¿Puede la caída del real brasileño arrastrar a los precios agrícolas?

En los días previos a las elecciones presidenciales de Brasil, parte del mercado apostaba por un cambio de gobierno. Sin embargo, el domingo 25 de octubre se confirmó la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva y, al día siguiente, los mercados comenzaron a reaccionar. El dólar terminó subiendo un 8,79% frente al real, hasta los 5,4154 reales, mientras que los precios agrícolas también retrocedieron. El azúcar fue el más afectado, con una caída del 5,63%, seguido del café arábica con un 2,11% y la soja con un 1,26%. El maíz, en cambio, registró una baja mucho menor, de apenas un 0,22%.

Brasil es uno de los principales exportadores agrícolas del mundo, con una presencia especialmente importante en los mercados de azúcar, soja y café. Por eso, los movimientos de su moneda pueden tener consecuencias mucho más allá de sus fronteras. La reacción del lunes, sin embargo, fue muy distinta entre productos, incluso en mercados donde Brasil tiene una participación importante.

¿Por qué un real más débil puede bajar los precios agrícolas?

Cuando los exportadores brasileños venden azúcar, café o soja al exterior, reciben sus ingresos en dólares, pero pagan buena parte de sus costos en reales. Por eso, cuando el dólar sube frente a la moneda brasileña, reciben más reales por cada dólar exportado, incluso si el precio internacional se mantiene igual. Esto puede incentivarlos a adelantar sus ventas o aceptar precios más competitivos, generando una mayor presión sobre los precios internacionales.

El peso de Brasil no explica toda la historia

Según las proyecciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos para 2026/27, Brasil concentra el 61,5% de las exportaciones mundiales de soja y el 53,9% de las de azúcar. Su participación también es importante en el café verde, con un 34,2%, mientras que en el maíz llega al 19,8%. Sin embargo, existe una diferencia interesante entre la soja y el azúcar. Aunque Brasil tiene una mayor participación en las exportaciones de soja, fue el azúcar el que registró la caída más pronunciada durante la jornada del lunes.

¿Por qué el azúcar y el café fueron los más afectados?

Durante buena parte de octubre, el azúcar y el café habían acumulado avances mientras el real se fortalecía, en medio de las expectativas de un cambio de gobierno en Brasil. Tras conocerse el resultado electoral, ambos productos devolvieron parte de esas ganancias. Sin embargo, durante la jornada siguiente, las condiciones de producción comenzaron a marcar diferencias entre ambos mercados.

Las lluvias en Brasil habían retrasado el procesamiento de caña de azúcar, limitando el ritmo de producción y ayudando a que su precio recuperara parte de las pérdidas durante las primeras horas del martes. En el café, en cambio, las condiciones climáticas estaban favoreciendo la floración y el desarrollo de la próxima cosecha, lo que aumentaba las expectativas de producción y mantenía su precio a la baja.

¿Por qué la soja y el maíz cayeron menos?

China es el mayor importador mundial de soja y uno de los principales compradores tanto de Brasil como de Estados Unidos. La caída del real hizo más competitiva la oferta brasileña justo cuando avanzaba la cosecha estadounidense, combinando dos factores que afectaron los precios en Chicago. El maíz, en cambio, ya venía retrocediendo desde antes de las elecciones, en medio de las expectativas de una oferta abundante en Estados Unidos. Aunque también cayó durante la jornada, las compras que aparecieron cuando el precio alcanzó niveles más bajos ayudaron a moderar las pérdidas hacia el cierre.

¿Qué podemos esperar para los próximos meses?

Las próximas semanas mostrarán si el real logra recuperar parte de lo perdido o se mantiene debilitado tras las elecciones. Si continúa en niveles similares a los del lunes, Brasil podría conservar una ventaja frente a otros exportadores, aunque su impacto dependerá de las próximas cosechas y de la demanda internacional. Por el contrario, una recuperación de la moneda brasileña podría aliviar parte de esa presión. De esta manera, la caída del real puede acelerar los retrocesos de los precios agrícolas en el corto plazo, pero no basta por sí sola para mantenerlos bajos durante varios meses.

Análisis técnico del dólar frente al real brasileño (USDBRL)

Fuente: xStation 5, XTB. Elaboración: XTB Latam Research. Temporalidad: 4 horas.

Tras el fuerte movimiento provocado por las elecciones brasileñas, el dólar frente al real (USDBRL) llegó a acercarse a los 5,60 reales, aunque posteriormente comenzó a corregir parte de sus avances y ahora cotiza cerca de los 5,34. Pese a este retroceso, el precio se mantiene sobre sus medias móviles de 50 y 200 períodos, ubicadas alrededor de 5,11 y 5,12, respectivamente. Por el momento, el primer soporte se encuentra en 5,3022, seguido de la zona de 5,25, mientras que las resistencias aparecen en 5,4582 y 5,50. Por su parte, el RSI se ubica cerca de los 67 puntos, reflejando que el impulso alcista todavía se mantiene, aunque con una menor intensidad tras la fuerte subida inicial.