Az EUR/USD pár a hétvége után ismét dinamikusan erősödik (+0,3%), és két hónap után először közelíti meg az 1,1600-as pszichológiai szintet. A piac egyre agresszívebben csökkenti a Fed szigorú monetáris politikájával kapcsolatos várakozásokat, miközben a dollár geopolitikai prémiuma is fokozatosan eltűnik a több, csalódást keltő amerikai adat hatására.
Technikai elemzés: EUR/USD (D1)
Az augusztus első felében tapasztalt lassulás után az EUR/USD most megpróbál kitörni a konszolidációból, és az 100 és 10 napos exponenciális mozgóátlagok (EMA100 / sötétlila; EMA10 / sárga) fölé került. A pár péntek óta közel 0,6%-ot erősödött, és megkezdte a júniusban kialakult ellenállási szint tesztelését.
Az RSI a túlvett zóna (70 felett) küszöbén áll, jelenleg 65-ön, ami korlátozhatja az 1,1600-as pszichológiai szint fölötti további emelkedést, különösen úgy, hogy jelenleg kevés új makrogazdasági katalizátor áll rendelkezésre. Az eurózóna inflációs adata szerdán, a PMI-adatok pedig pénteken érkeznek.
A mai kereskedési nap kulcsfontosságú lehet. Az 1,1600 fölötti napi zárás megerősítheti az újonnan kialakult emelkedő trendet még abban az esetben is, ha a következő adatok váratlanul negatív meglepetést okoznának az euró számára – például a vártnál jelentősen gyengébb HICP- vagy PMI-adatok formájában.
Ezzel szemben, ha az árfolyam visszafordul a pénteki záróérték felé, a dollár további gyengülése elsősorban az Egyesült Államok gazdaságáról érkező újabb jelzésektől függhet. Ebben az esetben az EUR/USD várhatóan az 1,1550–1,1600 közötti sávban maradhat.
Forrás: xStation5
A Fed-kamatvárakozások új mélypontot keresnek
Az EURUSD emelkedése mögött meghúzódó elsődleges katalizátor az amerikai kamatemelési várakozások csökkenése. Az elmúlt két hét csalódást keltő makrogazdasági adatok sorozatát hozta, amelyek elvették az érveket a Fed héjáitól a magasabb kamatok melletti érveléshez. A nem mezőgazdasági foglalkoztatottság (NFP) júliusban váratlanul mintegy 20 ezer munkahellyel csökkent, a maginfláció 2021 óta a legalacsonyabb szintjére esett, miközben a fogyasztás is veszített lendületéből a benzinkutakon tapasztalható magas árak miatt (a kiskereskedelmi forgalom váratlanul 0,6%-kal csökkent havi alapon).
Ezeket a fejleményeket követően a piac – amely eredetileg azzal, hogy a változatlan kamatlábak ellenére szigorította a pénzügyi kondíciókat (magasabb hozamok, részvénypiaci korrekció), elvégezte a Fed helyett a „piszkos munkát” – teljesen megfordította a helyzetet, és támadásba lendült. A swapok alapján a 2026 vége előtti kamatemelés valószínűsége egy hét alatt a biztosról 85%-ra esett, miközben a szeptemberi kamatemelés valószínűsége (amely korábban teljesen be volt árazva) most már 30% alatt van. A kötvénypiacon is átrendeződés történt. Az amerikai 10 éves hozamok 7 bázisponttal vannak a július végi csúcsok alatt, miközben a Németország és az Egyesült Államok közötti hozamkülönbözet újbóli tágulása lendületet adott az EURUSD-nek.
Az amerikai kamatemelési pálya várható alakulása lefelé tart (jelenleg: piros, egy héttel ezelőtt: kék, 4 héttel ezelőtt: szürke). A grafikon azt mutatja, hogy a piac hány kamatemelést áraz az adott Fed-ülésre (az első teljes kamatemelést jelenleg csak 2027 januárjára árazzák). Forrás: XTB Research, Bloomberg adatok
Az amerikai és a német 10 éves kötvények közötti hozamkülönbözet (alsó panel, piros) további EURUSD-emelkedést támogatott. Forrás: XTB Research, Bloomberg adatok
A piac csökkenti az EURUSD-vel kapcsolatos medve pozíciókat
A spotpiaci mozgások mellett egyértelmű átrendeződés zajlik a derivatívapiacon is, ami a hosszú távú befektetői hangulat változását jelzi a fő devizapárral kapcsolatban. Bár a CFTC adatai alapján a nettó spekulatív pozíciók továbbra is a short pozíciók túlsúlyát mutatják, az opciós piac azt jelzi, hogy jelentősen csökkent az a prémium, amelyet a befektetők az EURUSD esésével szembeni fedezésért fizetnek. Ez nagyrészt annak köszönhető, hogy a piac figyelme az olajról a Fedre és a hazai makrogazdasági adatokra helyeződött át. Továbbá, miközben a Brent továbbra is hordónként 90 dollár körül forog, az ármozgások volatilitása csökkent, és az EKB-nak – amely érzékenyebb az energiakockázatokra (nemcsak az olajra, hanem a földgázra is) – jelenleg több érve van a kamatemelések mellett, mint a Fednek.
Az EURUSD standardizált spotárfolyama (kék) és a Real Skew (narancssárga). A negatív SKEW-értékek azt jelzik, hogy a piac magasabb prémiumot fizet az EURUSD esésével szembeni fedezésért. A közel-keleti háború élesen nulla alá húzta a mutatót, kiemelve az aszimmetrikus, dollárpárti geopolitikai kockázatot (miközben az EKB továbbra is héjább a Fednél). Az elmúlt héten azonban ez a prémium jelentősen csökkent (nulla felé közelítve). Forrás: XTB Research, Bloomberg adatok
🟠 Rézhiány van?
Gazdasági naptár: A kevés eseményt tartogató hétfő kedvezhet a bikáknak (2026.08.17.)
Reggeli összefoglaló: Az EURUSD 2 hónapos csúcson! A kamatemelésre vonatkozó várakozások tovább csökkennek (2026.08.17.)
BREAKING: Az amerikai kiskereskedelmi forgalmi adatok elmaradása miatt az USD gyengült💥
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
