El EURUSD cotiza a la baja un 0,3% 💵

El dólar se aprecia antes de la publicación del IPC de noviembre a las 10:30 (GMT -3) 📌

El dólar estadounidense se está fortaleciendo ligeramente antes de la publicación de los datos de inflación del IPC de noviembre de EE. UU. El mercado espera que la inflación del IPC aumente ligeramente en comparación con el mes anterior, mientras que se anticipa que el IPC básico se mantendrá sin cambios.

• El mercado pronostica que el IPC de noviembre en EE. UU. aumentará al 2,7% después del 2,6% en octubre y el 0,3% mes a mes, en comparación con el 0,2% anterior. Se espera que el IPC básico se mantenga sin cambios en el 3,3%, con una tasa de crecimiento mensual del 0,3%.

• Los inversores están descontando una probabilidad del 85% de un recorte de tasas de la Fed el 18 de diciembre. Sobre esta base, podemos asumir que una lectura del IPC por encima de las previsiones podría conducir a una disminución drástica de las posibilidades implícitas de flexibilización monetaria en diciembre.

• El componente de precios en el último informe de servicios del ISM de noviembre indicó presiones de precios mucho más fuertes de lo esperado. Mientras tanto, las expectativas de inflación a corto plazo según la encuesta de la Universidad de Michigan aumentaron; los consumidores estadounidenses temen un aumento de los precios a la luz de los posibles nuevos aranceles de la administración Trump en 2025.

• Los precios mundiales del petróleo siguen siendo bajos y, combinados con datos ligeramente más débiles del mercado laboral estadounidense, brindan a la Reserva Federal margen para extender la "ventana" para flexibilizar la política monetaria mediante otro recorte de tasas.

Independientemente de la publicación del IPC de hoy, creemos que en la primera mitad de 2025, la Reserva Federal se mantendrá cautelosa con respecto a nuevos recortes de tasas y primero querrá evaluar cómo las políticas de la nueva administración estadounidense impactan la dinámica de precios, el comportamiento del consumidor y el mercado laboral. Tampoco vemos debilidad cíclica en la economía estadounidense, y si esta situación persiste en los próximos meses, la Fed puede inclinarse a mantener su política sin cambios. En consecuencia, el dólar y los rendimientos pueden permanecer fuertes en el mediano plazo, incluso si el IPC es más bajo o se alinea con las expectativas.

Las publicaciones y declaraciones recientes de los miembros de la Reserva Federal sugieren que es probable que la Reserva Federal se mantenga cautelosa a la hora de dar señales de una política monetaria más laxa por el momento. Por otra parte,

Las contribuciones indican componentes menos deflacionarios

En los últimos meses, muchos componentes han agotado su potencial deflacionario. Los precios de la energía, los coches usados ​​y los alimentos han sido factores clave que han apoyado la continua caída de los precios. Sin embargo, la escala de estas caídas fue tan significativa que el potencial para mantener esa dinámica ha ido disminuyendo mes a mes. Echemos un vistazo más de cerca a las contribuciones individuales y lo que podemos esperar de la lectura de hoy.

El índice de precios de la vivienda Case-Shiller, con una ventaja de aproximadamente 18 meses, sugiere los niveles de precios en el sector de alquiler. Este es el componente más importante de la inflación, ya que representa más del 36% de la medición de la inflación total. El final de este año y el comienzo del próximo indican que, en el corto plazo, podemos experimentar un ligero aumento de la presión de los precios. Sin embargo, en el largo plazo, los precios de la vivienda han vuelto a una tendencia a la baja, lo que sugiere posibles fluctuaciones a corto plazo.

Los precios de la energía, en particular del petróleo, han aumentado durante el último mes. Como resultado, es poco probable que persista el impacto negativo de los precios de la energía observado en los últimos meses.

Una situación similar se observa en el sector de los automóviles usados. La dinámica de los precios ha disminuido a niveles tan bajos que se ha agotado el potencial de un movimiento continuo, y ahora estamos observando un repunte desde la zona deflacionaria.

La situación es muy similar para los precios de los alimentos. Después de permanecer temporalmente en la zona de dinámica negativa, los precios están rebotando a los niveles promedio de los años anteriores. Esto no indica necesariamente un retorno de la inflación, sino más bien una normalización del mercado y la ausencia de un factor deflacionario, como se vio en los meses anteriores.

Gráfico EURUSD (intervalo D1)

Si observamos el par EURUSD en un intervalo diario más amplio, vemos que el patrón de doble techo se ha desarrollado en niveles cercanos a 1,11. Si el escenario de corrección 1:1 no se materializa y el par cae por debajo de 1,04 nuevamente, podríamos esperar una presión a largo plazo para probar la paridad. Este escenario se ve reforzado por la política moderada del BCE, cuyos banqueros no descartan volver a situar los tipos “por debajo de la neutralidad”. Mientras tanto, en Estados Unidos, el año 2025, bajo la nueva administración Trump, se perfila como un año bastante agresivo. El diferencial de rendimiento puede favorecer al dólar.

Fuente: xStation5