Resumen de materias primas: Petróleo, Oro, Azúcar, Cobre

Petróleo

• Los precios del petróleo retrocedieron a medida que los mercados comienzan a cotizar en una posible liberación coordinada de reservas estratégicas
• Según Goldman Sachs, el mercado ya ha fijado un precio en una liberación de alrededor de 100 millones de barriles, o ligeramente por encima de una tasa de consumo de 1 día.
• Estados Unidos quiere que China, Japón e India participen en la liberación de reservas estratégicas. India dijo que puede liberar 5 millones de barriles de reservas.
• Estados Unidos puede liberar entre 35 y 40 millones de barriles
• Los demócratas están considerando una vez más prohibir las exportaciones de petróleo
• La OPEP dice que tales acciones pueden ser inadecuadas cuando se trata de equilibrar el mercado. La OPEP puede reconsiderar su política de producción en caso de que se liberen reservas estratégicas
• La falta de nuevas inversiones significa que solo 3 países de la OPEP pueden impulsar rápidamente la producción: Arabia Saudita, Irak y Emiratos Árabes Unidos.
• Según datos de la AIE, la producción de la OPEP + fue alrededor de 700k bpd más baja de lo planeado en septiembre y octubre.
• Rusia tampoco puede restaurar rápidamente la producción
• Vitol espera que los precios del petróleo alcancen los $ 100 por barril durante el período invernal

Las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos se han reducido en los últimos meses. La liberación de alrededor de 35 millones de barriles solo puede tener un impacto a corto plazo en los precios del petróleo. Por otro lado, la acción coordinada de un grupo de países puede tener un gran impacto en los precios, especialmente si la OPEP + decidió un gran aumento de la producción a partir de enero de 2022. Fuente: xStation5

Oro

• La nominación de Powell para el segundo mandato como presidente de la Fed garantiza un ajuste de política más rápido que en el caso de la nominación de Brainard
• El USD ganó tras el anuncio, mientras que el oro se retiró de una resistencia clave.
• El oro cayó casi un 2,5% ayer y se acercó al nivel psicológico de 1.800 dólares.
• El discurso de Biden hoy a las 7:00 pm GMT y la publicación de las actas del FOMC de mañana a las 7:00 pm GMT son eventos clave a corto plazo para el oro
• Las tenencias de oro de ETF aumentaron ligeramente. Sin embargo, es insignificante en comparación con los cambios en las tenencias en los últimos meses.
• Las expectativas de inflación basadas en los rendimientos (swap de inflación a 5 años y 5 años) están cayendo ligeramente, lo que puede limitar el potencial de movimientos alcistas del oro.

Los ETF aumentan ligeramente sus tenencias de oro, pero la escala de aumento es insignificante en comparación con los cambios de los últimos meses. Las expectativas de inflación cayeron en los últimos días. Fuente: Bloomberg

El precio del oro retrocede en medio de un salto en los rendimientos estadounidenses y el fortalecimiento del dólar estadounidense. La divergencia entre el oro y los mercados de bonos sigue siendo amplia. Un retorno por encima del 61,8% de retroceso del reciente impulso alcista será clave para los alcistas. Fuente: xStation5

Azúcar

• El precio del azúcar se mueve lateralmente desde agosto de 2021, cotizando cerca de 20 centavos por libra
• Sugar también está esperando la decisión sobre la liberación de las reservas estratégicas de petróleo (SPR por sus siglas en inglés). Los precios más bajos del petróleo podrían hacer caer los precios del azúcar de los máximos de varios años
• Los precios más bajos del petróleo significan una menor presión para producir etanol a partir del azúcar en Brasil e India
• Además, los principales productores de azúcar de la India tienen contratos para la exportación de 2,5 millones de toneladas de azúcar.
• El exceso de oferta de azúcar en India, el mayor consumidor de azúcar del mundo y el segundo mayor productor, podría alcanzar alrededor de 6 millones este año.

Las reservas de azúcar en todo el mundo se redujeron en 2020 y también deberían ser menores después de 2021. Por otro lado, las nuevas inversiones en India en 2022 deberían ayudar a reconstruir las reservas. No obstante, los inventarios de azúcar siguen siendo elevadas en comparación con los últimos años. Fuente: Bloomberg

El azúcar sigue bajo presión esta semana. La zona de soporte más cercana a observar se puede encontrar por encima de la línea de tendencia alcista en el área de 18.15-18.60. Fuente: xStation5

Cobre

• A pesar de la situación poco clara en China, los precios del cobre se mantienen por debajo de los $ 10,000
• La situación en el mercado spot chino sigue siendo difícil. La prima al contado aumentó hasta 2000 CNY por tonelada (el precio al contado actual es de alrededor de 70,000 CNY)
• La situación se puede razonar con inventarios bajos de cobre en las bolsas chinas. Los inventarios en las bolsas globales también siguen siendo bajos
• China quiere flexibilizar las regulaciones para los desarrolladores y PBoC alienta a los bancos a ofrecer préstamos al sector. Hay rumores de que se avecina otro recorte del coeficiente de reservas obligatorias
• Las autoridades municipales de China alivian las regulaciones sobre la venta de tierras a los desarrolladores
• Goldman Sachs aún espera que los precios aumenten dada la difícil situación en el mercado spot

Los inventarios de cobre en China y en otras partes del mundo continúan cayendo. Fuente: Bloomberg