DAX cerca de máximos históricos: ¿está superando al S&P 500 en Wall Street?

El DAX vuelve a rozar máximos históricos tras una caída del 4%

El DAX ha regresado a la zona donde la semana pasada comenzó una caída del 4%. Al otro lado del Atlántico, el S&P 500 sigue intentando recuperarse de la suya. La diferencia invita a preguntarse si estamos viendo un cambio de liderazgo entre Europa y Estados Unidos. Antes hay que resolver una cuestión más inmediata: ¿ha roto realmente el índice alemán su máximo anterior?

Algunas plataformas muestran un nuevo récord en el DE40, el contrato que replica el comportamiento del mercado alemán. En el DAX oficial, el máximo histórico que he podido verificar sigue siendo el del 5 de noviembre, en 26.692,90 puntos. Durante la mañana del 11 de noviembre el índice volvió a acercarse a esa cifra, pero las cotizaciones oficiales consultadas todavía no confirmaban su superación. La distinción importa para un análisis de ruptura: un máximo en el derivado no equivale necesariamente a una ruptura del índice de referencia.

También debemos actualizar la fotografía de ayer. En el análisis anterior observábamos al DE (CFD del DAX) durante la sesión del 10 de noviembre, cuando parecía recuperar casi toda la caída. Finalmente llegó a la zona de 26.725 puntos, a muy poco del récord. La proximidad al máximo era real; la capacidad de mantener el avance, bastante menor de lo que sugería la cotización de la mañana. Un gráfico tomado antes del cierre no cuenta esa segunda parte de la jornada.

Eso hace más interesante el intento de hoy. El mercado vuelve a la misma zona después de haber recibido ventas allí apenas unas horas antes. ¿Están los compradores dispuestos a sostener precios cercanos a 26.700 puntos o el índice va a repetir el movimiento del martes? La respuesta tiene más valor que el récord por sí solo.

Recordemos la secuencia. El DAX alcanzó máximos el 5 de noviembre y cayó al día siguiente un 4,03% entre el máximo y el mínimo, concentrado en dos sesiones. Quienes se habían incorporado cerca del techo vieron desaparecer rápidamente la ruptura que esperaban. Sin embargo, el índice dejó de caer, rebotó con fuerza el lunes y volvió a atacar la parte alta el martes. Esa recuperación ha impedido, por ahora, que la venta inicial se convierta en una sucesión clara de nuevos mínimos.

Una caída así cerca de máximos puede cambiar muchas decisiones. Algunos compradores recientes salen al comprobar que el precio retrocede al rango anterior. Otros operadores interpretan el rechazo como el comienzo de una corrección más amplia y venden. Si después el índice vuelve hacia el récord, ambos grupos tienen que replantearse lo que hicieron. No sabemos cuántas operaciones de cada tipo se ejecutaron: el gráfico no revela las posiciones de sus participantes. Sí muestra algo comprobable: la presión vendedora del día 6 no consiguió mantener al DAX lejos del máximo durante mucho tiempo.

El problema para los compradores es que volver al techo no basta. El 5 de noviembre hubo un récord intradía y un cierre por debajo. El 10 de noviembre hubo una aproximación muy convincente durante la sesión y otro cierre alejado del máximo diario. Dos intentos en los que el precio avanzó más de lo que pudo conservar. Hoy el índice tiene la ocasión de cambiar esa lectura, aunque necesita demostrarlo con algo más que unos minutos por encima de una línea.

DAX vs. S&P 500: dos recuperaciones bursátiles muy diferentes

La comparación con Estados Unidos permite ver por qué este intento está llamando tanto la atención. Tomando los cierres del 2 de noviembre como punto de partida común, el DAX terminó el día 10 un 1,41% por encima de aquella referencia. El S&P 500 acabó un 0,27% por debajo. Ambos índices sufrieron fuertes ventas durante la semana, pero sus recuperaciones dejaron resultados distintos. El gráfico muestra los cierres de las sesiones completas; el movimiento del día 11 todavía no está incluido.

Comparación de los cierres normalizados del DAX y el S&P 500 entre el 2 y el 10 de noviembre.

El tramo más revelador aparece entre el 4 y el 6 de noviembre. El S&P 500 pasó de cerrar en 7.688,62 a 7.353,73 en la sesión siguiente. El DAX también cayó, pero su retroceso desde el cierre del día 4 fue menor y, al llegar el día 10, había recuperado más terreno respecto de ese punto de partida. Es una observación concreta de fortaleza relativa durante estas jornadas. Todavía sería excesivo convertir una semana de negociación en un relevo duradero entre mercados.

Inflación en Estados Unidos y Siemens Energy: factores detrás de la divergencia

Hay una razón inmediata para que Wall Street llegue con más dudas. El informe de inflación estadounidense publicado el martes mostró una subida mensual del 0,4% en octubre, mientras el índice que excluye alimentos y energía avanzó un 0,3%. El mercado reaccionó revisando sus expectativas de tasas, y el S&P 500 terminó la sesión con una caída del 0,38%, en 7.520,93 puntos. El dato no determina por sí solo lo que hará la bolsa en las próximas semanas, pero ayuda a explicar por qué el rebote estadounidense perdió fuerza el martes.

En Alemania, la jornada de hoy ha recibido un impulso visible de Siemens Energy, aunque poco a poco se ha ido desinflando. La compañía comunicó un margen antes de partidas especiales del 12,4% para su ejercicio fiscal 2026, frente al 6,0% del anterior, y anunció una ampliación de sus recompras de acciones de hasta 9.000 millones de euros hasta 2030. Su acción destacaba entre las mayores subidas del DAX esta mañana. Es un apoyo concreto para el índice. También plantea una pregunta útil: ¿seguirá avanzando el DAX si algunas de las acciones que hoy más lo empujan dejan de subir?

Para responder habría que observar la participación del resto de sus componentes en las próximas sesiones. Un récord sostenido por varias acciones y acompañado por otros índices europeos ofrecería una señal más amplia. Si la mejora se concentra en unos pocos valores mientras el conjunto deja de acompañar, el titular del máximo contará solo una parte de la historia. El DAX reúne cuarenta compañías alemanas; su comportamiento no representa automáticamente a toda Europa.

¿A qué distancia están el DAX y el S&P 500 de sus máximos históricos?

El segundo gráfico sitúa a cada índice frente a su propio récord intradía. Al cierre del 10 de noviembre, el DAX se encontraba un 1,29% por debajo del máximo del día 5. El S&P 500 estaba un 4,13% bajo su máximo del 6 de octubre. Esa distancia muestra con claridad cuál de los dos mercados tenía entonces más trabajo pendiente para volver al techo. Se comparan cierres con máximos intradía, aplicando el mismo criterio a ambos.

Distancia porcentual del DAX y el S&P 500 respecto de sus propios máximos intradía al cierre del 10 de noviembre.

Existe un matiz al comparar rentabilidades. El DAX que aparece habitualmente en las pantallas incorpora dividendos en su cálculo; el S&P 500 citado de forma habitual es un índice de precios. Además, se expresan en monedas diferentes. Nuestros gráficos sirven para seguir la posición técnica reciente de cada índice, pero una comparación rigurosa de rendimiento para un inversor exigiría usar versiones equivalentes y una misma moneda. La diferencia de esta semana es visible sin necesidad de exagerar lo que demuestra.

¿Puede el DAX confirmar un nuevo liderazgo europeo?

¿Qué necesitaríamos para hablar de liderazgo europeo con más confianza? Primero, que el DAX supere su máximo oficial y consiga permanecer por encima. Después, que los retrocesos no devuelvan inmediatamente el precio al rango anterior. También ayudaría observar que otros índices europeos muestran una evolución semejante durante más de unas pocas sesiones. Mientras tanto, el S&P 500 tendría que seguir retrasado respecto de sus propios máximos. Si este último recupera con rapidez, la ventaja relativa que vemos hoy podría desaparecer.

Análisis técnico del DAX y el S&P 500: niveles clave y riesgos de ruptura

Desde el punto de vista técnico, el área de 26.800 puntos sigue siendo la prueba principal del DAX oficial. Una ruptura seguida de consolidación por encima cambiaría el papel de esa zona: el antiguo techo pasaría a ser una referencia que los compradores podrían defender en los siguientes retrocesos. Ese sería un escenario más convincente para buscar continuidad que una incursión breve seguida de otro rechazo.

También cabe una ruptura en falso. Después de dos aproximaciones recientes al máximo, una perforación momentánea puede atraer compras de quienes esperan el nuevo tramo alcista. Si el precio vuelve pronto por debajo, esas posiciones quedarían mal situadas y sus cierres podrían agrandar el retroceso. Cerca de un récord conviene vigilar cómo termina la sesión y qué hace el índice cuando regresa al nivel roto. El 5 y el 10 de noviembre ya ofrecieron dos ejemplos de avances intradía que perdieron fuerza antes del cierre.

Si aparece un nuevo rechazo, tampoco tendríamos que concluir de inmediato que comienza una gran caída. El DAX podría necesitar unos días de movimiento lateral para ordenar una subida y un retroceso que han sido muy rápidos. En ese caso, importaría observar si va formando mínimos más altos mientras vuelve a probar la resistencia o si cada rebote se detiene antes que el anterior. Esa diferencia suele aclararse mejor con varias sesiones que con una sola vela.

El S&P 500 afronta una situación distinta. Ha rebotado desde la fuerte venta del 5 de noviembre, pero el cierre del martes volvió a dejarlo por debajo del lunes. Para abandonar la secuencia reciente de máximos descendentes necesitaría recuperar las referencias que perdió durante la caída y sostener esa recuperación. Una subida del DAX coincidiendo con un S&P 500 todavía débil sería una señal relativa interesante; la confirmación tendría que venir del comportamiento posterior de ambos.

La diferencia frente al S&P 500 existe y merece seguimiento. El DAX ha regresado mucho antes a las inmediaciones de su récord, justo después de una caída que parecía capaz de frenar la subida. Ahora toca comprobar si los compradores pueden conservar lo recuperado. Un máximo nuevo puede durar un instante; el liderazgo exige bastante más tiempo.

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Alejandro de Luis

Editor de Hispatrading Magazine, revista de trading con mayor difusión en español, Alejandro ha trabajado como trader en diferentes sociedades de valores y firmas de trading propietario, así como en áreas de negociación y análisis durante casi dos décadas. Autor de varios libros de trading publicados en más de 5 países ha impartido conferencias formativas y programas de especialización ante audiencias de más de 40 países, entre ellas alumnos de varias universidades europeas de prestigio.