Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, oro y café

Petróleo:

• Donald Trump firmó una orden ejecutiva para retirarse del Acuerdo de París, con el objetivo de impulsar el sector de extracción en Estados Unidos
• Trump planea emitir permisos en tierras federales y revertir las prohibiciones anteriores impuestas por Biden. Trump también tiene la intención de permitir la extracción en Alaska y revertir la reciente prohibición de perforación en alta mar
• Trump también anunció planes para reponer las reservas estratégicas de petróleo, que fueron fuertemente agotadas por la administración Biden para estabilizar los precios
• Scott Bessent, el nuevo secretario del Tesoro, anunció antes de la investidura de Trump que está listo para imponer sanciones totales al sector petrolero ruso. Esta situación podría limitar potencialmente las exportaciones de petróleo de Rusia, aunque más del 90% de los suministros se dirigen actualmente a China e India
• El discurso de Donald Trump careció de declaraciones específicas sobre la guerra en Ucrania y las posibles sanciones a Rusia. Sin embargo, esto podría conducir potencialmente a un aumento de precios a corto plazo por encima de los 100 dólares por barril
• También hubo informes de que si Rusia entra en negociaciones, Estados Unidos podría levantar algunas restricciones a Rusia como gesto de buena voluntad

Las reservas estratégicas de Estados Unidos están creciendo, pero a un ritmo muy lento. Trump quiere reponer las reservas agotadas por la administración Biden en los últimos años. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Los inventarios comerciales en Estados Unidos también se mantienen en niveles muy bajos. Se espera que el primer trimestre de este año traiga un déficit en el mercado mundial del petróleo, por lo que el aumento estacional de los inventarios comerciales es incierto. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El petróleo ha ganado desde principios de este año, mientras que la estacionalidad indica mayores aumentos en febrero. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Los precios del petróleo han caído significativamente en los últimos días debido a la falta de perspectivas de nuevas restricciones de suministro. Sin embargo, si Trump comienza a amenazar a Rusia con sanciones, la situación podría revertirse rápidamente. Fuente: xStation5

Gas Natural:

• Los precios del gas retrocedieron claramente a finales de semana desde el nivel de 4 USD/MMBTU
• Los aumentos anteriores se relacionaron con una fuerte disminución de los inventarios, que se asoció con las bajas temperaturas
• Las bajas temperaturas persisten actualmente en los EE. UU., mientras que el consumo de gas está aumentando hasta los niveles más altos de los últimos 5 años para este período
• Si el consumo se mantiene en el nivel actual, la disminución de los inventarios de gas para la semana actual podría alcanzar más de 300 bcf
• Sin embargo, las previsiones meteorológicas indican un cambio a finales de enero y febrero

La demanda de gas en los EE. UU. es actualmente la más alta en 5 años. La posible disminución de los inventarios podría alcanzar más de 300 bcf para la semana actual, mientras que los próximos datos deberían mostrar una disminución de los inventarios por debajo de los 200 bcf. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El consumo de gas es actualmente muy alto. También se utiliza mucho gas para la producción de electricidad, mientras que la producción de gas está cayendo cerca del promedio de 5 años. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

En términos de estacionalidad, deberíamos observar descensos de inventarios en las próximas semanas, aunque el descenso puede resultar únicamente de la forma de la curva forward. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

NATGAS está probando el soporte en el retroceso de 23,6 y en el promedio de 15 períodos. Sin embargo, es probable que NATGAS caiga por debajo de estos niveles después de renovar los contratos forward. Actualmente, el último importante será el de -44 centavos. Fuente: xStation5

Oro:

• Desde la perspectiva del oro, la incertidumbre del mercado sobre el futuro persiste, incluso a pesar de la firma de un alto el fuego entre Israel y Hamás, y de la falta de imposición de grandes aranceles por parte de EE. UU. en las primeras horas de la presidencia de Trump
• Sin embargo, la política de Trump en la primera parte de su mandato puede conducir a una recuperación de la inflación, aunque lo que suceda con los precios del petróleo y los combustibles será crucial
• Actualmente, el primer recorte completo de tasas de la Fed está descontado en junio. En enero, las posibilidades son casi nulas, mientras que los precios de marzo tienen un 30% de probabilidad de un recorte
• El oro alcanza hoy los niveles más altos desde el 6 de noviembre, es decir, desde la liquidación que tuvo lugar después de las elecciones estadounidenses
• El repunte del oro también está respaldado por el reciente repunte del precio de los bonos, lo que simultáneamente significa una caída de los rendimientos

El oro está probando los niveles más altos desde el 6 de noviembre. Está a menos del 2% de los máximos históricos. Fuente: xStation5

Café:

• Los precios del café están volviendo a máximos históricos y actualmente se negocian en el rango superior de consolidación que comenzó en la primera quincena de diciembre
• Los precios del café han aumentado recientemente, probablemente debido a las preocupaciones emergentes sobre la producción no solo en Brasil sino también en Vietnam
• En Brasil, las precipitaciones en las últimas semanas han sido del 30% de los niveles estándar
• Los datos de exportación de café de Brasil mostraron un aumento de las exportaciones para todo el año 2024 en 37 millones de sacos, o + 20% interanual. Las exportaciones de Robusta aumentaron a 9,4 millones de sacos, lo que representó un aumento interanual del 98%. Debido a exportaciones tan grandes, las existencias de café se han agotado significativamente
• Volcafe reduce las perspectivas de producción de café arábico para 2025/Temporada 2026: 34,3 millones de sacos, lo que supone un recorte masivo de 11 millones de sacos en comparación con septiembre
• Volcafe estima que el déficit global será de 8,5 millones de sacos en la temporada 2025/2026, lo que será un déficit mayor que los 5,5 millones de sacos de la temporada anterior
• El grupo consultor Safras & Mercado indica que la producción de arábica caerá un 15% interanual hasta los 38,35 millones de sacos. Se espera que la producción total de café en Brasil sea de 62,45 millones de sacos, lo que supondría una disminución del 5% interanual

Los inventarios de las bolsas han dejado de crecer, pero históricamente siguen siendo extremadamente bajos. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El café todavía se desvía en más de 2 desviaciones estándar de la media de 1 año y casi 3 desviaciones de la media de 5 años. Sin embargo, incluso desde una perspectiva histórica, el café no parece estar extremadamente sobrecomprado. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

El precio del café alcanzó hoy los niveles más altos desde el 19 de diciembre. Fuente: xStation5