La bolsa hoy: Silencio sobre los tipos de interés. La deuda de las empresas de IA repunta

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, evitó definir una senda para los tipos de interés hasta finales de 2026 y señaló que las reuniones de octubre y diciembre serán momentos clave de decisión. Al mismo tiempo, destacó que a escala global nos enfrentamos a un endurecimiento sincronizado de la política monetaria.

El PPI de EE. UU. de septiembre subió con fuerza hasta el 6,3% y/y frente al 5,3% previsto por el consenso. Aun así, los rendimientos del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron 9.9 bps hasta el 5,09% debido a una búsqueda de refugio ante las dudas sobre la deuda corporativa ligada a la IA (incluida CoreWeave).

El petróleo crudo WTI cayó un 1,76% hasta rondar los 95,8 USD/bbl tras una propuesta de EE. UU. para liberar 100 millones de barriles adicionales de sus reservas y una moderación en la retórica de Donald Trump hacia Irán.

Wall Street: continuan las dudas sobre las deudas de la IA

La sesión de ayer en los futuros cerró finalmente con subidas, aunque a primera hora del día se observó una venta masiva vinculada a los temores sobre la deuda del sector de IA. ASML y TSMC presentaron sólidos resultados esta semana.

Los futuros del S&P 500 cotizan cerca de los 7804,5 pts (+0,24% d/d, -0,78% w/w), rompiendo una racha de tres días consecutivos de caídas. Los futuros del NASDAQ 100 oscilan en torno a los 30.219,9 pts (+0,47% d/d, -2,90% w/w) tras los intentos de calmar al mercado por parte del CEO de Nvidia, Jensen Huang, quien defendió públicamente la salud financiera de CoreWeave.

El índice de volatilidad VIX sube hacia los 17,66 pts (+1,61% d/d), lo que refleja el persistente nerviosismo de los inversores.

Asia: el Nikkei repunta

El Nikkei 225 sube un 0,40% hasta cerca de los 65.840 puntos, respaldado por sólidas entradas de capital extranjero en la renta variable japonesa (más de 3.5 billones de JPY). El Hang Seng avanza un 0,16% hasta cerca de los 24.285 puntos, mientras que el China A50 chino corrige un 0.20% hasta los 13.373,8 puntos. Por su parte, el ASX 200 australiano registra una subida moderada del 0,15% hasta rondar los 8.806 puntos

El Banco Popular de China (PBOC) ha fijado la cotización de referencia del yuan en su nivel más fuerte desde febrero de 2023 (USD/CNY en 6,7220) e inyectó 60 mil millones de CNY en el sistema a través de repos a 7 días (a una tasa del 1,40%).

El Ministerio de Finanzas de Corea del Sur anunció una mayor supervisión y medidas contra las distorsiones del mercado, después de que las salidas de capital extranjero de las acciones surcoreanas alcanzaran los 14,16 mil millones de USD en septiembre.

Europa sube antes de la apertura

El Euro Stoxx 50 sube un 0,32% y cotiza en torno a los 6.227,4 puntos. El DAX 40 avanza un 0,22% hasta situarse cerca de los 25.672,1 puntos y el FTSE 100 cotiza cerca del cierre de ayer, en los 10.878,1 puntos (+0.08%). El índice europeo de volatilidad sube un 2,15% hasta cerca de los 18,98 puntos.

Divisas y materias primas: la plata y el oro repuntan

El EUR/USD cotiza en torno a 1,1226 (+0,10%), mientras que el GBP/USD sube hacia 1,3300 (+0,24%) tras las comedidas declaraciones de Andrew Bailey, gobernador del BoE.

El USD/JPY se consolida en torno a 157,83 (-0,08%), mientras que el USD/PLN se estabiliza cerca de 3.8916 (+0,05%).

El petróleo crudo WTI cae un 1,76% hasta situarse en torno a los 95.82 USD/bbl, lastrado por la presión de EE. UU. sobre los países de la IEA para liberar reservas (planteando 100 millones de barriles adicionales) y las declaraciones de Trump afirmando que no tiene intención de enviar tropas terrestres a Irán. El petróleo crudo Brent retrocede un 0,32% hasta rondar los 105,35 USD/bbl.

El oro cotiza en torno a los 4.174,02 USD/oz (+0,09%), respaldado por un repunte nocturno previo hacia los 4.200 USD/oz impulsado por la búsqueda de refugio, incluso tras la pausa de fondos indios en las suscripciones masivas a ETF de oro antes del festival de Diwali. La plata rebota un 0,70% hasta los 57,77 USD/oz.

Macroeconomía: la tasa de desempleo en Corea del Sur cae

A nivel macroeconómico, se han conocido varios informes de interés en la región de Asia-Pacífico:

• Singapur: las exportaciones domésticas no petroleras (NODX) de septiembre se dispararon un 68% y/y, superando con creces el consenso del mercado del 32% (impulsadas principalmente por estructuras marítimas y productos electrónicos).
• Nueva Zelanda: el PMI manufacturero de septiembre subió a 56.5 pts (frente a los 53.1 pts anteriores), encadenando su decimoquinto mes consecutivo de expansión; el índice de precios de los alimentos se mantuvo en el 0.0% m/m (frente al 0.3% m/m previo).
• Corea del Sur: la tasa de desempleo en septiembre bajó al 2.6% (consenso: 2.7%, anterior: 2.7%); la creación de empleo se frenó a 113k y/y (en comparación con los 184k de agosto).
• Japón: las entradas semanales de capital extranjero en renta variable sumaron 3,521.5 mil millones de JPY (revisado al alza desde los 2,199.7 mil millones de JPY anteriores), y en bonos alcanzaron 1,080.1 mil millones de JPY (frente a 585.7 mil millones de JPY previos).

Warsh pone el foco en las reuniones de octubre y diciembre

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha afirmado que no pretende anticipar decisiones y ha señalado que las reuniones de octubre y diciembre serán determinantes. Además, Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, advirtió que una inflación enquistada exigiría medidas más enérgicas, mientras que Austan Goolsbee calificó el último mes de inflación como decepcionante. Mientras, en Europa, el gobernador Andrew Bailey del Banco de Inglaterra ha valorado que los efectos de segunda ronda derivados de los precios energéticos son actualmente moderados, reduciendo levemente las expectativas del mercado de una subida de tipos en la reunión del 5 de noviembre.

Donald Trump ha descartado el uso de armas nucleares y el despliegue de tropas terrestres en Irán, aunque no ha descartado un ataque contra el complejo subterráneo de Pickaxe Mountain. El Pentágono ha perfilado el concepto "NATO 3.0", que contempla una reducción de efectivos estadounidenses en Europa para centrar su atención en el Pacífico.

A nivel empresarial, Moody's ha rebajado la perspectiva crediticia de Nike a negativa (manteniendo la calificación A2), anticipando caídas en ingresos y beneficios hasta el ejercicio fiscal 2028. Además, Elon Musk ha dado a conocer una nueva versión del Tesla Roadster equipada con propulsores de maniobra desarrollados junto a SpaceX (exige un depósito de 50,000 USD y retrasa el inicio de producción a 2028).

¿Qué esperar hoy?

• 11:00 AM | Eurozona: lectura final de la inflación CPI de septiembre (consenso: 3.8% y/y, subyacente: 2.5% y/y) y balanza comercial (consenso: 4.5 mil millones de EUR).
• 2:15 PM – 2:30 PM | Canadá: inicios de viviendas (consenso: 234k) y adquisiciones de valores extranjeros (consenso: 23.59 mil millones de CAD).
• 2:30 PM | EE. UU.: precios de importación de septiembre m/m (consenso: 0.9% m/m frente al 0.7% anterior).
• 3:15 PM | EE. UU.: producción industrial m/m (consenso: 0.4% m/m frente al 0.0%) y utilización de la capacidad instalada (consenso: 76.5%).
• Durante todo el día | Global | Celebración de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional

Activos a vigilar durante la sesión

• China A50 – niveles extremos de sobreventa en base anual (Z1R -3.16, percentil a 5 años en 49.4%, RSI 19.2) que, junto a las acciones estabilizadoras del PBOC y las subastas de deuda, crean un contexto favorable para un rebote técnico.
• Petróleo crudo WTI – retroceso acusado del 1.76% d/d en un contexto de valoraciones históricas elevadas (Z5L +1.25, Z1R +1.00, percentil a 5 años en 87.9%, RSI 55.2) y la creciente presión de EE. UU. para liberar 100 millones de barriles de las reservas de la IEA.
• CAC 40 – repunte matinal destacado del 1.19% en los futuros tras las ventas anuales previas (Z1R -1.22, RSI 37.3, percentil a 5 años en 72.0%), a la espera de la publicación del dato definitivo de CPI de la eurozona a las 11:00 AM.
• NASDAQ 100 – terreno de sobrecompra plurianual (Z5L +2.00, Z1R +1.20, percentil a 5 años en 97.6%, RSI 43.5) condicionado por la rotación fuera de valores de chips, la ampliación de los diferenciales de crédito en infraestructura de IA (CoreWeave) y las dudas sobre el gasto empresarial en IA.