​​​​​​​Az arany először 4000 felett!

Az arany ára történelemben először meghaladta a 4000 dollár/uncia szintet, ami szimbolikus mérföldkő és a globális gazdasági és politikai bizonytalanság fokozódásának közvetlen eredménye. A világ legjelentősebb nemesfémének nyeresége az év eleje óta már meghaladja az 50%-ot, ami 1979 óta a legjobb éves teljesítményt jelenti. Bár a múltban többször is előfordult 30-40%-os ingadozás, 50%-ot meghaladó éves hozamot az 1970-es évek óta nem sikerült elérni. Bár az ár már tavaly és az év elején is emelkedett, a fő emelkedés augusztusban kezdődött, egybeesve a Federal Reserve monetáris politikájának fordulatával és Donald Trump vámtarifáinak bevezetésével. A jelenlegi amerikai kormányzati leállás tovább súlyosbítja a bizonytalanság légkörét.

Főbb növekedési tényezők

• Biztonságos menedék státusz: Az arany erősíti pozícióját „biztonságos menedékként” a gazdasági bizonytalanság közepette, amelyet nemcsak az Egyesült Államok belpolitikai problémái, hanem a geopolitikai feszültségek is kiváltanak, különösen Európában és Ázsiában.
• Központi bankok és befektetői kereslet: A központi bankok és az egyéni befektetők egyre több aranyat vásárolnak, és a fémet fedezetként kezelik a fiat pénznem leértékelődése és a növekvő infláció ellen. Lengyelország és Kína idén is a legnagyobb vásárlók közé tartoznak. Bár a központi bankok aranyfelhalmozásának üteme lelassult, a fizikai és ETF befektetői kereslettel együtt ez továbbra is a legerősebb felfelé irányuló keresleti tényező.
• A dollár gyengülése és a Fed politikája: Az amerikai dollár értékének 2025-re prognosztizált csökkenése és a Federal Reserve további kamatcsökkentéseinek kilátása erősíti az arany iránti keresletet. Jelenleg a piac inkább a kamatcsökkentések mennyiségére koncentrál, mint arra, hogy mikor ér véget a lazítási ciklus. Ezenkívül az amerikai kormányzat által a Fed hitelességével kapcsolatban felvetett kérdések és a dollár tartalékvaluta-státuszának eróziója is ösztönzi az arany és más fémek árfolyamának emelkedését.

Történelmi dinamika és kilátások

• Befektetési tőkeáramlás: Az erős befektetési kereslet, különösen az arany ETF-ek iránt, több évtized legnagyobb negyedéves tőkeáramlásához vezetett.
• Árcélok: Az arany csak szeptemberben tizenharmadik alkalommal ért el új csúcsot. Az elemzők nem zárják ki, hogy az elkövetkező hónapokban az árfolyam 4300 dollár felé mozogjon. A Goldman Sachs jelezte, hogy kedvező feltételek mellett az arany ára jövő év közepére elérheti az 5000 dollárt, alapesetben pedig jövő év végére 4900 dollár a célár.
• Korrekciós figyelmeztetések: Az intézmények legutóbbi jelentései óvatosságra intenek – a Bank of America a dinamikus emelkedést követő korrekció kockázatára figyelmeztet. A Goldman Sachs és a JP Morgan szintén óvatosságra int a potenciális túlértékelődés miatt. Jelenleg azonban nincs olyan tényező, amely korrekciót válthatna ki. Ehhez nagyon erős dollárfelértékelődésre, a Wall Street összeomlására (ami a pandémiához hasonlóan a készpénz iránti keresletet növelné) vagy a geopolitikai kockázati tényezők semlegesítésére lenne szükség. Ezek közül azonban egyik sem látszik a közeljövőben bekövetkezni.

Az arany röviddel 4 óra előtt átlépte a 4000 dolláros spot árat, és a törés közel 1%-kal folytatódott. Jelenleg az elmúlt órák emelkedő trendjén belüli legnagyobb korrekciók arra utalnak, hogy a 4000 dolláros szint támaszként fog működni, amennyiben az európai kereskedés kezdete előtt hosszabb visszahúzódás alakul ki.