🚩 Az US100 0,7%-ot veszít

A globális részvénypiacok hangulata romlik, a Nasdaq 100 határidős kontraktusa (US100) pedig immár a második egymást követő kereskedési napon folytatja az esést, és szinte teljesen leadta az októberi nyereségét, amely október 6-án történelmi csúcsra emelte a kontraktust. Az eladási nyomás elsősorban a technológiai szektorban összpontosul, és úgy tűnik, több tényező is hozzájárul a gyengüléshez.

• Először is, a Brent kőolaj határidős jegyzése a hónap eleje óta hozzávetőleg 10%-kal emelkedett, és hordónként mintegy 105 dollárra nőtt, miközben a tágabb makrogazdasági környezet továbbra is kihívásokkal teli. A kötvényhozamok több évtizedes csúcsok közelében mozognak, nyomást gyakorolva a kockázatos eszközök értékeltségére és a hitelpiacokra. A részvénypiacok emellett a technológiai szektor sajátos fejleményeire is reagálnak.

• Kína Changxin Memory Technologies (CXMT) vállalata gyorsan növeli piaci részesedését a memóriapiacon, amelyet egészen a közelmúltig nagyrészt az SK Hynix, a Samsung és a Micron uralt. A CXMT már a DRAM-piac hozzávetőleg 9–10%-át teszi ki, és a hírek szerint jelentős előrelépéseket készül bejelenteni a chiparchitektúrája terén. Ezek a fejlemények nyomást gyakoroltak a vezető memóriagyártók részvényeire, mivel a befektetők az erősödő verseny miatt aggódnak. Tovább fokozta az aggodalmakat Elon Musk megjegyzése, miszerint amikor a kínai vállalatok nagy volumenben kezdenek gyártani valamit, rendszerint rendkívül versenyképessé válnak, ahogyan azt a lítiumion-akkumulátorok és a napelemek példája is mutatja. Fontos azonban megjegyezni, hogy a CXMT egyelőre nem épített ki számottevő jelenlétet a magas árrésű HBM-szegmensben, amely a mesterséges intelligencia rendszereiben használt fejlett memóriákat szállítja.

• Eközben a Broadcom vezérigazgatója, Hock Tan egy szingapúri konferencián rámutatott, hogy az OpenAI évi 50 milliárd dolláros bevétele bizonyíthatja egy jelentős üzletág létezését, de viszonylag keveset árul el annak hosszú távú pénzügyi fenntarthatóságáról, miközben a vállalat továbbra is veszteséges, és jelentős költségeket visel mesterségesintelligencia-modelljei, valamint számítási kapacitása bővítése miatt. Eközben a Broadcomra és az Nvidiára vonatkozó hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS) felárai a hírek szerint rekordmagasságba emelkedtek, miután szeptember második felében átmenetileg csökkentek. Ezek az instrumentumok a hitel-nemteljesítés elleni védelem piaci árát tükrözik, és a megítélt hitelkockázat mutatóiként szolgálhatnak, ugyanakkor nem szabad őket a vállalkozás csődjének közvetlen valószínűségeként értelmezni.

• A Broadcom vezérigazgatója egy másik kihívásra is felhívta a figyelmet: a finanszírozásra, amely a mesterséges intelligencia fejlődésének még a hardverkomponensekhez való hozzáférésnél is jelentősebb szűk keresztmetszetévé válhat. Tan emellett a mesterségesintelligencia-piacon tapasztalható egyes magatartásformákat a „kaszinóban lévő befektetőkéhez” hasonlította, amit a befektetők figyelmeztető jelzésként értelmeztek.

• Ebben a környezetben a befektetők egyre inkább aggódnak az Egyesült Államok villamosenergia-ellátása és a hálózati csatlakozási korlátok miatt is. A technológiai szektor közelebbi vizsgálata ugyanakkor arra utal, hogy a félvezetőkhöz kapcsolódó részvények gyengeségét részben ellensúlyozhatja a szoftvercégekkel kapcsolatos valamivel pozitívabb hozzáállás. Míg a memóriagyártók és az olyan optikai technológiai beszállítók, mint a Lumentum, a Coherent és a Ciena, tegnap különösen meredek, mintegy 7%-tól közel 10%-ig terjedő esést szenvedtek el, a szoftverrészvények nemcsak a tőkepiaci átrendeződésből, hanem a mesterséges intelligenciához kapcsolódó infrastruktúra költségeinek csökkenéséből is profitálhatnak.

• A félvezetőipar két meghatározó vállalata, az ASML és a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ezen a héten teszi közzé negyedéves eredményeit, ami fontos próbatételt jelenthet a mesterséges intelligencia által hajtott kereslet szempontjából a közelmúlt technológiai részvénypiaci eladásai közepette. Az ASML október 14-én, szerdán teszi közzé eredményeit, majd október 15-én, csütörtökön a TSMC következik. A romló piaci hangulat ellenére az elemzők továbbra is jelentős eredménynövekedésre számítanak: az ASML negyedéves egy részvényre jutó eredménye (EPS) várhatóan körülbelül 89%-kal, bevétele pedig 51%-kal nő éves összehasonlításban, míg a TSMC esetében az EPS 55%-os, a bevétel pedig 41%-os növekedése várható. Mindkét vállalat az elmúlt négy negyedév mindegyikében felülmúlta az eredményvárakozásokat, a befektetők azonban valószínűleg nagyobb figyelmet fordítanak majd a rendelésállományra, a beruházási kiadások alakulására és az előretekintő vállalati kilátásokra annak megítéléséhez, hogy fenntartható marad-e a mesterséges intelligenciához kapcsolódó infrastruktúrába történő beruházási ciklus.

Az Egyesült Államokban ma indul a gyorsjelentési szezon a nagy amerikai bankok, köztük a JPMorgan, a Wells Fargo és a Goldman Sachs eredményeinek közzétételével. Az elkövetkező hetekben a befektetők arra összpontosítanak majd, hogy a vállalati eredmények igazolni tudják-e a részvényekben való további kitettséget, különösen azért, mert a magas államkötvényhozamok egyre versenyképesebb alternatívává teszik az államkötvényeket.

Forrás: xStation5

Forrás: xStation5