Resumen del mercado de materias primas

Petroleo

• El petróleo cayo después de que los datos de China mostraran la debilidad de la economía. La caída del precio supera el 2,5% y el WTI está probando el rango de 80 por barril
• Commerzbank está elevando el precio objetivo para fines de 2023 para el crudo Brent a 90 dolares por barril desde 80 dolares por barril
• Al mismo tiempo, Commerzbank anticipa una retirada gradual de Arabia Saudita del recorte de producción adicional en el cuarto trimestre, lo que podría llevar a que regrese un ligero exceso de oferta a finales de año.
• Arabia Saudita extiende los recortes de producción hasta septiembre. También se espera que Rusia continúe limitando las exportaciones en el próximo mes.
• La próxima reunión de la OPEP+ está prevista para principios de octubre. Se espera que Arabia Saudita pueda anunciar una reducción en los recortes de producción en ese momento.
• El mercado anticipa que el déficit en el tercer trimestre y principios del cuarto podría llegar a 1,5-2,0 millones de barriles por día, lo que podría ejercer una mayor presión alcista sobre el oro.
• La demanda de petróleo y productos en China aumentó en 1,7 millones de barriles por día en mayo, alcanzando un nivel récord de más de 17 millones de barriles por día (según datos JODI).
• Los inventarios comparativos en los EE. UU. están comenzando a disminuir notablemente. Tampoco se espera que EE. UU. decida realizar compras de reservas estratégicas en un futuro próximo (suponiendo que lo haga cuando los precios estén por debajo de los 70 dólares por barril).

Los inventarios comparativos están comenzando a disminuir, lo que puede resultar ser un apoyo para los precios del petróleo. Parece que las reservas mundiales pueden agotarse a un ritmo de 1,5 a 2,0 millones de barriles por día hasta finales de este año. Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación XTB

Gas Natural

• El precio del gas en EE. UU. ha superado los 2,7 USD/MMBTU, mientras que en Europa ronda los 30 EUR/MWh. Los precios en Asia siguen bajo presión y están cayendo por debajo de los niveles europeos, lo que, sin embargo, está relacionado con la baja demanda en esa región.
• Los inventarios de gas en los EE. UU. aumentaron recientemente en 14 bcf a un nivel de más de 3000 bcf. Sin embargo, se esperaba un crecimiento ligeramente mayor. Si los informes posteriores muestran una disminución adicional en el crecimiento del inventario, podría haber un intento de reducir los inventarios comparativos.
• La próxima ola de calor en los EE. UU. podría conducir a una posible disminución de los inventarios de gas en las próximas 2 semanas. De ocurrir tal situación, resultaría en una retracción significativa de los inventarios comparativos.
• La estacionalidad aún indica que el desempeño del precio del gas es peor que el promedio de 5 años o de largo plazo

Los inventarios comparativos de gas natural comenzaron a caer, lo que puede ser una señal importante para NATGAS. Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación XTB

Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación XTB

Trigo

• India espera cosechas récord en 2023 a un nivel de alrededor de 112 millones de toneladas. Las reservas de la materia prima están creciendo en el país. India también está considerando una reducción del 40% en el arancel a la importación de trigo extranjero
• Simultáneamente, las estimaciones privadas apuntan a un menor crecimiento de la producción debido a las condiciones climáticas. Procesadores de trigo señalan una producción cercana a las 103 millones de toneladas
• India es uno de los mayores productores de trigo del mundo y el año pasado prohibió las exportaciones debido a los bajos rendimientos. Este año, mientras lucha contra el aumento de los precios, India tiene como objetivo permitir una mayor competencia extranjera
• Los precios del trigo siguen siendo volátiles principalmente debido a los informes de Ucrania y Rusia. Mientras Rusia continúa aumentando sus exportaciones, Ucrania está utilizando drones para atacar la infraestructura portuaria, lo que podría afectar las perspectivas de exportación de ese país.

Los precios del TRIGO subieron después de los recientes ataques de drones ucranianos a los puertos navales rusos. Sin embargo, el precio está comenzando a perder parte de las subidas y parece que las conversaciones sobre el regreso al acuerdo de granos del Mar Negro pueden reanudarse después de la temporada de cosecha principal. Fuente: xStation5

Cobre

• Los datos comerciales de China muestran un desempeño muy pobre. Las exportaciones han caído un 14,5% interanual, lo que indica la debilidad de la economía mundial y la reducción de la demanda de productos chinos. Esta es la segunda caída más grande en los últimos años, despues de la caída en marzo de 2020 debido a la pandemia de COVID-19.
• Las importaciones también experimentaron una caída de dos dígitos, lo que revela una debilidad interna
• La importación de cobre para julio fue en promedio 3% menor que en junio, cuando las importaciones estuvieron en su punto más alto en 5 meses. Mientras tanto, la importación de concentrado de cobre utilizado en fundiciones cayó a un mínimo de 9 meses
• Los inventarios de cobre en las bolsas mundiales se mantienen en un nivel extremadamente bajo. Si el precio respondiera a los niveles de inventario con un retraso, deberíamos esperar una tendencia alcista en el futuro cercano
• Por otro lado, considerando el impulso crediticio, podríamos estar acercándonos a un pico local. El impulso crediticio está disminuyendo en China

Los inventarios de cobre en las bolsas mundiales se encuentran en niveles extremadamente bajos. Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación XTB

El impulso crediticio chino está disminuyendo en otra señal de debilidad de la economía china. Si bien el cobre parece ser el metal del futuro, la falta de recuperación de la demanda china (China representa alrededor de la mitad de la demanda mundial) puede dificultar que los precios del cobre se recuperen. Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación XTB

Data from China triggered a sell-off on COPPER market. A test of the upward trendline in the $8,100 per tonne area cannot be ruled out. Seasonality patterns suggest that the market may return to gains in the middle of this month. Source: xStation5