💲Az USDIDX 0.25%-al emelkedik

🗽A Wall Street a 20:00 órára tervezett FOMC jegyzőkönyv közzétételére vár

A FOMC jegyzőkönyve lesz a mai szeánsz egyik legfontosabb eseménye, bár nem zárható ki, hogy a pénzügyi piacok számára az alaphangot a Fed bankárainak a mai eseményt közvetlenül megelőzően tett nyilatkozatai fogják meghatározni. A jegyzőkönyv közzététele előtt Bostic, Logan, Goolsbee, Barkin és Jefferson nyilatkozatait hallhatjuk majd. Collins szintén a jegyzőkönyv után fog beszélni, amint a Wall Street-i ülésszak lezárul. Ennek fényében a Fed-tagok legfrissebb nyilatkozatai frissebb betekintést nyújtanak a monetáris politikába, mint a 3 héttel ezelőtti ülésen elhangzott beszélgetések leiratai.

Mit fog mutatni a FOMC jegyzőkönyve?

Annak ellenére, hogy a legutóbbi kamatdöntés óta 3 hét telt el, érdemes megjegyezni, mi késztette a bankárokat arra, hogy újabb kamatcsökkentés mellett döntsenek. Ha a bankárok bíznak a gazdaságban, akkor ez nem árthat sokat az amerikai eszközöknek. Ha azonban a döntést a munkaerőpiaccal kapcsolatos komoly aggodalmak vezérelték, az árthat a dollárnak és a Wall Streetnek. Mit érdemes megjegyezni a jegyzőkönyvben?

• Vegyes Fed vélemények, mert a döntés a csökkentésről megszületett, de Bowman 25 bázispontos csökkentés mellett szavazott, miközben a makro a javulás jeleit küldi, a magasabb olajárak közepette.
• Nagy jelentősége van magának a főnöknek a hangjának, aki rámutatott egy nagyobb lépés jogosságára, és valószínűleg meg tudta győzni a legtöbb bizonytalankodót egy nagyobb vágásról
• Ha a jegyzőkönyvből kiderül, hogy Powellnek a FOMC-tagok nagy részét meg kellett győznie, akkor ezek a tagok most a 25 bázispontos csökkentés mellett dönthetnek a következő ülésen

Az 50 bázispontos csökkentés a politika újrakalibrálását jelezheti, és minden további lépés inkább a szokásosnak megfelelő lenne.A további csökkentések oka a gazdasági gyengeség lehet, ami az adatokból (különösen a közelmúltból) nem derül ki ennyire nyilvánvalóan.Tekintettel az amerikai gazdaság közelmúltbeli jobb adataira (különösen a munkaerőpiacról), van esély arra, hogy a Powell által meggyőzött bizonytalan tagok többsége egy kisebb, 25 bázispontos csökkentésre fog fogadni a novemberi ülésen. Jelenleg a piac még két további kamatcsökkentést lát idén, és átlagosan 4,3%-os effektív kamatlábat. Ezzel szemben jövő júniusra a piac 4-5 vágást lát, 3,6%-os effektív rátával. 

Az év végére és a jövő év közepére várt kamatlábak emelkedtek, ami a dollár erősödésével járt. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB

Hogyan fog reagálni a piac?

A Bloomberg modellje szerint a Fed-tagok nyilatkozatainak feldolgozásához a hozzáállásuk nem változott jelentősen, így a dollár közelmúltbeli erősödésének indokoltsága a szavaikon múlik majd. Ha kizárják az 50 bázispontos csökkentés lehetőségét, akkor a dollár továbbra is erősödésre van kilátás. Ha azonban kiderül, hogy az erősebb csökkentés folytatását szeretnék, akkor a dollár valószínűleg újra lefelé veszi az irányt. Powell álláspontja azonban még mindig „dovish” a szeptemberi kamatcsökkentés közepette a kulcsfontosságú „beszédével” (amely tükrözi az FOMC általános politikai álláspontját), így a mai FOMC után az általános volatilitás nem lehet olyan nagy, különösen, ha a jelentés nem fog nagyobb meglepetéseket mutatni.

A Fed-tagok nyilatkozatainak hangulatindexe nem változott jelentősen, a dollár pedig erősödött. Forrás: Bloomberg Finance LP

Az amerikai dollárindex (USDIDX) szeptember vége óta több mint 2,5%-kal emelkedett, és június közepe óta a legmagasabb értéken áll. A dollár jelenleg is meglehetősen túladott, ha a CFTC adatait nézzük. Ugyanakkor a szezonalitás október végéig a dollár gyengeségére utal. Ne feledjük azonban, hogy számos érdekes esemény áll előttünk: a mai FOMC, a szeptemberi CPI-infláció (holnap 14:30-kor), majd a PCE-infláció és az októberi NFP-jelentés. Mindezen eseményekre az elnökválasztás előtt kerül sor, és két nappal a választások után lesz egy Fed-döntés. Mint látható, bőven lesz ok a volatilitásra. 

USDIDX (D1 intervallum)

Az USDIDX jelenleg egy fontos ellenállási zónát tesztel a 38,2 és 50,0 Fibo retracement között az utolsó lefelé irányuló hullámban. Ha a Fed jegyzőkönyvéből kiderül, hogy az 50 bázispontos csökkentés egyszeri eset volt, és a bankárok 25 bázispontra utalnak, akkor van esély áttörni legalább a 103-as szintig. A 104-es szintre való emelkedéshez a vártnál magasabb inflációra és számos egyéb pozitív amerikai adatra lenne szükség. Még a 103-as szintre való emelkedés esetén is lehetséges lenne a korrekció gyors megindulása. Mindazonáltal, ha a mai jegyzőkönyvek dovizmust mutatnak, akkor a cél a 23,6-os retracement körüli tartomány és a 101-es szint lenne a dollárindex számára.