إيرادات "سوبر مايكرو" تشهد قفزة هائلة، وتتضاعف قرابة أربع مرات مدفوعةً بالطلب على الذكاء الاصطناعي

اختتمت شركة "سوبر مايكرو" (Super Micro) الربع الأول من السنة المالية 2027 بإيرادات بلغت 19.95 مليار دولار، مقارنة بـ 5.02 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. ويمثل هذا زيادة في المبيعات تقارب أربعة أضعاف، حيث جاءت نتائج الشركة متجاوزةً توقعات المحللين بشكل كبير. كما جاءت الأرباح قويةً بالقدر ذاته؛ إذ يسلط هذا النمو الضوء على حجم الطلب المتزايد على الشركات التي توفر البنية التحتية لمراكز البيانات وأنظمة الذكاء الاصطناعي.

أبرز النتائج المالية لشركة "سوبر مايكرو":

• الإيرادات: 19.95 مليار دولار، مقارنة بـ 5.02 مليار دولار قبل عام (بزيادة قدرها 297% على أساس سنوي).
• الإيرادات مقابل توقعات السوق: 19.95 مليار دولار، مقارنة بتوقعات بلغت نحو 17.5 مليار دولار.
• ربحية السهم المعدلة: 1.81 دولار، مقابل توقعات بلغت 1.23 دولار.
• صافي الدخل: قرابة 1.6 مليار دولار، مقارنة بـ 168 مليون دولار قبل عام.
• هامش الربح الإجمالي: 12.7%، مقارنة بـ 17.5% في الربع السابق و9.3% قبل عام.
• التدفق النقدي التشغيلي: سالب 434 مليون دولار.
• توقعات الإيرادات للربع القادم: ما بين 19.5 و21.5 مليار دولار، مقابل توقعات المحللين التي بلغت نحو 18.1 مليار دولار.
• توقعات ربحية السهم المعدلة للربع القادم: ما بين 1.66 و1.90 دولار، مقارنة بتوقعات السوق التي بلغت نحو 1.14 دولار.
• توقعات الإيرادات للسنة المالية 2027: تم رفعها من نطاق 65–72 مليار دولار إلى نطاق 72–82 مليار دولار.

تتوقع "سوبر مايكرو" الحفاظ على مستويات مبيعاتها المرتفعة للغاية خلال الربع القادم؛ حيث يُنتظر أن تصل الإيرادات إلى ما بين 19.5 و21.5 مليار دولار، وهو رقم يتجاوز توقعات السوق بوضوح. وينطبق الأمر ذاته على ربحية السهم؛ إذ تتوقع الشركة أن تتراوح ربحية السهم المعدلة بين 1.66 و1.90 دولار، في حين كان المحللون يتوقعون نحو 1.14 دولار. كما قامت الشركة بتعديل توقعاتها للسنة المالية بأكملها. تم استبدال توقعات الإيرادات السابقة، التي كانت تتراوح بين 65 و72 ملياراً، بنطاق جديد يتراوح بين 72 و82 ملياراً. وهذا يعني أن الإدارة تتوقع الآن أن يصل حجم الأعمال إلى مستوى أكبر مما كان متوقعاً في السابق.

تستفيد شركة "سوبر مايكرو" (Super Micro) من الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي بطريقة تختلف عن شركتي "إنفيديا" (NVIDIA) أو "إيه إم دي" (AMD). فالحاجة إلى رقائق الحوسبة لا تمثل سوى جزء واحد من السوق؛ إذ تحتاج الشركات أيضاً إلى خوادم، وأنظمة متكاملة على مستوى الخزائن (rack-scale systems)، وبنية تحتية للطاقة، وحلول تبريد قادرة على دعم نماذج الذكاء الاصطناعي التي تزداد تعقيداً ومتطلباتها التقنية. وهذا بالضبط هو نوع المعدات التي توفرها "سوبر مايكرو". ففي شهر سبتمبر، أعلنت الشركة أنها بدأت في شحن خزائن "إنفيديا فيرا روبين NVL72" (NVIDIA Vera Rubin NVL72) المجهزة بتقنية التبريد السائل. وتتسم استراتيجيتها بالوضوح؛ فهي تسعى لتزويد عملائها بحلول متكاملة لمراكز البيانات، بدلاً من الاكتفاء بتقديم مكونات فردية. ومع استمرار نمو الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، قد يصبح هذا التوجه محركاً مهماً لمزيد من النمو في الإيرادات.

ومع ذلك، هناك جانب واحد في التقرير يستحق الاهتمام؛ فقد بلغ هامش الربح الإجمالي 12.7%، انخفاضاً من 17.5% في الربع السابق. ورغم أنه يمثل تحسناً مقارنة بنسبة 9.3% المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي، إلا أن هذا التراجع الأخير يشير إلى أن النمو السريع في المبيعات لا يترجم تلقائياً إلى تحسن مستمر في الربحية. فعندما تصل الإيرادات إلى عشرات المليارات من الدولارات، يمكن حتى لتغير طفيف بنسبة مئوية بسيطة في هامش الربح الإجمالي أن يحدث فارقاً جوهرياً. وهناك مسألة أخرى تتعلق بالتدفق النقدي؛ إذ سجلت الأنشطة التشغيلية خلال الربع الأول تدفقاً نقدياً سالباً بقيمة 434 مليون دولار. فمثل هذا التوسع السريع يتطلب تمويلاً كبيراً لتغطية المخزون، والإنتاج، وتلبية الطلبات. لذا، سيتعين على المستثمرين في التقارير القادمة مراقبة ما إذا كان ارتفاع المبيعات سيؤدي أيضاً إلى توليد تدفقات نقدية أقوى.

تُظهر نتائج شركة سوبر مايكرو مدى اتساع نطاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ليشمل قطاعات أوسع من مجرد مصنعي الرقائق الإلكترونية. فبينما تُزوّد ​​شركة إنفيديا رقائق الحوسبة، يتطلب تشغيلها بنية تحتية متكاملة تشمل الخوادم، وأنظمة الطاقة، وحلول التبريد، وأنظمة متكاملة تُركّب في مراكز البيانات. وتُعدّ سوبر مايكرو إحدى الشركات الرائدة في هذا السوق، وتستفيد حاليًا من حجم كبير من الطلبات المتعلقة بتوسيع قدرات الحوسبة. ويُشير ارتفاع الإيرادات إلى ما يقارب أربعة أضعاف، بالإضافة إلى زيادة التوقعات السنوية، إلى حجم هذا التوجه. ومع ذلك، يبقى سؤال هام للمستثمرين: هل تستطيع الشركة الحفاظ على معدل نموها الحالي مع تحسين هوامش الربح وتعزيز التدفقات النقدية؟