Resumen de Materias Primas - Petróleo, Gas Natural, Trigo, Plata (16.05.2023)

08:37 16 de mayo de 2023

Petróleo:

  • Estados Unidos informó a principios de semana que planea comprar 3 millones de barriles de petróleo como parte del reabastecimiento de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés). Las ofertas pueden presentarse hasta finales de mayo, y las entregas están programadas para agosto.
  • Esta es una cantidad muy pequeña en comparación con el nivel actual de la SPR, que es de 363 millones de barriles (hace dos años estaba por encima de los 600 millones). Sin embargo, los inversores esperan que a medida que el precio caiga por debajo de los 70 dólares por barril, surjan más ofertas del Departamento de Energía (DoE, por sus siglas en inglés). Dicho esto, el área de los 70 dólares por barril podría servir como un nivel de soporte para los precios.
  • El mercado del petróleo está en una situación significativa de backwardation, pero la curva de futuros se ha aplanado considerablemente en comparación con la situación de hace un mes, lo que indica una disminución en la demanda a corto plazo.
  • Según la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés), la demanda de petróleo está acelerando más rápido de lo que se pensaba anteriormente, gracias a una fuerte demanda en China. La IEA señala que la demanda aumentará en 2,2 millones de barriles por día (bpd) en 2023, en comparación con la previsión anterior de un aumento de 2 millones de bpd.
  • La IEA indica que China representa aproximadamente el 60% del aumento de la demanda. China informó una demanda récord de 16 millones de bpd en los datos de marzo. Sin embargo, cabe señalar que China depende en gran medida de sus propias reservas y las importaciones no están aumentando de acuerdo con los anuncios anteriores.
  • La IEA espera que la producción de la OPEP+ disminuya en 850.000 bpd para finales de este año.

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La curva de futuros del mercado del petróleo sigue mostrando un significativo backwardation, pero al mismo tiempo se ha aplanado en comparación con la situación de hace un mes, lo que sugiere una caída relativa en la demanda. Fuente: Bloomberg.

Las existencias comparativas de petróleo están disminuyendo. Sin embargo, si las existencias continúan disminuyendo aún más, podría ser una señal sólida a medio plazo para el precio del petróleo. Fuente: Bloomberg, XTB.

Observando el precio, podemos ver que se mantiene por encima del promedio de 5 años. El petróleo parece estar sobrevendido en lo que respecta al promedio de 1 año, ya que cotiza 2 desviaciones estándar por debajo de este promedio. Fuente: Bloomberg, XTB.

Gas Natural

  • Los precios del gas natural reaccionaron positivamente a la disminución de las plataformas de perforación en Estados Unidos. La caída fue la más pronunciada desde 2016, y el número de plataformas de perforación cayó al nivel más bajo desde la primera mitad de 2022. Este es uno de los primeros signos de problemas de suministro en Estados Unidos.
  • Al mismo tiempo, los datos muestran que la capacidad de exportación está casi totalmente utilizada y que el uso de gas en la generación de electricidad está en aumento.
  • Las existencias comparativas indican una señal en relación al promedio de 5 años. Si el suministro comienza a disminuir y la demanda se mantiene elevada, podría haber una disminución en las existencias comparativas y proporcionar un soporte para los precios del gas natural.
  • Por otro lado, el promedio de 1 año en los datos de existencias comparativas no muestra ninguna señal fuerte aún. Fuente: Bloomberg, XTB.

Una importante caída en el número de plataformas de gas activas en Estados Unidos se debe a los bajos precios del gas natural. Fuente: Bloomberg, XTB.

Se ha detectado una señal contraria que apunta a un exceso de oferta en los datos de inventarios en comparación con el promedio de los últimos 5 años. Por otro lado, aún no se ha presentado una señal similar en el promedio de 1 año. Fuente: Bloomberg, XTB.

Trigo

  • El acuerdo de granos del Mar Negro está programado para terminar el 18 de mayo de 2023, pero las Naciones Unidas aún están tratando de asegurar una extensión.
  • Se informó durante el fin de semana que Rusia ha aceptado una extensión de 60 días.
  • Los precios de los granos se mantienen elevados debido a las preocupaciones sobre los cultivos estadounidenses. Solo el 10% del trigo de invierno en Kansas, un estado productor clave, se encuentra en buena o excelente calidad. La calidad de los cultivos en todo Estados Unidos se estima en un 29%, lo que representa una ligera mejora en comparación con el mínimo histórico del 25% a fines de abril.
  • Cabe destacar que la siembra de maíz y soja está progresando mucho más rápido que el año pasado.
  • El número de posiciones cortas abiertas en trigo continúa aumentando, pero no tan rápidamente como en el caso de la soja o el maíz.
  • El mercado del trigo se encuentra en contango hasta 2025 y la pendiente de la curva ha aumentado, lo que sugiere un exceso de oferta a corto plazo.

El número de posiciones cortas en trigo sigue aumentando. Fuente: Bloomberg, XTB.

Precios del trigo subieron debido a la incertidumbre sobre el futuro del acuerdo de granos del Mar Negro, así como la incertidumbre sobre los cultivos de trigo en Estados Unidos. Los precios alcanzaron una zona de resistencia a corto plazo marcada por mínimos de marzo y abril. Los patrones estacionales sugieren la posibilidad de una corrección en mayo. Fuente: xStation5

Plata

  • Un dólar estadounidense más fuerte y la incertidumbre sobre el techo de la deuda están generando una mayor incertidumbre en el mercado de metales preciosos.
  • Si Estados Unidos no cumple con sus pagos de deuda, los mercados pueden volverse más volátiles, al igual que al comienzo de la pandemia, cuando todas las clases de activos cayeron y la demanda de efectivo aumentó.
  • La plata se ve atractiva desde un punto de vista fundamental, especialmente cuando consideramos la relación oro-plata que actualmente se sitúa en 84. El promedio a largo plazo es de 57, el promedio desde 2000 es de 67 y el promedio a 10 años es de 73.
  • Los próximos datos de la CFTC mostrarán si hubo toma de beneficios en el mercado de la plata después de las ganancias recientes. Si no es así, la plata puede continuar subiendo. El oro cotiza a $2,100, lo cual es posible, la plata debería negociarse al menos en el nivel de máximos de 2022 en el rango de $26-27 por onza.

Relación de precios entre oro y plata. Esta relación se sitúa por encima de los promedios móviles a largo plazo, pero hay que tener en cuenta que tiende a aumentar durante las recesiones. Fuente: Bloomberg.

El precio cayó significativamente el año pasado y la caída podría haber sido exagerada, al menos en comparación con el rendimiento del oro. Los patrones estacionales sugieren que las ganancias en el mercado de la plata podrían durar hasta la primera semana de junio, con la posibilidad de otro impulso ascendente fuerte a principios de julio. Fuente: xStation5.

"Este informe se proporciona sólo con fines de información general y con fines educativos. Cualquier opinión, análisis, precio u otro contenido no constituyen asesoramiento de inversión o recomendación en entendimiento de la ley de Belice. El rendimiento en el pasado no indica necesariamente los resultados futuros, y cualquier persona que actúe sobre esta información lo hace bajo su propio riesgo. XTB no aceptará responsabilidad por ninguna pérdida o daño, incluida, sin limitación, cualquier pérdida de beneficio, que pueda surgir directa o indirectamente del uso o la confianza de dicha información. Los contratos por diferencias (""CFDs"") son productos con apalancamiento y acarrean un alto nivel de riesgo. Asegúrese de comprender los riesgos asociados. "

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