ÚLTIMA HORA: ¡Los sólidos indicadores del PMI no ayudan al euro! El EUR/USD pone a prueba el nivel clave de 1,1400

Las últimas estimaciones preliminares del PMI de septiembre trajeron una clara sorpresa positiva por el lado de la demanda en la zona euro. La actividad económica en Europa se está acelerando visiblemente, con las principales economías de la región, lideradas por Francia y Alemania, registrando un fuerte repunte en el sector servicios. A pesar de los desafíos relacionados con las presiones de costes y el anterior endurecimiento de la política monetaria, el sector privado europeo está volviendo a la senda de expansión al ritmo más rápido en meses. Sin embargo, la duda sigue siendo si las recientes subidas de tipos de interés en la zona euro y el encarecimiento de las materias primas energéticas, como el petróleo y el gas, no frenarán este crecimiento.

Datos clave del PMI para septiembre

Zona Euro (S&P Global):

PMI Servicios (Flash): 53,0 pts frente a 51,5 pts esperados (anterior: 51,6 pts)

PMI Manufacturas (Flash): 52,7 pts frente a 52,6 pts esperados (anterior: 52,7 pts)

PMI Compuesto (Flash): 53,1 pts frente a 51,7 pts esperados (anterior: 52,0 pts)

Alemania (HCOB):

PMI Servicios (Flash): 52,9 pts frente a 49,9 pts esperados (anterior: 49,7 pts)

PMI Manufacturas (Flash): 53,8 pts frente a 54,0 pts esperados (anterior: 54,3 pts)

PMI Compuesto (Flash): 53,8 pts frente a 51,8 pts esperados (anterior: 51,8 pts)

Francia (S&P Global):

PMI Servicios (Flash): 51,4 pts frente a 48,3 pts esperados (anterior: 48,0 pts)

PMI Manufacturas (Flash): 50,3 pts frente a 51,0 pts esperados (anterior: 51,1 pts)

PMI Compuesto (Flash): 51,2 pts frente a 48,7 pts esperados (anterior: 48,5 pts)

Comentario sobre los datos y un dilema para el BCE

Los datos publicados indican una clara resiliencia en la economía europea. Una señal particularmente positiva es el regreso decisivo del sector servicios a la zona de expansión —por encima del umbral de los 50 puntos— tanto en Francia como en Alemania. En Francia, el índice Compuesto agregado alcanzó su ritmo de crecimiento más rápido en más de dos años, mientras que para toda la zona euro fue el repunte más dinámico de la actividad económica en casi tres años y medio.

Sin embargo, el principal desafío para el Banco Central Europeo sigue siendo el repunte de la presión inflacionaria. Los informes señalan una nueva aceleración en el crecimiento de los costes de los insumos y de los precios de los bienes acabados, impulsada en parte por el aumento de los precios de los combustibles, la energía y las materias primas. Para el BCE, la mejora de la actividad económica junto con el retorno de las presiones sobre los precios significa que el banco aún no puede declarar la victoria sobre la inflación.

Aunque en los últimos días se ha registrado un descenso en los precios globales del petróleo en respuesta a las esperanzas de una desescalada de las tensiones en Oriente Medio, los mercados están descontando aproximadamente un 47% de probabilidad de otra subida de tipos de 25 pbs por parte del BCE en su reunión de octubre y ven una gran posibilidad de una subida completa de tipos antes de finales de este año.

Análisis técnico del EUR/USD

A pesar de unas lecturas significativamente mejores de lo esperado para la economía europea y de la reciente caída en los precios del petróleo, la reacción del tipo de cambio EUR/USD se mantuvo opuesta a las expectativas teóricas. El dólar estadounidense mantiene la ventaja obtenida tras la reciente reunión de la Reserva Federal, empujando al par de divisas hacia una zona clave de soporte.

Soporte clave (1,1400): Las cotizaciones del EUR/USD se aproximan a un nivel de soporte amplio e importante alrededor de 1,1400. Una ruptura bajista sostenida más allá de esta barrera abriría la puerta a una liquidación más profunda hacia el nivel de 1,1350.

Línea de tendencia y resistencia: La estructura principal en las temporalidades diaria (D1) y 4H está definida por una línea de tendencia bajista. La primera resistencia significativa ante cualquier intento de recuperar pérdidas es el máximo local en 1,1495, seguido por la línea de tendencia y la resistencia cerca de 1,1560.

Escenarios de mercado: Los compradores necesitan una ruptura decisiva por encima de la línea de tendencia bajista para anular la presión de la oferta y desencadenar un movimiento hacia 1,1560. Mientras la cotización se mantenga por debajo de esta línea, el riesgo de probar y romper el soporte de 1,1400 sigue siendo elevado.