El principal impulsor del movimiento de hoy es un cambio en las expectativas del mercado respecto de las subidas de tasas de interés en Estados Unidos. La probabilidad implícita en el mercado de un movimiento al alza en la reunión de septiembre está disminuyendo (aproximadamente 50% hoy, frente a más del 60% ayer).
Figura 1: Cambio en la probabilidad implícita del mercado de una subida de tasas de interés en las reuniones de la Reserva Federal (2026-2027)
Fuente: XTB Research, 03.09.2026
Esto es principalmente consecuencia de los mensajes relativamente dovish de Christopher Waller, uno de los responsables de política monetaria del FOMC. A diferencia de Warsh, Waller expuso hoy claramente los factores específicos que monitoreará al tomar la decisión de septiembre.
Afirmó que el proceso de desinflación está avanzando y que la inflación subyacente parece, en términos fundamentales, incluso mejor de lo que sugieren los principales indicadores. Señaló que, si la próxima lectura de inflación IPC —prevista para el 11 de septiembre— no presenta una sorpresa negativa, lo más probable es que apoye mantener las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión.
El dólar más débil también brinda apoyo
La moneda estadounidense se debilita cerca de un 0,5% hoy, lo que beneficia a los metales preciosos y a las criptomonedas. La presión vendedora parece estar impulsada tanto por la mencionada reevaluación de expectativas como por el dinámico fortalecimiento del yen.
Figura 2: Desempeño de divisas seleccionadas [frente al USD] (03.09.2026)
Fuente: XTB Research, 03.09.2026
La moneda japonesa registra hoy una apreciación muy fuerte (más de un 2% frente al dólar). Hay pocos indicios de que esto sea resultado de una intervención directa en el mercado. Sin embargo, las últimas horas han traído mensajes relativamente hawkish por parte de miembros del Banco de Japón, incluido Hajime Takata. Señaló que el banco debería actuar de forma más agresiva de lo que espera el mercado, indicando la necesidad de subidas dinámicas de las tasas de interés para contener la creciente presión inflacionaria.
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