Natural gas:
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A pesar de los pronósticos que sugieren una congelación, el clima en los Estados Unidos sigue siendo bueno
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La demanda de gas natural de Estados Unidos se mantiene por debajo de las expectativas. Sin embargo, las exportaciones de GNL se recuperanForward curve has flattened significantly
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El alto interés abierto en los contratos de diciembre representa una amenaza para los alcistas del mercado en caso de que continúen las condiciones climáticas mejores de lo esperado
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Se producirá un rollover la próxima semana. Sin embargo, será menor.
El interés abierto en los contratos de diciembre es alto, lo que indica una posible venta masiva en medio de la próxima renovación (disminución del número de posiciones). Fuente: Twitter (@BrynneKelly)
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La curva se ha aplanado significativamente hacia un contango moderado. Sugiere que el mercado sobreestimó la demanda potencial al comienzo de la temporada de calefacción. Fuente: Twitter (@BrynneKelly)
Los precios del gas natural rompieron por debajo del nivel de soporte, marcado con el escote del patrón de cabeza y hombros. Al mismo tiempo, los precios rebotaron en el mínimo de septiembre, aunque la estacionalidad indica nuevos descensos (incluso hasta finales de diciembre). Se produjeron fuertes caídas en el período enero-febrero, e incluso en el período enero-marzo, en los años anteriores. Sin embargo, estos a menudo fueron el resultado de reinversiones negativas. Actualmente, la curva a plazo sugiere que la renovación será menor. Fuente: xStation5
Gold:
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Los precios del oro subieron a máximos de 2 semanas
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Recuperación en forma de V tras las caídas a finales de noviembre
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El oro rompió por debajo de los mínimos locales de finales de septiembre y principios de noviembre, sin embargo, todavía está por acercarse al límite superior del canal descendente y al retroceso del 50% de Fibonacci del reciente movimiento alcista.
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Gran divergencia con EURUSD. TNOTE está cayendo actualmente, lo que podría limitar la fuerza alcista
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Los alcistas del oro cuentan con una mayor relajación monetaria llevada a cabo por la Fed y el BCE, lo que podría conducir a un aumento de precios (a pesar de los próximos programas de vacunación)
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La estacionalidad a largo plazo sugiere que el precio alcanzó un mínimo local
Los ETF han dejado de vender oro, lo que se refleja en el reciente crecimiento de los precios. Aparte de eso, el posicionamiento especulativo se mantiene en niveles relativamente altos a pesar de los niveles de precios que aún son relativamente bajos. Fuente: Bloomberg
El debilitamiento del dólar estadounidense respalda los precios del oro. Por otro lado, los rendimientos a 10 años se mantienen relativamente altos (eje invertido). Los posibles movimientos de la Fed podrían hacer bajar los rendimientos, lo que podría ser positivo para el oro el próximo año. Fuente: Bloomberg
Coffee:
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Los precios se atascaron en una consolidación por debajo de los 120 centavos la libra recientemente
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El real brasileño indica que los precios del café podrían ser más altos
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Vale la pena señalar que no siempre fue el factor clave. El real brasileño se acercó a la marca de 5,00 en junio (USDBRL), pero los precios del café se quedaron atrás.
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Los inventarios siguen aumentando, ICE ha estado aceptando más café de Brasil. Sin embargo, los inventarios se mantienen cerca de mínimos de varios años.
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El final de la temporada de huracanes. Las lluvias en Brasil y Centroamérica mejoran las perspectivas de producción para el próximo año.
Los inventarios de café se recuperan de forma bastante dinámica, pero se mantienen en niveles relativamente bajos. Aún así, la tasa de crecimiento es significativa en comparación con los ciclos anteriores de acumulación de inventarios. Fuente: Bloomberg
Los precios del café se mantienen por debajo de los 120 centavos la libra. El real brasileño se está fortaleciendo, lo que podría disminuir la disponibilidad de café de Brasil. Fuente: xStation5
Copper:
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Las crecientes tensiones entre EE. UU. Y China socavan el reciente aumento de los precios del cobre
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Los mercados se preparan para la creciente importancia de los sectores de las energías renovables y los vehículos eléctricos. Puede verse como una burbuja a corto plazo, pero es muy prospectivo a largo plazo. Significa que estos sectores aumentarán su demanda de cobre en los próximos años.
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China es crucial en lo que respecta a la demanda de cobre, pero los mercados también se centran en el plan de infraestructura de EE.UU. y Biden por valor de 2 billones de dólares.
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Los inventarios de cobre en las bolsas de metales (tanto a nivel mundial como en China) son extremadamente bajos
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Las importaciones chinas de cobre son muy altas este año, pero los altos precios podrían obstaculizar el fenómeno a corto plazo
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Al igual que el oro, los precios del cobre alcanzaron mínimos estacionales teóricos
Las recientes caídas de inventarios respaldan los altos precios del cobre. Fuente: Bloomberg
Importaciones altas de cobre este año. No obstante, los precios elevados podrían reducir el poder adquisitivo de China en un futuro próximo. Sin embargo, es probable que la caída actual de las importaciones sea temporal. Fuente: Bloomberg
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