La plataforma de streaming más grande del mundo, Netflix (NFLX.US), abrirá la temporada de resultados para las principales empresas estadounidenses. El mercado espera un crecimiento de abonados y una mejora del beneficio neto gracias a una exitosa política de eslóganes y publicidad segmentada. ¿La magnitud de esta mejora sorprenderá positivamente al mercado? ¿Qué esperar en el informe del cuarto trimestre de 2023?
Ingresos: Pronóstico de 8.710 millones de $.
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Suscriptores: +8,9 millones en el cuarto trimestre (un total de 24 millones de nuevos suscriptores, el total del 2023)
El mercado espera que el margen operativo mejore del 14 % en el cuarto trimestre de 2023 al 24 % en el primer trimestre de 2024 y que los beneficios por acción aumenten de 2,2 a 4,09$, con un crecimiento de ingresos de un solo dígito hasta los 9.300 millones.
- El mercado estará interesado en la dinámica de crecimiento de nuevos clientes, en el contexto del aumento de los precios de determinados planes de suscripción. Tasas de crecimiento potencialmente más altas pueden respaldar la tesis de consumidores resilientes que quieren consumir contenido y pueden pagar más por él, dando a Netflix más espacio para expandirse.
- Los mercados también prestarán atención a las nuevas directrices para la división de películas, cuyo director Scott Stuber dejará la empresa. Los inversores esperan mejoras en el flujo de caja, los márgenes y los ingresos por suscriptor. Netflix tenía como objetivo márgenes operativos del 20% para todo el año 2023 (frente al 18-20% anterior). Una mejora en el 20% superior podría depender de qué tan rápido la nueva política de la empresa se traduzca en rentabilidad.
- Los mercados esperan que los ingresos por suscriptor sean relativamente débiles, ya que con el tiempo se obtendrán ingresos publicitarios positivos, al igual que beneficios más amplios de compartir cuentas.
- La compañía aún no ha revelado el número real de suscriptores de la capa publicitaria ni la cantidad de ingresos que ha generado hasta ahora. Proporcionar tal información sería una gran sorpresa para Wall Street, teniendo en cuenta la expectativa de Wells Fargo de una contribución grande y positiva de la publicidad al negocio de Netflix, a medida que la economía se acerca a un aterrizaje suave y la suerte del sector publicitario mejora gradualmente.
¿Qué podemos esperar de Wall Street?
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Bank of America cree que Netflix dominará el mercado del streaming después de que los problemas de la compañía con el resto del sector (huelgas, caídas de rentabilidad, inversiones, etc.) no hayan ayudado. Los fondos reiteran su creencia de que a los competidores les resultará difícil alcanzar la calidad y escala del negocio de streaming de Netflix, lo que podría argumentar a favor de una valoración más alta. BofA reiteró su recomendación de 'Comprar' y elevó su precio objetivo en más de un 10%, hasta 585 dólares por acción
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Los analistas de Oppenhaimer, que eran un poco menos optimistas, dieron un precio objetivo de 492 dólares, argumentando que las decisiones se basaron en la mejora esperada de la rentabilidad de los ingresos publicitarios y las economías de escala (los ingresos por suscriptor están creciendo). Wells Fargo fijó el precio en 460 dólares y estimó que 23 millones de usuarios activos mensuales se traducirían en alrededor de 13 millones de suscriptores a la plataforma publicitaria, para fines de 2023. A principios de este mes, Netflix informó que los niveles de anuncios habían superado los 23 millones de usuarios activos mensuales, lo que supone un aumento de 8 millones con respecto a la actualización de noviembre.
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Los analistas de Evercore ISI han señalado que el mercado está "subestimando" la mejora del negocio publicitario. TD Cowen elevó recientemente su precio objetivo a 565 dólares por razones similares. El fondo espera que Netflix se vea favorecido por la estacionalidad de sus resultados, lo que puede indicar que las previsiones de la dirección eran bastante conservadoras (esperaba un crecimiento similar al del tercer trimestre). Blackedge citó una encuesta realizada a 50 grandes consumidores de publicidad, según la cual el interés por los servicios publicitarios será generalizado (50% de las respuestas afirmativas a los anuncios en Netflix).
Gráfica de Netflix con velas semanales
Las acciones de Netflix han encontrado una fuerte resistencia en la zona de retroceso de Fibonacci de 61,8 de la ola de tendencia bajista de 2022 y actualmente cotizan aproximadamente un 5% por debajo de la recomendación de Wells Fargo. Un posible impulso a la baja podría incluso llevar a una prueba de la medida 38,2, a 370 dólares por acción. En el escenario base alcista, la principal resistencia está en el nivel psicológico de $495 - $500 por acción, coincidiendo con el retroceso de Fibonacci de 38,2. Superarlo podría abrir el camino para que la compañía alcance los $550, donde vemos el retroceso de 71,6 y las reacciones de precios del descuento dinámico, a partir de la primavera de 2022.
Fuente: xStation5
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