Testează-ți strategiile de tranzacționare cu un Cont XTB!
Rezumat:
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil- Merck (MRK.DE) reprezintă una dintre cele mai mari companii farmaceutice și chimice din lume
- Grupul este lider pe piața de cristale lichide, însă concurența din China ia amploare
- Compania a făcut o nou achiziție care i-ar putea va spori veniturile
- S-a înregistrat o reducere semnificativă a datoriilor în 2018
- Merck (MRK.DE) se tranzacționează într-un trend ascendent de la începutul anului 2018
Cu o istorie de peste 350 de ani de activitate continuă, grupul Merck este cel mai vechi membru actual din componența indicelui DAX. Compania deține o poziție solidă atât în sectorul chimic cât și în cel farmaceutic. Cu toate acestea, operațiunile din primul sector menționat ar trebui să crească în viitorul apropiat datoriă noii achiziți. În acest articol, vom analiza operațiunile grupului Merck, precum și modul în care noua achiziție va fi încorporată în portofoliul său.
Business-ul din sectorul farmaceutic a reprezentat pentru mult timp principala sursă de venit a grupului Merck. Cu toate acestea, dominanța din sfera cristalelor lichide a împins vânzările de produse chimice la niveluri maxime. Sursa: Bloomberg, XTB Research
De-a lungul secolelor, fabricarea și distribuția medicamentelor au reprezentat nucleul activității grupului Merck. În prezent, compania comercializează 11 medicamente, iar încă alte peste 30 se află în proces de a fi comercializate în diferite stadii ale studiilor clinice. Produsele companiei vizează o serie de boli oncologice și dermatologice, precum și probleme legate de fertilitate. Produsele farmaceutice reprezentau 42% din veniturile grupului în anul 2018. Cu toate acestea, cota acestui segment în vânzările companiei a scăzut timp de câțiva ani în favoarea diviziei de Produse Chimice Merck. În acest segment se pot observa operațiuni axate pe materiale de performanță, cum ar fi cristale lichide sau soluții privind procesul, inclusiv servicii care vizează sprijinirea cercetării științelor vieții. Grupul Merck a fost un lider incontestabil în domeniul dezvoltării și fabricării cristalelor lichide pentru o perioadă lungă de timp. Compania a deținut o cotă de piață de peste 60% înainte de a începe să scadă din cauza concurenței din China. Profiturile din sfera cristalelor lichide au scăzut împreună cu cota de piață, însă segmentul a rămas o parte crucială din afacerile companiei.
Creșterea sustenabilă a veniturilor Versum Materials și creșterea indicatorului EBITDA ar putea stimula profitabilitatea globală a grupului Merck. Istoricul scurt al datelor este utilizat întrucât compania a funcționat anterior ca divizie a produselor Air Products & Chemicals și, prin urmare, sunt disponibile un număr redus de rapoarte. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Cu toate acestea, nu portofoliul solid de medicamente al Merck și nici poziția puternică pe piața cristalelor lichide ne-a determinat să îi oferim o atenție sporită în această săptămână. Merck a prezentat recent o ofertă de preluare revizuită pentru Versum Materials, compania americană de produse chimice. Trebuie menționat faptul că oferta anterioară a Merck nu numai că a fost respinsă, însă Versum chiar a intrat într-un acord de fuziune cu Entegris, companie americană care produce materiale microelectronice. Cu toate acestea, prima pe care Merck o oferea în comparație cu oferta Entegris era prea atractivă pentru a fi ignorată. Oferta de preluare de la Entergis a fost de 3,8 miliarde de dolari, în timp ce Merck a oferit 5,8 miliarde de dolari, o ofertă cu peste 50% mai mare. Deoarece Merck este de peste 10 ori mai mare decât Entegris și poate obține cu mai multă ușurință finanțare, acesta din urmă s-a retras din licitație.
Cu toate acestea, următoarea întrebare este: care ar fi motivul acestei achiziții întrucât Versum Materials nu activează în niciunul dintre domeniile principale ale Merck? Pe fondul deteriorării perspectivelor în ceea ce privește afacerile cu cristale lichide, grupul Merck a decis să se extindă și în producția de alte materiale de performanță. Compania a decis să profite de cererea ridicată pentru semiconductori și și-a mărit portofoliul cu active care produc materiale necesare. 2018 a fost primul an complet al acestor operațiuni, reprezentând aproximativ 4% din veniturile totale ale Merck. Cu toate acestea, este posibil ca acest lucru să se schimbe pe măsură ce Versum Materials, compania pe care Merck urmează să o achiziționeze, este specializată în producția de materiale necesare pentru fabricarea semiconductorilor. Versum Materials are o marjă EBITDA mai mare și mai stabilă decât cea a grupului Merck, prin urmare achiziția oferă șansa sporirii nivelului global al profitabilității Merck.
Deși câștigurile grupului Merck au cunoscut fluctuații majore în ultimele 15 decenii, compania și-a menținut politica de dividende. Mai mult decât atât, chiar și în momentele de scădere drastică a câștigurilor salariale, rata de plată a dividendelor societății germane nu s-a depreciat sub 100%. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Nu în ultimul rând, vom acorda o atenție deosebită raportului anual al grupului Merck 2018. Compania a generat venituri de 14,836 miliarde de euro, față de cele estimate de 14,734 miliarde de euro. Totuși, această valoare a fost singura care a înregistrat o îmbunătățire. Dacă ne raportăm la profitul EBITDA (profitul companiei), veniturile din exploatare sau venitul net - Merck a raportat cifre sub așteptările analiștilor. Deși acest eșec nu a fost deloc dorit, analizarea detaliilor raportului oferă un anumit optimism. Mai exact, o mare parte din pierderile din 2018 înregistrat de fiecare segment de activitate a fost cauzat de evenimentele din piața FX. De fapt, vânzările organice în unele segmente, ca și în cazul farmaceuticelor, au crescut în 2018. În plus, mai există o informație pe care ar trebui să o subliniem. Și anume, în ciuda unei scăderi a indicatorului EBITDA, compania a reușit să-și atingă obiectivul de reducere a datoriilor sub nivelul de 2xEBITDA. Compania și-a redus datoriile de la 10,1 miliarde de euro în 2017 la 6,7 miliarde de euro, plasându-și rata datoriei/EBITDA la 1,8. Raportarea sub estimările analiștilor nu a descurajat conducerea Merck de a împărți profiturile cu acționarii, iar compania intenționează să propună o plată a dividendului de 1,25 EUR, la fel ca în 2017.
Merck (MRK.DE) s-a tranzacționat într-un trend ascendent de la începutul anului 2018, cu peste 10% în creștere YTD. Trebuie amintit că prețul a reacționat pozitiv de câteva ori la linia de trend ascendent și media mobilă de 200 de perioade, prin urmare ar fi bine să urmărim aceste niveluri tehnice. Deși performanța înregistrată anul trecut a fost bună, acțiunile Merck continuă să se tranzacționeze cu circa 15 euro sub ATH. Sursa: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
