Testează-ți strategiile de tranzacționare cu un Cont XTB!
Rezumat:
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil-
Cu ceva timp în urmă, am indicat posibilitatea unei poziții short pe COPPER, ca urmare a supraaprecierii determinată de speculatori
-
Prețul cuprului suferă o corecție pe fondul tendinței de marcare a profiturilor la nivelul instrumentelor cu randament superior
-
Ar putea fi îmbunătățirea datelor din China doar un caz singular?
Îmbunătățirea situației în China
Trebuie să remarcăm îmbunătățirea semnificativă din ultima perioadă înregistrată de rapoartele din China. Creșterea producției manufacturiere de 8,5% YoY a fost cea mai mare surpriză. Desigur, accentuarea activității de creditare a jucat un rol. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că dinamica investițiilor cu capital fix nu este singura care se îmbunătățește, ci și dinamica investițiilor finalizate. Analizând partea inferioară a graficului de mai jos, se poate observa că, pentru moment, prețurile mai ridicate ale cuprului par justificate.
Dinamica investițiilor finalizate (linia albă), dinamica investițiilor în active fixe (linia galbenă), dinamica producției manufacturiere (linia verde) și prețul LME al cuprului (linia mov). Sursa: Bloomberg
Impulsionarea activității de creditare din China
Acțiunile de credit din China s-au intensificat în ultima perioadă. Graficul de mai jos prezintă o schimbare de 12 luni în impulsul de credit din China. Cu toate acestea, trebuie remarcat avansul de 18 luni al curbei impulsului de credit în comparație cu cea a prețului cuprului. Motivul acestui fenomen este faptul că impactul impulsului de credit asupra economiei reale are o întârziere. În plus, prețul cuprului și impulsul de credit cu plumbul indică un grad ridicat de corelare. Prin urmare, cea mai recentă mișcare ascendentă a cuprului ar fi putut fi consecința creșterii activității de creditare din urmă cu doi ani. Pe de altă parte, impulsul ar fi putut fi declanșat de ultima redresare a acțiunilor de credit din china. Cu toate acestea, impulsul de credit pe 12 luni rămâne în continuare negativ.
În ciuda ultimei aprecieri, impulsul de credit din China de 12 luni rămâne în continuare negativ. Sursa: Bloomberg, XTB Research
Modele sezoniere de preț și de impuls de credit
Graficul de mai jos poate părea complex, dar după o examinare mai atentă, acesta ne conduce către o serie de concluzii interesante. Graficul prezintă evoluția dinamicii prețurilor în acest an, dinamica medie a schimbării prețurilor pentru ultimii 5, 10 și 30 de ani, precum și modificarea dinamicii impulsului de credit.
Să începem cu sezonalitatea prețurilor. Se poate observa cu ușurință că avansul prețurilor din acest an a fost mult mai abrupt decât media ultimilor 5 ani (linia portocalie în comparație cu linia albă). Cu toate acestea, modificarea prețului YTD pentru 2019 pare să fie mai mult sau mai puțin în concordanță cu media pe 10 ani. Din cauza limitării datelor istorice cu privire la modificarea de preț, mediile pe 30 de ani nu sunt disponibile pentru lunile ianuarie și februarie. Totuși, chiar și în acest caz, modelul sezonier indică un vârf la sfârșitul lunii aprilie.
Un alt factor care ar trebui incorporat în analiza noastră îl reprezintă dinamica impulsurilor de credit. Schimbarea impulsului de credit a fost pozitivă atât în ianuarie, cât și în februarie, însă a înregistrat o încetinire semnificativă în luna martie. În plus, media pe 5 ani sugerează că impulsul de credit ar trebui să scadă din iunie până la sfârșitul anului. Media pe 5 ani pare să se alinieze modelelor sezoniere pe 10 ani.
Se apropie un punct de inversare în dinamica prețurilor cuprului? Sursa: Bloomberg
Metale prețioase ieftine, o creștere limitată a randamentelor din SUA
În cadrul analizei noastre cu privire la cupru (COPPER) din martie am subliniat o situație interesantă pe piață - o creștere semnificativă a raportului dintre prețurile cupru-aur și scăderea randamentelor SUA. Prețul aurului a rămas ferm pentru o perioadă de timp, dar în ultima perioadă s-a observat o tendință puternică de vânzare. Atunci am sugerat că pentru o poziție pe cupru s-ar putea face hedging prin intermediul unei poziții short pe TNOTE. Într-adevăr, TNOTE s-a depreciat, dar aurului a scăzut și el. Cu toate acestea, în opinia noastră, această strategie necesită o serie de modificări. O opțiune ar putea fi utilizarea argintului în loc de aur. Cu toate acestea,pe lângă titlul de metal prețios, argintul este, de asemenea, și un metal de bază. Prin urmare, în cazul în care creșterea economică globală se va redresa , există riscul ca atât argintul cât și cuprul să se aprecieze. Pe de altă parte, în cazul în care datele continuă să indice o recesiune, argintul s-ar putea aprecia în raport cu cuprul datorită statutului său de "metal prețios". În plus, ar trebui să rețineți că cuprul pare să fie în mod semnificativ supraapreciat în comparație cu aluminiul sau alte metale industriale.
Raportul dintre prețul cuprului și cel al argintului este în prezent foarte ridicat, aproape de cele mai ridicate niveluri din septembrie și octombrie 2018. În plus, ne confruntăm în continuare cu divergențe majore între randamentele din SUA. Sursa: Bloomberg
Prețul cuprului suferă o corecție pe fondul tendinței de marcare a profiturilor, a deteriorării stării de spirit și a majorării stocurilor burselor. Cu toate acestea, mărfurile evoluează în interiorul unui interval. Un scenariu similar a avut loc și anul trecut care a dus la o vânzare de aproximativ 700 de dolari. Sursa: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
