La bolsa hoy: el petróleo sube y los metales caen

Las tensiones entre EE. UU. e Irán siguen siendo elevadas, aunque recientemente no ha habido una mayor escalada – el IRGC afirma que cuatro embarcaciones fueron alcanzadas y quedaron envueltas en llamas en la parte norte del Golfo, y que otras tres sufrieron daños por minas al oeste del estrecho de Ormuz. Teherán advierte de que su respuesta podría dirigirse contra bases estadounidenses en la región si Washington continúa animando a los buques a transitar por el estrecho. Incluso sin interrupciones reales del suministro, la sola amenaza mantiene altos los fletes y una prima geopolítica en los precios del petróleo.

Aumenta la inestabilidad en Oriente Medio

De fondo, se multiplican las informaciones sobre planes para un nuevo ataque contra Irán – según The New York Times, los ejércitos de EE. UU. e Israel han preparado un escenario para una operación breve pero intensa contra infraestructuras energéticas, instalaciones nucleares y arsenales de misiles y drones, que se lanzaría tras las elecciones especiales de noviembre (3 de noviembre). Al mismo tiempo, EE. UU. está reduciendo su presencia en la región – el Departamento de Estado ha ordenado al personal no esencial que abandone Arabia Saudí debido al aumento de los ataques hutíes contra objetivos civiles. Trump ya ha cancelado ataques planificados en varias ocasiones este año, por lo que probablemente no conoceremos el rumbo futuro del conflicto hasta después de las elecciones de mitad de mandato.

En el frente entre Rusia y Ucrania, se libra una guerra por las infraestructuras energéticas – los drones ucranianos asestaron esta semana un duro golpe a instalaciones petroleras rusas para evitar que el Kremlin aumente las exportaciones de diésel, y Kiev puso fin a su breve cumplimiento del «alto el fuego energético» declarado unilateralmente por Trump (Moscú lo había ignorado desde el principio). Además, el «escándalo de Starlink» continúa abierto – según el Wall Street Journal, Musk habría ordenado ralentizar la versión del servicio de la que depende Ucrania, aunque Trump niega cualquier implicación afirmando: «No sé quién lo hizo, pero yo no estuve involucrado».

El Banco de Corea mantiene los tipos sin cambios

Desde una perspectiva macroeconómica, esta sesión cuenta con pocos datos. En Asia, la inflación del tercer trimestre en Nueva Zelanda se desaceleró hasta el 3,7% interanual (previsión: 3,8%, anterior: 4,1%), por debajo del consenso y de las proyecciones del RBNZ, pero el mercado sigue descontando una subida de tipos prácticamente segura en la reunión de la próxima semana, sobre todo porque los economistas esperan que la inflación repunte en el cuarto trimestre con el encarecimiento del combustible. Como se esperaba, el Banco de Corea mantuvo su tipo en el 3,00% tras dos subidas consecutivas (julio y agosto), dejando la puerta abierta a un movimiento en noviembre. La economía coreana continúa impulsada por las exportaciones de semiconductores – los envíos de chips en septiembre aumentaron más de un 262% interanual.

Los futuros de los índices de Wall Street abren a la baja

Las advertencias de una presión sostenida aumentan en el mercado de bonos. Ray Dalio advierte de que al mercado bajista de la deuda estadounidense «todavía le queda un largo camino por recorrer», ya que la oferta de bonos está desbordando la demanda. Por otro lado, Rick Rieder, de BlackRock, ve una oportunidad «histórica» en los títulos de alta calidad – a su juicio, hoy es posible construir una cartera diversificada con una rentabilidad superior al 7%, una duración inferior a 3 años y una calificación crediticia media de A-. Los rendimientos, aunque todavía no han vuelto a sus máximos plurianuales, siguen elevados, lo que pesa sobre los activos que no devengan intereses y alimenta las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Fed.

Sin embargo, la sesión anterior en Wall Street fue sólida. El S&P 500 encadenó su tercer día consecutivo de ganancias (+0,58%), el Dow subió 360 puntos (+0,69%) y el Nasdaq Composite sumó un 1,05%. El repunte estuvo impulsado por el optimismo en torno a la IA tras los sensacionales resultados de SpaceX, que impulsaron a Micron y AMD, así como por la mejora de previsiones de Super Micro y el anuncio de Nvidia sobre la ampliación de su capacidad de producción mundial. Un apoyo adicional provino del hecho de que el optimismo en torno a la IA superó los riesgos vinculados al petróleo del Golfo.

Esta mañana, sin embargo, el sentimiento es claramente peor. Los futuros sobre los índices estadounidenses caen tras digerir los inversores los informes de resultados de Meta y Tesla: los futuros del Nasdaq-100 bajan alrededor de un 1,3% y los del S&P 500 ceden cerca de un 0,66%. Resulta evidente, por tanto, que a pesar de las cifras positivas de las Big Tech, el mercado regresa al modo de aversión al riesgo, desplazándose la atención hacia las dudas sobre la financiación del auge de la IA y la geopolítica.

Las caídas son generalizadas en Asia. Hong Kong lidera las pérdidas, con el Hang Seng cayendo cerca de un 2,5%, mientras que el Nikkei 225 japonés y el Shanghai Composite bajan alrededor de un 1%, y el KOSPI surcoreano registra descensos más pronunciados. El panorama en el mercado chino resulta especialmente revelador – el índice CSI 300 ha entrado en mercado bajista, tras caer un 20% desde su máximo de junio y encadenar diez semanas consecutivas a la baja. Los analistas apuntan a problemas estructurales: un exceso de capacidad productiva, debilidad en el sector inmobiliario, márgenes a la baja y una crisis de confianza entre los inversores minoristas, que representan hasta el 90% del volumen negociado en ese mercado.

El dólar pierde terreno frente al euro

En el mercado de divisas, el dólar cotiza hoy a la baja frente a la mayoría de las monedas: pierde terreno frente al euro, el franco suizo, la libra, el yen y el dólar canadiense, mientras que solo los dólares australiano y neozelandés van a contracorriente y retroceden ligeramente. El EUR/USD sube en torno a un 0,11% hasta situarse cerca de 1,1242, mientras que el USD/JPY cae alrededor de un 0,29% hasta rondar los 157,6. Cabe destacar que la rupia india se fortalece por octava sesión consecutiva (la racha más larga desde marzo de 2025), respaldada por las intervenciones del RBI, las entradas de capital y la recogida de beneficios en el dólar.

En cuanto al BOJ, las expectativas están cambiando. Según una encuesta de Bloomberg, la mayoría de los analistas espera que la próxima subida de tipos se produzca en diciembre, y ninguno anticipa un movimiento tan pronto como en octubre. Esto debilita uno de los argumentos a favor de una apreciación más rápida del yen, a pesar de que actualmente se beneficia de la debilidad general del dólar.

El precio del petróleo vuelve a subir; el oro cae

En el mercado de materias primas, el petróleo vuelve a ganar terreno, impulsado por los riesgos geopolíticos. El Brent sube alrededor de un 1,7-2,2% hasta situarse cerca de los 110,7 USD por barril, y el WTI asciende hasta rondar los 98,5 USD, con el Brent llegando a poner a prueba el nivel de 110,90 USD. El respaldo procede de las informaciones sobre planes para otro ataque a Irán y del aumento de los ataques hutíes contra Arabia Saudí. El «WSJ» informa también de que las reservas flotantes de crudo de Irán en Asia se han agotado bajo el bloqueo naval estadounidense, lo que demuestra el impacto tangible del conflicto en los flujos petroleros.

Al mismo tiempo, los analistas restan importancia a la preocupación por los efectos de los altos precios del crudo – David Wagner, de Aptus Capital, señala que «el petróleo a 100 USD hoy es completamente diferente a lo que era hace 20 o 30 años», porque la gasolina representa ahora cerca del 2,5% de la renta disponible del estadounidense medio, frente a cerca del 5% hace una década, y los precios reales (ajustados a la inflación) siguen por debajo de los máximos históricos. Esto sugiere que los hogares están hoy mejor preparados para asumir mayores costes energéticos.

El oro cae con fuerza ante el aumento de los rendimientos de los bonos y los altos precios del petróleo. El metal ha perforado a la baja los 4.100 USD por onza, poniendo a prueba un soporte clave en el rango de 4.100-4.117 USD. Desde el punto de vista técnico, la situación es preocupante: cada intento de rebote este mes se ha frenado cerca de los 4.200 USD, y la media móvil de 100 sesiones limita aún más la recuperación. Un descenso sostenido claramente por debajo de los 4.100 USD abriría el camino hacia el nivel psicológico de los 4.000 USD, y más adelante hacia el mínimo de julio, en torno a los 3.960 USD. La plata cae con mayor intensidad, retrocediendo cerca de un 3,1% hasta situarse en torno a 56,1 USD.

Entre las empresas, los informes de resultados de ayer de Meta y Tesla dominaron la temporada corporativa. Meta registró un trimestre récord – los ingresos aumentaron un 26% interanual hasta los 64,6 mil millones de USD, y sus previsiones para el cuarto trimestre (73-76 mil millones de USD) superaron el consenso, lo que impulsó las acciones cerca de un 3,5% hasta situarse en torno a 720 USD tras el cierre del mercado. Sin embargo, el coste de la estrategia de «apostar todo a la IA» es evidente: el capex se disparó un 80% interanual hasta rozar los 35 mil millones de USD, el flujo de caja libre cayó a -2,1 mil millones de USD y la compañía anunció una nueva clase de acciones sin derecho a voto (un split efectivo de 2 por 1), destinada específicamente a captar capital para la IA. Los resultados también se vieron lastrados por un cargo de 9,9 mil millones de USD relacionado con un acuerdo con fiscales generales estatales.

Tesla sorprendió al alza con sus cifras: flujo de caja libre positivo (1,53 mil millones de USD frente a los -4,9 mil millones de USD previstos), un margen bruto en automoción (excluyendo créditos regulatorios) del 18,1% (por encima del umbral del 16%) y entregas que superaron las previsiones (486.500). El precio de la acción reaccionó con moderación tras la sesión, y una posible fusión con SpaceX se convirtió en el tema principal – en la conferencia del martes, Musk calificó la fusión de «buena idea» y ambas empresas establecieron comités especiales. JPMorgan duplicó su precio objetivo para SpaceX hasta los 500 USD, y Bloomberg informa de que Musk está presionando para cerrar una operación valorada en aproximadamente 3,7 billones de USD, intentando cerrarla antes de que finalice el mandato de Trump.

También llegan señales económicas desde el mercado laboral. eBay anunció que despedirá a unas 1.000 personas (alrededor del 9% de su plantilla), la segunda ronda de recortes de este año, en medio de la creciente atención de los bancos centrales al tema de «la IA y el empleo». IBM presentó resultados dispares (el precio de sus acciones fluctuó tras el informe a pesar de superar las previsiones), al igual que Lam Research (-5% tras el cierre). Las aerolíneas advierten de mayores costes de combustible: Southwest es la tercera compañía este mes (tras Delta y United) en rebajar su previsión de beneficios para 2026.

El mercado de criptomonedas experimenta ventas generalizadas tras el giro hacia la aversión al riesgo. Bitcoin cae cerca de un 2,3% hasta rondar los 82.700 USD. Además, un problema estructural está cobrando fuerza: Bitmine, el mayor comprador corporativo de Ether, se acerca a su límite máximo estricto del 5%, lo que la sitúa a «semanas de salir» y podría lastrar el sentimiento en torno a ETH.

Qué esperar de la sesión bursátil de hoy

En el calendario macroeconómico, la cita clave serán las peticiones semanales de subsidio por desempleo en EE. UU. (consenso: aprox. 200.000), que se publicarán a las 14:30 (hora peninsular). También llamará la atención la intervención de Bill Ackman en CNBC (alrededor de las 17:00, hora peninsular), durante la cual hablará sobre las elecciones de mitad de mandato, los comicios israelíes y la situación del mercado de la IA. La temporada de resultados continúa con las cuentas de Procter & Gamble, Lockheed Martin, Valero Energy, Honeywell, American Airlines y Boston Beer, entre otras. De fondo, habrá que seguir si las caídas de los futuros de esta mañana y la debilidad de las plazas asiáticas (especialmente el mercado bajista chino) se trasladan a la apertura europea, y si nuevas subidas del petróleo reavivan los temores sobre la inflación y la presión sobre los bancos centrales.