La libra esterlina alcanza máximos de un mes frente al dólar: inflación, tipos de interés y niveles clave

Conclusiones clave

• La libra esterlina se acerca a 1,34 dólares, su mejor nivel en aproximadamente un mes, después de que la inflación del Reino Unido aumentara al 3,5% en septiembre y reforzara las expectativas de una subida de tipos.

• El déficit público británico y el encarecimiento de la energía plantean riesgos para la economía y la credibilidad fiscal, pese al respaldo que recibe la libra de las expectativas monetarias.

• El análisis técnico del GBPUSD mantiene una perspectiva alcista por encima de 1,33, con especial atención al soporte de 1,3362 para evaluar la continuidad de la recuperación.

La libra esterlina se acerca a 1,34 dólares y alcanza máximos de un mes

La libra se ha acercado a 1,34 dólares, su mejor zona en aproximadamente un mes. Hace apenas una semana, el mercado parecía dispuesto a llevarla en la dirección contraria. El cambio ha sido rápido, y eso obliga a mirar tanto las noticias como la forma en que ha reaccionado el precio. Una divisa puede subir porque su economía mejora. También puede hacerlo porque los inversores empiezan a pensar que su banco central tendrá que mantener los tipos altos durante más tiempo del que esperaban. En el caso británico, esa segunda explicación pesa mucho ahora mismo.

El dato conocido este miércoles ayuda a entenderlo. La inflación del Reino Unido aumentó del 3,1% en agosto al 3,5% en septiembre, por encima del 3,4% que esperaba el consenso recogido por Reuters. La libra cotizaba alrededor de 1,339 dólares tras la publicación, cerca del máximo alcanzado en las últimas semanas. El mercado de tipos descontaba ya casi por completo una subida de un cuarto de punto en la reunión del Banco de Inglaterra de noviembre.

¿Por qué responde al alza una moneda cuando se encarecen los combustibles y las familias pierden poder adquisitivo? Porque el mercado de divisas mira primero la posible reacción del banco central. Si los inversores esperan tipos más elevados en el Reino Unido, los activos denominados en libras pueden resultar más atractivos. Ese razonamiento sostiene la cotización a corto plazo. Queda por ver cuánto crecimiento puede soportar la economía mientras paga la factura energética y financiera.

Inflación del Reino Unido: el IPC sube al 3,5% y aumenta la presión sobre el Banco de Inglaterra

La subida del IPC estuvo impulsada en buena medida por el transporte y los carburantes. La estadística oficial muestra que los precios de los combustibles para vehículos aumentaron un 29,8% interanual. El gasóleo alcanzó su precio medio más alto desde julio de 2022. Es una presión que llega desde fuera y que el Banco de Inglaterra no puede eliminar subiendo los tipos: una decisión monetaria en Londres no produce más petróleo. Sí puede intentar impedir que el encarecimiento de la energía termine incorporándose a los precios del resto de la economía.

Esa posibilidad merece atención porque la inflación subyacente también repuntó, del 2,6% al 2,8%. En los servicios pasó del 3,4% al 3,7%. El petróleo explica una parte relevante del dato general, pero no todo lo que ocurrió en septiembre. Cuando se encarece el transporte, una empresa puede empezar asumiendo el coste y acabar trasladándolo a sus clientes. El riesgo para el banco central aumenta si esa transmisión se repite en contratos y decisiones salariales.

El gráfico permite ver por qué ha cambiado la expectativa de tipos. Las tres medidas avanzaron entre agosto y septiembre. El Banco de Inglaterra mantiene su tipo oficial en el 3,75%, y su siguiente decisión está prevista para el 5 de noviembre. Hasta entonces, tendrá que valorar si el repunte es principalmente una consecuencia del shock energético o si las presiones internas justifican intervenir. La respuesta determinará si las apuestas actuales del mercado tienen recorrido.

Mercado laboral británico: empleo y salarios respaldan las expectativas de tipos altos

Los datos laborales publicados el martes hicieron algo más plausible la opción de subir tipos. El desempleo estimado descendió al 4,7% en el trimestre comprendido entre junio y agosto. Los salarios regulares crecieron un 3,7% interanual. Son cifras bastante resistentes para una economía sometida a energía cara y costes de financiación elevados. Permiten al banco central contemplar una subida sin partir de la idea de que el mercado laboral está cediendo con rapidez.

Ahora bien, resistencia no significa fortaleza ilimitada. Una familia que dedica más dinero al combustible dispone de menos para el resto del consumo. Una empresa que paga más por mover mercancías puede posponer inversiones o contrataciones aunque sus ventas aguanten por ahora. El crecimiento de los salarios regulares, descontada la inflación mediante el índice que incluye los costes de vivienda de los propietarios, fue del 0,6% interanual en el último periodo medido. La mejora existe, pero deja poco margen para absorber varios meses de encarecimiento energético.

Ahí aparece una pregunta menos inmediata que la de la próxima reunión: ¿seguiría siendo favorable para la libra una cadena de subidas de tipos si el consumo empezara a frenarse? Al principio, una mayor remuneración suele atraer capital. Más adelante, los inversores pueden empezar a calcular el daño sobre la actividad y las cuentas públicas. La libra conoce bien esa diferencia. En su mercado, la credibilidad de las decisiones fiscales importa tanto como el diferencial de intereses.

Déficit público del Reino Unido: el endeudamiento presiona al presupuesto británico

Los datos de endeudamiento publicados también este miércoles recuerdan por qué. El sector público británico necesitó financiación por 24.500 millones de libras en septiembre, unos 1.800 millones más que un año antes y 1.900 millones por encima de la previsión de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria. Los intereses de la deuda del Gobierno central alcanzaron 10.900 millones durante el mes. Para un país que pronto presentará sus planes presupuestarios, son cifras que reducen el espacio para prometer ayudas amplias sin explicar cómo se pagarán.

El gráfico compara el déficit de septiembre con el de 2025 y con lo previsto para este año. Hay, sin embargo, un matiz que conviene conservar: en el conjunto del ejercicio fiscal hasta septiembre, el endeudamiento acumulado fue inferior al del mismo periodo del año anterior, aunque superó en 6.000 millones de libras la previsión oficial. Un mal dato mensual no describe por sí solo toda la trayectoria fiscal. Tampoco se puede ignorar cuando los pagos de intereses están aumentando.

El próximo presupuesto pondrá a prueba esa trayectoria. Si el Gobierno ofrece medidas para aliviar la factura energética, los inversores querrán conocer su duración y financiación. Si opta por contener el gasto, tendrá que explicar qué efecto espera sobre una economía que ya soporta precios altos. La libra ha respondido bien a la expectativa de una política monetaria más restrictiva. Su continuidad dependerá también de que la política fiscal resulte creíble cuando se publiquen los detalles.

Libra frente al euro y al dólar: las diferencias entre los mercados cambiarios

El comportamiento frente al euro aporta otra pista, aunque se trata de un mercado distinto del GBP/USD. La libra alcanzó esta semana sus mejores niveles frente a la moneda común en unos diecisiete meses. Una parte procede de las expectativas británicas de tipos; otra refleja la debilidad del euro en medio de las tensiones políticas y fiscales francesas. Comparar ambos cruces evita atribuir toda la subida a una mejora propia del Reino Unido. La libra puede mostrar mucha fuerza contra una moneda europea debilitada y encontrar una resistencia mayor frente al dólar estadounidense.

Estados Unidos sigue siendo decisivo para la segunda comparación. Su inflación de septiembre también sorprendió al alza y volvió a plantear dudas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal. Si los rendimientos estadounidenses repuntan con fuerza o el conflicto energético lleva a los inversores a buscar dólares, la libra podría retroceder aun cuando el mercado mantenga su apuesta por una subida de tipos británica. En el GBP/USD siempre hay dos bancos centrales tomando decisiones.

Análisis técnico del GBPUSD: la libra busca consolidar su recuperación

Desde el punto de vista técnico, la recuperación tiene una secuencia bastante interesante. La libra venía enlazando mínimos ascendentes, pero el 14 de octubre hizo un movimiento bajista que amenazó esa construcción. La caída no consiguió mantenerse. El precio recuperó terreno con rapidez y después rompió las resistencias que habían frenado los avances anteriores. Quienes vendieron aquella aparente pérdida de soporte se encontraron con el mercado subiendo; cerrar esas posiciones pudo contribuir a acelerar el rebote. Es la clase de trampa que cambia el ánimo de los operadores en pocas sesiones.

La señal más valiosa de esa secuencia es que los compradores han ido entrando en niveles progresivamente más altos. Una ruptura aislada puede deberse a una noticia y desaparecer al día siguiente. Una unión de mínimos ascendentes, defendida después de la trampa del día 14, muestra una demanda más persistente. Por eso tienen interés los próximos retrocesos: permitirán comprobar si los compradores siguen presentes cuando la libra deje de subir en línea recta.

Soportes del GBPUSD: niveles clave en 1,3362 y 1,33 dólares

La referencia general permanece en 1,33 dólares. Mientras el GBP/USD se mantenga por encima, seguiremos favoreciendo la búsqueda de movimientos alcistas. Más cerca del precio actual, 1,3362 es el nivel que interesa vigilar especialmente. Si una corrección se estabiliza sobre esa zona y el mercado vuelve a mostrar fortaleza, la estructura ofrecería una posibilidad de incorporarse con una referencia próxima para medir el riesgo. La permanencia sobre ambos niveles apoyaría un nuevo ataque a los máximos recientes.

Hay que dejar que el precio confirme esa defensa. Una perforación breve de 1,3362 seguida de una recuperación firme podría ser otra sacudida dentro de la tendencia. Si, en cambio, la libra pierde el nivel y los rebotes posteriores se quedan por debajo, la lectura inmediata cambiaría. La pérdida sostenida de 1,33 deterioraría ya la estructura alcista que venimos siguiendo.

La libra llega a esta zona respaldada por datos que han elevado las expectativas de tipos, mientras el encarecimiento de la energía y el déficit plantean preguntas para los próximos meses. Por ahora, el precio ha resuelto a favor de los compradores la trampa del 14 de octubre. Su siguiente prueba será más sencilla de observar que de anticipar: qué hace cuando retrocede hacia 1,3362 y si encuentra allí fuerza suficiente para volver a buscar máximos.

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Alejandro de Luis

Editor de Hispatrading Magazine, revista de trading con mayor difusión en español, Alejandro ha trabajado como trader en diferentes sociedades de valores y firmas de trading propietario, así como en áreas de negociación y análisis durante casi dos décadas. Autor de varios libros de trading publicados en más de 5 países ha impartido conferencias formativas y programas de especialización ante audiencias de más de 40 países, entre ellas alumnos de varias universidades europeas de prestigio.