Resumen de Materias Primas - PETROLEO, ORO, SOJA

PETROLEO:

• Arabia Saudi y Rusia anuncian un incremento de la producción en medio de la guerra de precios
• Arabia Saudi puede aumentar su producción incluso en 2 mbd
• En caso de una desaceleración económica global del -0,4%, la demanda mundial de petróleo podría disminuir de media 3 mbd
• Siempre que los países de la OPEP y Rusia aumenten su producción, el crecimiento de los inventarios implícitos puede variar de 3 a 6 mbd
• Durante la última guerra de precios de 2014-2015, el precio del petróleo cayó más del 60%. Actualmente, el mercado se acerca a una caída del 60% desde el máximo reciente
• Los especuladores no se han acomodado a las caídas recientes
• Societe Generale espera $ 25- $ 30 por barril Brent en Q2, $ 35 por barril en Q3 y $ 40 por barril en Q4.

Los escenarios más probables indican un exceso de oferta de 2-4 mbd. Fuente: Bloomberg, EIA, XTB

La última guerra de precios terminó con una caída del 62% en la primera fase, muy similar a la guerra de precios en curso. Es posible que Rusia quiera restringir a las compañías de esquisto de EE. UU. Y aumentar la demanda mediante la disminución de los precios (a $ 15- $ 25 por barril). Estos precios no pueden mantenerse a largo plazo debido a los recortes de producción en plantas menos rentables y la reactivación de la demanda. Fuente: xStation5

ORO:

• La gripe porcina es la prueba de que los rendimientos de los EE. UU. pueden seguir cayendo, lo que sería una señal positiva para los precios del oro.
• Después del fin de semana, los precios del oro abrieron con solo un aumento de $ 20 y los precios se deterioraron rápidamente desde el nivel de $ 1700.
• Los especuladores tienden a reducir sus posiciones largas, pero los ETF aumentan su participación en las posiciones de oro.
• Los rendimientos de EE. UU. caen a mínimos históricos, lo que indica una posible tendencia al alza para los precios del oro. Al mismo tiempo, podría ser una señal de advertencia.

Las posiciones netas de oro cayeron un poco, aún así los ETF tienden a comprar oro en estos días. Fuente: Bloomberg.

Se podría observar un rendimiento récord en los Estados Unidos. Tales descensos tuvieron lugar durante los últimos máximos históricos de los precios del oro. Al año siguiente, los precios del oro oscilaron entre $ 1650 y $ 1800 por onza. Fuente: Bloomberg

SOJA:

• Esta semana nos trae un fuerte descenso de los precios, el próximo soporte se puede encontrar en 855 centavos por bushel
• Una mayor depreciación del real brasileño puede presionar los precios estadounidenses
• Por otro lado, el número de posiciones cortas tiende a caer, lo que lleva a un mayor número de posiciones netas. Este último parece seguir los precios de la soya.
• China puede aumentar su demanda de soja y otros productos agrícolas en medio de la restricción del coronavirus. La presión de Trump resultante del acuerdo comercial también puede ser una causa potencial

Las posiciones netas de soja pueden aumentar en el corto plazo, similar a fines de 2019. Fuente: Bloomberg

Los precios de la soja se están recuperando de la zona de soporte crucial. Curiosamente, el real brasileño también tiende a recuperarse. Fuente: xStation5.