Resumen de materias primas - Petróleo, Zinc, Oro y Soja

Petróleo:

• Actualmente estamos observando una consolidación de precios en niveles relativamente altos.
• Incertidumbres relacionadas con los ataques con cohetes en Arabia Saudita. Si Irán es responsable de todo el asunto, entonces las posibilidades de un acuerdo nuclear disminuirán drásticamente (positivo para el petróleo).
• Rusia recortará casi un 20% las exportaciones en sus puertos occidentales en febrero
• Las posibilidades de recuperación del sector del esquisto en Estados Unidos pueden verse amenazadas por las políticas de la nueva administración
• Las restricciones actuales limitan actualmente la demanda, pero los factores fundamentales y de demanda en el corto plazo indican la posibilidad de nuevas subidas de precios

El crudo WTI (OIL.WTI) se está acercando a una resistencia clave en forma de una línea de tendencia a la baja a largo plazo y la zona de $ 55 por barril que anteriormente ha actuado como resistencia y soporte. La estacionalidad apunta a un pico local a mediados de febrero. Fuente: xStation5

Zinc:

• El precio del zinc viene cayendo por segundo mes consecutivo tras una serie de subidas casi ininterrumpidas desde abril pasado
• El precio está a punto de probar un soporte importante en forma de 23,6% de retroceso de Fibonacci del reciente movimiento alcista. Este nivel también coincide con los máximos locales de octubre y noviembre de 2019.
• La estacionalidad sugiere un potencial mínimo y un repunte más adelante en el año.
• Los precios del cobre y el níquel subieron mucho más que los del zinc. De hecho, el zinc sigue siendo el único metal industrial que se ha vendido tan fuertemente en los últimos 2 meses.
• La debilidad reciente puede estar relacionada con la celebración del nuevo año en China y la menor demanda de metales asociada a la producción de acero.
• Además, la reciente disminución de la demanda de China está relacionada con el coronavirus. La demanda de zinc proviene principalmente de la región de Hebei (un área clave para la producción de acero galvanizado) en la que recientemente se han endurecido las restricciones.
• Un factor adicional que puede limitar la demanda de metales industriales es la incertidumbre sobre el momento y el tamaño del paquete de alivio fiscal estadounidense. El líder de la mayoría en el Senado de Estados Unidos indica que es poco probable que se publique un proyecto de ley de ayuda antes de mediados de marzo
• El comportamiento del níquel es ligeramente diferente: aquí no hay estancamiento de la demanda, que además está aumentando debido a la demanda del sector de producción de baterías

El precio ha caído casi un 9% desde el máximo de diciembre. No obstante, hay indicios de que la debilidad actual es temporal dada la continua recuperación económica de China. Los precios actuales indican que alrededor del 80-90% de la producción es rentable en términos de costos operativos. Fuente: xStation5

Oro:

• A corto plazo, el repunte de TNOTE da una fuerte señal de demanda de oro. Por otro lado, estamos viendo un dólar más fuerte que no ayuda a los metales preciosos.
• La divergencia entre TNOTE y EURUSD y su convergencia debería apoyar el repunte de los precios del oro.
• Hoy en día, los metales preciosos han perdido su condición de activo refugio y, a menudo, dependen en gran medida de la confianza en el mercado de valores y el dólar estadounidense.
• Los problemas de inflación en los Estados Unidos siguen siendo cruciales; en este caso, el oro puede beneficiarse de las crecientes preocupaciones relacionadas con un repunte de la inflación en los Estados Unidos.

Teóricamente, la divergencia entre TNOTE y EURUSD puede dar la posibilidad de un repunte en los precios del oro. Por otro lado, si el repunte de TNOTE está vinculado a las preocupaciones del mercado, la posición del oro puede estar en riesgo. Una fuerte zona de soporte desde la perspectiva a corto plazo se ubica alrededor de $ 1820 / oz, mientras que la resistencia se encuentra alrededor de $ 1870-1880 / oz. Fuente: xStation5

La situación actual de los precios, el posicionamiento y la cantidad de oro en las arcas de los ETF se asemeja a la consolidación a principios y finales de 2019. Estas solo fueron paradas antes de mayores aumentos de precios. Por otro lado, puede darse una situación similar a la de 2013. Actualmente, sin embargo, el mercado y la situación fundamental se ven diferentes. Fuente: Bloomberg

Soja:

• El precio de la soja se recuperó tras la liquidación de la semana pasada. La vela mensual se volvió alcista nuevamente, lo que limita el potencial de una fuerte señal de oferta.
• Un retroceso de precios de la semana pasada puso en duda la fuerza del rally.
• Actualmente, los inversores buscan una similitud entre 2020 y 2010, cuando los precios alcanzaron su punto máximo y luego cayeron significativamente.
• Curiosamente, las exportaciones de soja y maíz a China en 2010 fueron muy altas. Es probable que las exportaciones de maíz en 2020 alcancen nuevas alturas, junto con niveles muy altos de exportaciones de soja. Entonces se pueden ver las similitudes con respecto a los factores fundamentales.
• El precio de la soja se mantuvo estable en 2011, antes de una fuerte retracción a finales de año. Por otro lado, en 2012 se alcanzaron máximos históricos.

Soja - 2011 podría ser una señal de advertencia para la soja si mejora el pronóstico de cosecha. Sin embargo, puede resultar que 2022 traiga nuevas esperanzas para los toros en el mercado de productos básicos agrícolas. Fuente: xStation5

Los especuladores claramente recortaron sus posiciones a principios de este año. Un comportamiento muy similar tuvo lugar en 2011, pero después de eso, el precio se mantuvo estable durante casi un año completo. Fuente: Bloomberg