Resumen de Materias Primas - Petróleo, Cobre, Trigo, Oro

Petróleo

• Se estima que la OPEP+ no puede entregar alrededor de 2,5-3,0 millones de barriles por día, a pesar de un aumento en la producción de crudo de 400k barriles por día cada mes. Esto se relaciona principalmente con los países excluidos del acuerdo, así como con aquellos que tienen problemas para restablecer la producción.
• El precio del petróleo se mantiene alto, a pesar de la falta de nueva información sobre un posible embargo a las importaciones de petróleo ruso
• La demanda de EE. UU. parece fuerte antes de la temporada de verano, con reservas de gasolina que se mantienen por debajo de la media de 5 años
• También es probable que la demanda en China se recupere, lo que puede resultar en una mejora temporal a medida que se levanten las restricciones. El uso de la capacidad de refinación en el área de Shandong aumentó al 55%

Bajos inventarios de gasolina en EE.UU. Fuente: Bloomberg

La capacidad de procesamiento en las refinerías privadas en China está aumentando. Fuente: Bloomberg

El crudo WTI continúa con su rebote, el objetivo más cercano para los toros se ubica alrededor de 115.00$. Por otro lado, el próximo soporte a corto plazo se puede encontrar en 107$, seguido de un retroceso de Fibonacci del 23,6% en 100,00$. Fuente: xStation5

Cobre

• El precio del cobre probó el área de 9,000$ en medio de signos de desaceleración económica en China
• El área fue defendida y los mercados esperan una recuperación en medio del levantamiento gradual de las restricciones en las ciudades chinas
• La publicación de los PMI chinos de mayo puede aclarar las perspectivas
• El impulso crediticio chino sigue siendo negativo. El pico de crédito de hace 18 meses sugiere que los precios del cobre pueden estar encaminándose a una gran caída
• Relación cobre-oro consolidada. La situación puede sugerir que los rendimientos de EE. UU. deberían retroceder pronto. Si tal desarrollo es impulsado por la demanda de activos de refugio seguro, los precios del cobre pueden verse presionados.

El impulso crediticio chino comienza a recuperarse, pero sigue siendo negativo. Fuente: Bloomberg, XTB

La relación cobre-oro se consolida, lo que puede sugerir que la recuperación está llegando a su fin. Fuente: Bloomberg

Trigo

• Los precios del trigo se recuperan a medida que la calidad de la cosecha en los Estados Unidos continúa deteriorándose
• La proporción de trigo de invierno de buena y excelente calidad cayó al 27%
• Ucrania continúa luchando con las exportaciones de cereales. También se espera que la cosecha en el país sea un 40-50% menor este año.
• La temporada de cosecha de trigo de invierno comienza en junio y debería durar hasta mediados de agosto
• Las exportaciones de trigo de EE. UU. se encuentran en los niveles más bajos de la historia, lo que pone de relieve la escasez de oferta. Es posible que Estados Unidos no pueda compensar la pérdida de suministro mundial resultante de la guerra en Ucrania

Calidad de la cosecha de trigo de invierno de EE.UU. cerca de los niveles más bajos de la historia. Fuente: Bloomberg

El precio del trigo hizo dos brechas de precios alcistas que ya se han llenado más o menos. Las reacciones de la demanda se pueden observar en el área de 1200 centavos por bushel. Si la calidad de la cosecha continúa deteriorándose, no se puede descartar un regreso a máximos históricos de 1.340 centavos por bushel. Fuente: xStation5

Oro:

• El oro se recupera en medio de un retroceso en los rendimientos y el debilitamiento del dólar estadounidense. La debilidad del dólar estadounidense juega un papel clave en el repunte actual del mercado del oro
• Los ETF han estado vendiendo oro durante 8 días seguidos, lo que indica un posible debilitamiento de la demanda de inversión después de un primer trimestre muy sólido.
• El oro defendió el soporte de 1.800$ por onza. Sin embargo, el soporte clave se puede encontrar a la baja y está marcado con un retroceso del 38,2% en el área de 1.700$.
• Es posible que estemos experimentando una baja potencial en los precios de los bonos estadounidenses. Que dure o no dependerá de las expectativas de inflación que influirán en las decisiones de la Fed

Se ha reducido significativamente una cantidad de posiciones largas abiertas en oro. Los ETF también han sido vendedores netos de oro en los últimos días. Fuente: Bloomberg

El precio del oro reaccionó al área de los 1.800 dólares, ya que los precios de los bonos estadounidenses podrían haber tocado fondo. Fuente: xStation5