipar un posible deterioro de las condiciones económicas para que las decisiones sobre los tipos de interés se ajusten gradualmente a la cambiante situación económica. En opinión del banco, un yen debilitado apuntala el aumento de los precios y apoya la inflación al empujarla más allá del objetivo de inflación del 2%.