El café toca mínimos desde junio con la oferta brasileña en aumento

A comienzos de septiembre, el café arábica (COFFEE) ya venía bajo presión ante la expectativa de una mayor oferta mundial. Rabobank, banco neerlandés especializado en financiamiento agrícola y materias primas, proyectaba un superávit global de 8,9 millones de sacos para 2026/27, mientras el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) esperaba una producción récord de 189,7 millones de sacos. Con la cosecha brasileña prácticamente terminada, estas estimaciones apuntaban a un mercado con mayor disponibilidad de café y, por lo tanto, menos soporte para los precios. El principal contrapeso seguían siendo los inventarios certificados en la Intercontinental Exchange (ICE), la bolsa donde se negocia el contrato de referencia del café arábica, que permanecían en mínimos de 27 años. Es decir, el mercado esperaba una oferta abundante hacia adelante, pero todavía enfrentaba una disponibilidad inmediata muy reducida.

Durante septiembre, ese escenario de mayor oferta comenzó a tomar forma en Brasil. El país exportó 4,16 millones de sacos de café en agosto, el mejor registro para ese mes en su historia y un 31% más que un año antes, apoyado por la mayor disponibilidad de la nueva cosecha. A esto se sumó la actualización publicada este 24 de septiembre por la Compañía Nacional de Abastecimiento de Brasil (Conab), que, con un 99% del área ya cosechada, estima una producción récord de 67,6 millones de sacos en 2026, un 19,6% más que el año anterior. En el caso del arábica, variedad que sigue el contrato COFFEE, la producción alcanzaría 48,2 millones de sacos, un 34,8% más que en 2025.

Más café brasileño comienza a acercarse a los inventarios de ICE

Al mismo tiempo, también comienzan a aparecer señales de que una mayor parte de esa oferta podría llegar a los inventarios certificados de ICE: cerca de 65.000 sacos esperan certificación en bodegas de ICE y operadores preparan la entrega de al menos 300.000 sacos adicionales durante los próximos meses. Los inventarios certificados siguen en niveles históricamente bajos, pero estos nuevos flujos podrían comenzar a reducir parte de esa escasez que hasta ahora había dado soporte a los precios.

La evolución de los inventarios certificados en ICE será ahora una de las principales variables a seguir. Aunque Brasil viene de una cosecha récord y está aumentando sus exportaciones, ese café no pasa automáticamente a estar disponible para respaldar los contratos de arábica: primero debe llegar a bodegas autorizadas y superar controles de calidad antes de incorporarse a los inventarios certificados. Durante septiembre este proceso comenzó a avanzar y los stocks subieron hasta alrededor de 258.000 sacos al 18 de septiembre, aunque todavía se mantienen en niveles históricamente bajos. De hecho, el contrato más cercano continúa cotizando con una prima frente a los siguientes vencimientos, señal de que la disponibilidad inmediata sigue siendo ajustada. Si una mayor parte de la nueva cosecha supera los controles y entra efectivamente a los inventarios durante las próximas semanas, el mercado tendría una señal más clara de que la mayor oferta proyectada también está comenzando a reflejarse físicamente.

Análisis técnico del café arábica (COFFEE)

Fuente: xStation 5. Elaboración: XTB Latam Research.

El café mantiene una estructura bajista dentro de un canal descendente y cotiza cerca de 276 puntos, todavía por debajo de su media de 200 periodos, ubicada alrededor de 290, lo que mantiene la presión bajista de fondo. En el corto plazo, el precio intenta estabilizarse sobre la media de 50 periodos, cercana a 276, mientras el RSI se ubica alrededor de 55 puntos, sin señales de sobrecompra o sobreventa. Por arriba, las primeras resistencias aparecen en 283 y 292 puntos, seguidas por 300 y 315, mientras que por debajo la zona de 269 puntos continúa siendo el principal apoyo y coincide con los mínimos recientes.