🔴US100 0,6%-ot esik a Fed döntése előtt

Market expects another Fed hike today but will it be the last one?

A világ legfontosabb jegybankjai ezen a héten jelentik be monetáris politikai döntéseiket, és a Fed lesz az első, aki ma este ezt megteszi! Az amerikai jegybank ma este 20:00-kor jelenti be döntését, majd holnap az EKB, pénteken pedig a Bank of Japan következik. Ami a Fed-et illeti, a helyzet meglehetősen egyértelműnek tűnik - a piac szinte 100%-ig biztos benne, hogy 25 bázispontos kamatemelésre kerül sor. Ennek ellenére a piacok figyelme a nyilatkozatban bekövetkező változásokra, valamint Powell sajtótájékoztatójára fog irányulni, mivel ezek utalhatnak arra, hogy mi lesz a következő lépés.

A piacok csak egy további kamatemelést várnak a Fed-től

A Fed egyértelműen közölte, hogy legalább két kamatemelésre számíthatunk a júniusi ülésen. A Fed szerint a júniusi szünet csupán a kamatemelések ütemének lassulása volt. A Dot-plot egyértelműen megmutatta, hogy a FOMC-tagok többsége még mindig két további kamatemelést vár idén, még az infláció jelentős csökkenése közepette is. Miután a CPI-infláció a közelmúltban 3%-ra, a maginfláció pedig 4,8%-ra esett vissza, a piaci szereplők azt remélték, hogy a Fed kevésbé "agresszív" megközelítést választ. Másrészt, figyelembe véve a nagyon erős munkaerőpiacot, úgy tűnik, hogy a Fednek nincs oka letérni az általa választott útról.

Természetesen, ha az inflációs hozzájárulásokat nézzük, az inflációt jelenleg leginkább a bérleti díjjal egyenértékű tényező hajtja. Mindazonáltal még e hozzájárulás csökkenése esetén is fontos megjegyezni, hogy az infláció valószínűleg az idei év utolsó negyedévében vissza fog pörögni, részben az előző év utolsó hónapjaihoz képest magasabb üzemanyagárak miatt.

A fogyasztóiár-infláció az év végére visszaemelkedik

A fogyasztói árindex inflációja a vártnál gyorsabban csökkent, de figyelembe véve az elmúlt évek átlagos havi inflációs viselkedését, szinte biztos, hogy az infláció az év végére magasabb lesz, és januárban akár a 4%-ot is elérheti. A Fed el akarja kerülni az 1970-es évekhez hasonló forgatókönyvet, amikor az infláció erőteljesen megugrott és új, korábban nem látott csúcsokat ért el. Forrás: Németh G: Bloomberg, XTB

A munkaerőpiac továbbra is erős

A legutóbbi NFP-jelentés a pandémiát követő időszakban a legkisebb munkahelyteremtést mutatta. Ennek ellenére a munkaerőpiac továbbra is feszes, figyelembe véve a monetáris politika szigorításának mértékét az Egyesült Államokban. A munkanélküliségi kérelmek azt mutatják, hogy rövid távon nem kell számítani a munkanélküliségi ráta jelentős emelkedésére, bár maga a Fed is úgy látja, hogy a munkanélküliségi ráta az év végére jóval 4% fölé emelkedik. Forrás: A munkanélküliséggel kapcsolatos adatok: Bloomberg, XTB

Változnak-e a piac várakozásai a mai ülés után?

A piac körülbelül 20%-os valószínűséggel látja a szeptemberi és novemberi kamatemelést. A Fed-tagok legutóbbi nyilatkozatai alapján nem úgy tűnik, hogy Powell változtatni fog az álláspontján, és a nyilatkozat egyértelműen eltolódott. Úgy tűnik, hogy a Fed számára a munkaerőpiac mostantól jelentősebb szerepet fog játszani, mint az infláció. A szeptemberi ülés előtt megkapjuk a júliusi és augusztusi NFP jelentéseket. Csak a munkahelyek számának jelentős csökkenése és a munkanélküliségi ráta emelkedése vezethet potenciálisan a Fed álláspontjának megváltoztatásához.

A piac több mint 90%-os valószínűségűnek tartja a mai kamatemelést, a következő két ülésen pedig 20% körüli valószínűséggel. Forrás: Hírügynökségi jelentés: Bloomberg, XTB

Egy pillantás az US100-ra

Az US100 (NASDAQ 100 futures) a februárban kezdődött, de idén április végén felgyorsult emelkedő trend legutóbbi jelentős korrekciójának tartományában tartózkodik. A jelenlegi emelkedő trend kulcsfontosságú támaszszintjei a 15 400 pont, majd a 14 800 pont. Ugyanakkor az US100 továbbra is erőteljes divergenciában van az amerikai állampapírok (TNOTE) árfolyamával. A Fed dovishabb kommunikációja a kötvényárak emelkedéséhez vezethet, ami támogató tényező lenne az US100 számára. Érdemes azonban azt is szem előtt tartani, hogy az US100 nagyrészt azokra az információkra reagál, amelyek a második negyedéves eredményeiket éppen most publikáló vállalatoktól származnak. Az US100 továbbra is mintegy 7%-kal a történelmi csúcsok alatt van.

Meg kell jegyezni, hogy az US100 és az EURUSD meglehetősen nagy korrekciót élt át a közelmúltban. Mindezek után a Fed-ülés hangnemétől függetlenül (hacsak nem lesz rendkívül hawkish) van esély arra, hogy a piacok lefaragják a közelmúltbeli mozgások egy részét. Természetesen a hosszú távú kilátások a fent említett munkaerőpiactól függnek, ami jelenleg kulcsfontosságúnak tűnik az amerikai jegybankárok számára.

Forrás: xStation5