Recep Tayyip Erdogan ganó la segunda ronda de las elecciones presidenciales turcas este fin de semana, asegurando una ventaja decente sobre el candidato de la oposición Kemal Kilicdaroglu (52~% frente a 48~%). Había expectativas de que la segunda vuelta fuera una decisión reñida y algunos incluso proyectaban que Kilicdaroglu ganaría. Sin embargo, Erdogan logró asegurar otro mandato en el poder. Los participantes del mercado han advertido varias veces que la continuación del gobierno de Erdogan puede poner a Turquía al borde de la bancarrota. El presidente turco pidió a los bancos nacionales poco antes de las elecciones que compraran bonos turcos denominados en USD para mejorar las calificaciones de solvencia y los precios.
El diferencial de los swaps de incumplimiento crediticio a 5 años incluso se ha reducido recientemente y actualmente se encuentra significativamente por debajo de los niveles récord (alrededor de 900 puntos). Actualmente, el diferencial de CDS a 5 años es de 665 puntos e implica un riesgo de incumplimiento de alrededor del 11 % con una tasa de recuperación del 40 %.
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Los CDS (seguros de impago o "Credit Default Swaps") no apuntan a ningún aumento del riesgo de impago tras la victoria de Erdogan en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. Sin embargo, el diferencial de CDS de Turquía sigue siendo significativamente más alto que el de otros países. Fuente: Bloomberg
La victoria de Erdogan probablemente significaría la continuación de la fuga de capitales de Turquía, aunque esto se ha vuelto mucho más difícil tras las acciones del banco central. Según Morgan Stanley, la lira puede caer alrededor de un 30% en valor, lo que sugeriría que el USDTRY salte a alrededor de 26,00 a finales de este año. El Banco Central de la República de Turquía puede tener alrededor de 25.000$ millones para defender TRY. Esta es una cantidad muy limitada de fondos dado que se dice que CBRT ha gastado alrededor de 177.000$ millones para defender la moneda en los últimos 16 meses. Habiendo dicho eso, parece que la posibilidad de un cambio de tendencia en el mercado TRY es muy escasa.
La lira turca se está debilitando frente al USD y el EUR esta mañana. Algunas instituciones financieras esperan una caída de alrededor del 30% en el valor de TRY para fin de año. Fuente: xStation5
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