Resumen de materias primas: petróleo, plata, gas natural, trigo

Petróleo:

• Goldman Sachs señala que el escenario de precios del petróleo significativamente más altos aún persiste
• GS señala que los precios bajos son el resultado de una participación extremadamente baja de los inversores por temor a factores como una desaceleración económica en todo el mundo u otra ola de coronavirus en China
• Otro factor que mantiene los precios a la baja es la liberación de reservas estratégicas en EE. UU., que se espera termine en octubre
• GS señala que los precios subirán significativamente por encima de los precios a plazo actuales. El pronóstico para el tercer y cuarto trimestre es de $110-125 frente al pronóstico anterior de $130-140 por barril. La previsión para 2023 se mantiene sin cambios en 125 dólares el barril
• El último informe de EIA STEO indica que la producción aumentará el próximo año en 800.000 barriles por día. Sin embargo, las principales compañías petroleras actualmente registran la participación más baja de inversiones en relación con los dividendos y la recompra de acciones en muchos años, lo que muestra que el mercado del petróleo está infrainvertido.
• Lo mismo indica la OPEP, que cree que la capacidad de producción será insuficiente en los próximos dos años
• Por eso es probable el escenario de Goldman Sachs, aunque, por supuesto, una recesión muy fuerte cambiará por completo la situación.

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El Brent está probando mínimos locales desde la primera quincena de julio. Sin embargo, vale la pena señalar que el precio está rompiendo la línea de tendencia posterior a la pandemia. El soporte clave se encuentra en $85.00 por barril donde se ubican los máximos locales a partir de octubre de 2021. En noviembre de 2021, la línea de tendencia se rompió, pero la disminución representó solo $ 7.0 (también debido a la liberación de reservas). Si la historia se repitiera, se podría lanzar otro movimiento alcista desde el nivel de $ 85.00. Sin embargo, en caso de una recesión importante, el precio podría caer al rango de $ 65-75 por barril. Fuente: xStation5

Plata:

• La plata llegó a un área muy importante desde el punto de vista técnico. El precio está probando el promedio de 50 días y el límite superior de la estructura 1:1
• La situación actual aún se asemeja a principios de 2021: después de romper la cruz de la muerte, se produjo un rebote después de 1 mes y 20 días (similar a la situación actual)
• En ese entonces, el precio superó el promedio de 50 días y luego alcanzó el promedio de 200 días. Si la historia se repitiera, el precio podría aumentar entre un 10 y un 12 % con respecto a los niveles actuales
• Repuntes de posicionamiento, la estacionalidad indica que las próximas semanas deberían ser estables
• Por supuesto, la plata puede verse afectada por mayores rendimientos y un dólar más fuerte, pero después del reciente aumento en las expectativas de aumentos, la plata no solo se mantuvo estable, sino que también comenzó a subir.
• Las expectativas de inflación en EE. UU. están cayendo, el próximo año se espera que esté alrededor del 6%

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La plata está en un lugar técnico muy interesante. Si el precio supera el promedio móvil de 50 días, el potencial alcista puede llegar al 10-12%. Sin embargo, la plata tendría que subir hasta los 22,3 dólares la onza para anular la secuencia bajista. Fuente: xStation5

Gas Natural:

• La telenovela sobre la turbina NS1 todavía continúa. Sin embargo, Gazprom no quiere utilizar otros gasoductos del continente para compensar el menor trasvase de gas vía NS1
• Siemens también informa que no ha suministrado ninguna turbina al NS2
• Alemania rechaza la posibilidad de iniciar operaciones de NS2
• Los precios en Europa, sin embargo, cayeron ligeramente a EUR 180/MWh, pero seguramente aumentarán durante el inicio de la temporada de calefacción.
• Por el momento, los almacenes en Europa alcanzaron el 72% de su capacidad, en línea con el promedio de 5 años. Sin embargo, Europa necesita encontrar una manera de asegurar las transferencias durante la temporada de calefacción.
• Mientras tanto, en los EE. UU., las temperaturas más bajas conducen a una reducción del consumo de gas, por lo que el próximo informe de inventario de la EIA puede traer una sorpresa negativa a los precios.
• No obstante, en el mediano plazo, la tendencia se mantendrá al alza y los inventarios se mantendrán bajos
• El retroceso del precio actual es solo temporal. Los precios no deben caer por debajo del nivel de $ 6 / MMBTU antes de la temporada de calefacción
• La terminal de exportación de Freeport volverá a estar operativa en octubre como muy pronto, por lo que la acumulación de inventarios para entonces puede ser ligeramente superior

El precio puede estar bajo presión a corto plazo, pero al mismo tiempo, los inversores deben tener en cuenta que la terminal de exportación de Freeport puede reanudar sus operaciones a partir de octubre, lo que reducirá la reposición de gas de EE. UU. Fuente: xStation5Los almacenes en Europa están llenos en un 72 %. Fuente: Bloomberg

Trigo:

• Fue la peor temporada de trigo de invierno en los EE. UU. en al menos 5 años en lo que respecta a la cosecha. La mala calidad de las cosechas se debe principalmente a la falta de lluvias
• La calidad del trigo de primavera es similar a la de los últimos años, sin embargo, la tasa de crecimiento aún deja mucho que desear.
• El promedio de 5 años y el año anterior indican que la cosecha de trigo de primavera ya debería comenzar, pero teniendo en cuenta el clima, la calidad y cantidad de trigo puede no ser la mejor
• La reciente caída de los precios se debió a la reanudación de las exportaciones de trigo de Ucrania. Sin embargo, vale la pena señalar que este acuerdo es muy "inestable", y la cosecha en Ucrania seguirá siendo muy pequeña.
• En algunas regiones, no hay suficiente mano de obra y equipo, mientras que en algunos lugares las hostilidades continúan.
• La FAO advierte que los precios de los alimentos pueden subir en un futuro próximo

La calidad de los cultivos es baja y la cosecha aún no ha comenzado. Fuente: USDA

Los precios del trigo han caído a niveles vistos por última vez durante la consolidación de otoño e invierno. Sin embargo, los costes de producción siguen siendo altos y el suministro sigue en riesgo, por lo que existe la posibilidad de que el precio vuelva a 1.000 centavos por bushel. Fuente: xStation5