Recesión técnica en Alemania en las tarjetas, EURUSD en una encrucijada

Resumen:

• La producción industrial alemana está muy por debajo de lo esperado en diciembre.
• La economía alemana podría haber registrado dos trimestres consecutivos de contracción del PIB.
• El sentimiento económico en la zona euro también se suaviza.

Contracción del PIB en las tarjetas de crédito 

Los datos de producción industrial lanzados desde Alemania esta mañana resultaron ser una señal realmente horrible de que la economía alemana podría haber entrado en una recesión técnica en el cuarto trimestre de 2018, definida como dos trimestres consecutivos de contracción del PIB. Además, los datos de los pedidos de fábrica publicados el lunes también estuvieron por debajo de las expectativas y esta cifra, y la producción industrial obviamente también, finalizará el año pasado con un descenso.

La economía alemana podría haber visto una disminución en el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre. Fuente: Macrobond, XTB Research.

La producción industrial disminuyó 1.9% MoM en noviembre después de caer 0.8% MoM en octubre (una revisión a la baja de -0.5% MoM) en términos desestacionalizados. Otros indicadores que excluyen la construcción o la construcción y la energía también experimentaron una caída sustancial, lo que sugiere que el deterioro general fue generalizado. Sobre la base de datos industriales y de construcción, estimamos que el PIB podría haberse contraído un 0,4% intertrimestral, suponiendo una producción industrial plana en diciembre. De ser así, sería la primera recesión técnica desde 2012/2013, donde el PIB cayó 0.5% y 0.3% en el cuarto trimestre de 2012 y el primer trimestre de 2013, respectivamente. La desaceleración de la economía alemana podría conllevar un crecimiento económico más lento en Polonia a principios de 2019, ya que Alemania es el destino de las exportaciones polacas más importantes.

Estado de ánimo amargo en Europa

Alemania no es el único país europeo donde el sentimiento económico se ha deteriorado notablemente en los últimos tiempos. Estas conclusiones se pueden extraer de las lecturas de PMI que se ofrecen cada mes. Hoy recibimos otra confirmación del mal humor en toda Europa. El indicador de confianza económica cayó a 107,3 ​​en diciembre desde 109,5, que no llegó al consenso de 108,2. Además, la disminución demostró ser generalizada y capturó tanto los servicios industriales (una caída a 1.1 de 3.4) como los servicios (una caída a 12 de 13.4). Los índices publicados por la Comisión Europea no son líderes, por lo que pueden servir solo como una confirmación (o una negación) de indicadores líderes como PMI o IFO. Teniendo los datos industriales de Alemania para noviembre, podemos estimar que una perspectiva económica bastante nublada podría extenderse hasta el primer trimestre de 2019. Luego, los esfuerzos de China para reactivar el crecimiento económico podrían comenzar a desempeñar un papel y ofrecer cierto alivio al sector industrial europeo.

El euro apenas reaccionó a los datos que obtuvimos hoy temprano con el EURUSD que todavía se mantiene en un rango bastante estrecho de 2-30 pips. Sin embargo, el intervalo semanal sugiere que los compradores se han acercado a la resistencia crítica en el vecindario de 1.1455, doned los toros podrían tener dificultades para seguir subiendo. Este nivel también coincide con el retroceso del 50% del rally visto entre enero de 2017 y enero de 2018. El llamado soporte de "fondo de roca" puede localizarse cerca de 1.20. A su vez, una ruptura de los 1.1455, podría llevar al precio hasta los 1.18. Seguimos siendo optimistas con respecto al euro en el mediano plazo, ya que vemos menos probabilidades de tasas mucho más latas en los EEUU. Fuente xStation 5